分享

       
瀏覽人次:760

2019-01-31

大數據鏢股62866

本周精選產業基本面前景展望透明度高,合理投資價值浮現,外資、投信爭先搶撈籌碼,拉高市場籌碼穩定度,股價有機會走出波段漲勢鏢股:豐達科(3004)、上詮(3363)、易華電(6552)等。

豐達科訂單能見度長達三至五年

豐達科(3004):二○一八年十二月營收二.三二億元,月增八.三三%,年增三一.○四%;一至十二月營收累計二二.七九億元,年增三○.四○%。

豐達科為台灣唯一「航太扣件」製造廠,航太扣件、車削件產品約占整體營收比重達八○%以上,其餘為工業扣件產品。豐達科航太扣件產品自取得客戶認證至獲得訂單、出貨放量,需耗費較長時間達標,豐達科目前於航太螺帽扣件、機械加工件產品領域,已開始進入獲利階段。

二○一○年前,豐達科通過客戶認證、獲准供貨的航太零組件,僅八百餘件,唯伴隨客戶信任度不斷提升,營運規模日益擴大,產線製程逐步完善,同時成功切入不同應用領域,目前航太相關獲客戶認證通過零組件總數已達三千五百件以上。由於豐達科主力產品為航太扣件,基於飛航安全考量,客戶不會輕言更改既有零組件供應商,加以豐達科在手訂單能見度長達三至五年,後市營運展望相對穩定。

豐達科主要客戶包括歐美航太發動機大廠GE、Snecma等,近幾年亦已成功打入德國航太引擎大廠MTU。展望後市營運,產業界、市場分析人士預期,應用於商用民航機新世代節能發動機「Leap」引擎,有望獲民航機製造廠增加搭載數量。豐達科於Leap引擎供應鏈廠所取得航太扣件供貨品項數,亦多於前一代「CFM 56」發動機。為及時消化目前龐大在手訂單量,波音(Boeing)、空中巴士(Airbus)兩家民航機大廠(空巴、波音累積訂單分別多達七五七七架、五八七三架),現階段皆積極拉升產能利用率、擴大交機能量,目前已為波音、空中巴士發動機主力供貨廠GE、Snecma所需航太扣件供應商的豐達科,樂觀看待今年營運展望。法人機構預估豐達科今年營收二六.一五億元,年增率二九.八六%,全年EPS六.二一元。

訂單增溫 上詮規畫擴充生產線

上詮(3363):光纖通訊被動元件專業廠,二○一八年十二月營收一.七○億元,月增一三.八二%,年增率八八.七四%,衝上全年最高水準;一至十二月營收累計一五.八六億元,年增五.五八%。今年第一季訂單能見度佳,全年營運有機會往上再進階。

目前中國江西廠經過詳細調整製程各項重要控制參數後,生產良率已明顯改善,產能也已達滿載水位。美國客戶訂單明顯增溫,上詮已經完成,因應美中貿易戰關稅課徵影響的產能調整作為,台灣新竹廠產能目前已經全滿,除透過外包方式因應供給缺口外,也同時調整產品組合。接單方面,亦以保偏光纖或毛利率較高的跳接線等品項為主,也正規畫進一步擴充生產線規模中。

上詮營運獲利所以能成長,主要因成功拓展海外市場版圖。美國市場,隨著產品陸續通過客戶認證,獲得客戶下單量也跟著持續成長。歐洲、日本等市場,經過一段時間努力經營後,營運也有所斬獲。預期上詮於第一季訂單能見度佳推升下,全年營運表現有機會更上一層樓。法人機構預估上詮今年全年EPS為一.六六元。

易華電(6552):二○一八年十二月營收二.四一億元,續創歷史新高,月增一.七五%,年增八三.七三%。一至十二月營收累計一九.三一億元,年增四五.九六%。

易華電上半年成長動能看俏

第四季受惠中小尺寸面板薄膜覆晶封裝(COF)需求量拉升,營收六.八四億元,季增三四%,年增八二.三○%。

今年第一季進入營運淡季後,客戶受中美貿易戰影響,拉貨信心降低。根據研調機構預估指出,今年大尺寸液晶面板下游產能擴增幅度,自一○.六○%下修至九.一○%,主要原因來自三星顯示器廠液晶面板產能減少幅度擴大至一○%。其他中國面板大廠仍維持今年產能擴增計畫未變。長線而言,COF業者既有大尺寸面板產能已陸續轉換投產中小尺寸面板應用產能,促成大尺寸產能上半年達供需平衡;下半年供需吃緊,大尺寸用COF報價有可能見到○~五%漲幅。中小尺寸用COF單價、毛利率較高,易華電將持續擴增中小尺寸產能,以優化產品組合拉高毛利率。

外資法人指出,繪圖處理器(GPU)、加速處理器(APU)、可程式邏輯閘陣列(FPGA)、5G、網通等半導體晶片製程應用需求續增,ABF材質載板拉貨需求亦增加。且由於下游客戶對載板層數、拉貨面積市場需求不斷提升,載板供需更加吃緊,但預期今年無新產能開出,法人看好ABF載板平均價格(ASP)今年至少可上漲一○%。

易華電受惠COF市場應用需求明顯擴增,包含手機用小尺寸、4K與8K電視用大尺寸面板COF,去年第四季營運表現亮眼,同時,未來COF應用需求增加,今年上半年營運成長動能持續看俏。法人機構預估易華電今年營收二八.三九億元,年增率四七.○二%,全年EPS五.○三元。