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2019-02-14

大數據鏢股62901

本周精選產業基本面前景展望透明度高,合理投資價值浮現,外資、投信爭搶籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:智寶(2375)、晶睿(3454)、訊芯-KY(6451)等。

智寶與日廠合作開發高效能產品

智寶(2375):國巨集團旗下專業「鋁質電解電容」廠,一月營收四.二九億元,月增○.九六%,年增六五.四五%。

智寶產品包括表面黏著型、引線(導針)型、牛角型、固態表面黏著型、固態引線(導針)型等鋁質電容。營收占比為:鋁質電解電容八九%、馬達風扇/電子安定器/鋁箔一一%。智寶亦規劃開發應用於汽車電池、電源、智能電表、變頻空調、LED燈飾、太陽能等應用領域之鋁質電解電容。

電子產品整機使用電子元件中,以電容器用量最多,高達四○%左右。智寶目前已成功掌握電容器重要原料「電解液」調配技術,同時積極持續與日系廠合作開發高效能產品,電容器開發以低阻抗、小型化、耐高溫度、耐高溫波、高耐壓、壽命長為主。法人機構預估智寶今年全年EPS為一○.六九元。

晶睿一月營收創新高

晶睿(3454):網路攝影機專業廠,一月營收六.四二億元,創歷史新高,月增三○.九三%,年增七九%。晶睿表示,去年第四季適逢新增產能順利開出,配合客戶訂單增加,推升今年一月營收強勢攻頂。一月營收結構,代工訂單占比已達六成以上。

為有效因應中美貿易戰衝擊,晶睿去年下半年已將工廠產能全數拉回台灣,同時新增桃園廠產能上線,隨新產能開出,料可有效挹注本季營收成長動能。晶睿第一季將陸續推出資安完整解決方案搶市,包含攝影機、儲存設備、遠端管理軟體等,都將內建趨勢科技防止入侵軟體,同時亦可透過遠端管理軟體,獲取更多網路攻擊示警資訊。

晶睿表示,為因應美中貿易戰衝擊影響,去年八月後,原本有很多委由中國海康、大華代工資安設備的歐美廠,陸續來台洽詢轉單可能性,資安產業供應鏈變動將掀起新一波代工廠洗牌戰,唯此中仍存有時間差,預期今年中過後轉單效應有望開始逐漸顯現。

晶睿董事長認為,全球安控產業近年來合併潮仍持續進行中,市場「大者恆大」趨勢仍未變,整體產業廠商營運訴求以「一站購足」概念為主,自先前販售監控攝影機(IP CAM)為主,轉換至現階段以銷售「整體解決方案」為主,價格競爭一直存在。

晶睿董事長引用市調機構IHS報告指出,先前四、五年,整體安控產業產品報價皆以一○%年減速率下滑,目前看來已差不多來到循環谷底階段,安控產業年營收成長增幅七%,但整體出貨量成長增幅則達一○%左右。如果進一步加計智慧家庭相關應用出貨表現,整體成長幅度更為驚人,晶睿持續看好全球安控產業發展前景,經營階層預期OBM品牌訂單仍可望持續成長,ODM產品線則因轉單效應帶來新動能,料將成為推升營運成長新動力。法人機構預估晶睿今年營收五七.五二億元,年增率九.八六%,全年EPS九.二六元。

新一代光收發模組量產 訊芯-KY走出營運谷底

訊芯-KY(6451):電子元件封測專業廠,一月營收四.八七億元,月增二.七五%,年增五三.六三%。去年第四季受惠集團力量協助,成功取得美系手機品牌大廠「3D感測VCSEL(垂直共振腔面射型雷射)晶粒封裝」訂單同時進入量產,加以鴻海集團旗下鴻騰精密二○一六年收購Avago旗下光纖模組相關事業部後,去年對訊芯-KY擴大釋出100G光收發模組封測代工單量,推升訊芯-KY去年十一月合併營收衝高達五.二三億元,較前年同期大增九五%左右。

光纖及光收發模組產品部分,訊芯-KY目前100G光收發模組封測生產線已全面量產,由於資料中心、5G基建光纖網路,今年將開始導入新一代400G高速網路系統,訊芯-KY預期400G光收發模組上半年進入量產階段後,有望維持整體營運表現優於去年同期。

隨5G NR今年將開始商用導入期,國際IDM廠自有產能不足,已確定將會自下半年開始,大量釋出代工訂單,訊芯-KY預期將可直接受惠接獲5G相關PAA封裝、SiP模組代工訂單。

光纖及光收發模組、3D感測、5G相關SiP模組等三大領域,將為後市營運重點。以3D感測為例,儘管市場人士對美系手機品牌大廠今年銷售多偏向保守看待,唯對訊芯-KY而言,3D感測應用仍屬新增接單、有利營運表現,且獲鴻海集團相助,後續有望拿下Android智慧型手機陣營3D感測相關訂單。

全球部分電信商已開始積極布建「5G新空中介面(5G NR)」基地台及高速光纖網路等5G系統基礎建設,訊芯-KY於獲得鴻海集團加持下,今年將開始協助客戶,代工封測客戶生產400G光收發模組,並有望成功爭取5G基礎建設及終端採用「功率放大器(PA)系統級封裝(SiP)」代工單。法人預期,訊芯-KY自去年走出近期營運谷底後,今年整體營運優於去年水準機會大,預估今年全年營收五四.一九億元,年增率二一.三五%,全年EPS二.五七元。