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2019-05-02

大數據鏢股63285

本周精選產業基本面前景展望佳,合理投資價值浮出水面,外資及投信搶收籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:廣明(6188)、超眾(6230)、明安(8938)等。

廣明泰國廠客戶轉單成長效應

廣明(6188):公告三月營收一○.二五億元新台幣(下同),月增六九.六二%,年增八四.四三%;一至三月累計營收二四.○六億元,年增五七.四二%。

SSD固態硬碟、企業級固態硬碟、代工外接式硬碟等產品,合計占廣明目前整體營收高達八○%至九○%。廣明亦推出自有品牌SSD,唯目前出貨比重仍低。廣明去年年中於泰國承租生產廠房,主要為因應全球硬碟最大生產聚落之一的泰國所需,以生產HD/SDD代工為主,同時硬碟品牌廠向來於中國即有稅務成本考量,生產線逐漸外移。中美貿易戰開打後,更多生產組裝訂單轉向東南亞,同樣加速此一換地生產趨勢,推升廣明泰國廠近期接單量明顯成長。

今年來DRAM、Flash記憶體持續跌價,廣明為客戶來料後代工服務性質,記憶體顆粒市場價格波動不至於影響獲利表現,但記憶體市場價格持續跌價,會造成客戶代工下單量萎縮。

子公司「達明機器人」目前下游應用市場商機不斷開展,出貨量已逐季成長,達明近期於上海設立子公司,快速切入中國廣大市場。法人機構預估廣明今年全年EPS約二.五○元。

散熱元件拉貨 超眾營收規模擴大

超眾(6230):公告三月營收六.二三億元,月增二七.三六%,年增一五.七五%;一至三月累計營收一八.四九億元,年增一二.二二%。

手機應用方面,第一季因獲韓系新機種上市加持效應,帶動整體營運向上。超眾認為,手機軟硬體功能增加、效能提升,散熱需求增加,營收占比有望明顯提升。法人機構指出,散熱效能提升後,旗艦機種已改採散熱效果更佳之散熱板,中階手機則有越多款機種開始採用散熱導管方案,整體散熱管、散熱板市場不斷擴大。



市場消息傳出,目前熱管、熱板二者間價格仍有一定落差,儘管熱管二毫米直徑價格持續維持低檔,但散熱元件及模組廠亦持續研發散熱效能更高的五毫米直徑產品,或以加入模組、散熱效率高材料等,以提升產品散熱效能,維持出貨報價穩定。

超眾亦看好網通產品成長動能,受惠5G初期基礎建設散熱商機,包含機房、基地台等,預估因5G訊號高速處理、傳輸而提升系統運作效能,將帶動散熱元件拉貨需求增加。

全年展望,整體市場需求擴增,法人預估營收有機會小幅拉高ASP(平均銷售單價),全年可望見高個位數營收年增率。現階段持續面臨客戶殺價壓力,但新台幣未大幅貶值、原材料報價相對穩定,預料於營收規模擴大下,毛利率有望維持與去年二○%左右相同水準。全年整體獲利有望優於去年水準。法人機構預估超眾今年營收八二.八八億元,年增率八.一七%,全年EPS七.九六元。

明安持續供貨蘋果

明安(8938):GOLF球具(營收占比七一.四七%)、GOLF球(營收占比一四.四九%)、複合產品(營收占比一四.○五%)專業廠,公告三月營收一○.二八億元,月增四五.三五%,年增一九.五五%;一至三月累計營收三四.八一億元,年增二七.九八%。

明安日前舉辦法說會,公布三項重點:(一)越南新廠預計年底前建置完成,明年第二季或第三季開始投產,可望明顯改善中國工資上揚所造成衝擊,有效提升獲利。(二)複合材料產品仍將持續供貨予蘋果,未來將朝非3C市場拓展商機,盼可拉長產品生命週期。(三)高爾夫球下游市場穩定,不排除有機會小幅擴增。

明安越南廠新產線四月初動土開工,法人表示,如以最大產能規模計算,預估可增加五%左右總產量。明安去年名列蘋果二百大供應商,市場消息傳出今年已遭移除。公司發表澄清訊息指出,仍持續供貨予蘋果,目前出貨量穩定。另一方面,子公司明揚(8420)營運表現同樣強勁,也帶給明安一定程度貢獻效應,第一季營收四.一八億元,年增三二.七三%。

受惠TaylorMade(全球高爾夫科技領導品牌廠)M5、M6鐵桿市場銷售表現佳,加以客戶部分產品自去年底遞延至今年出貨,球桿頭出貨量增,法人機構預估明安第一季獲利有望優於去年同期。

展望今年營運,法人預估,全球高爾夫球產業仍穩定微幅成長,明安今年可望受惠TaylorMade銷售表現佳,加以複合材料持續穩定小幅成長,整體營收與去年相較,料可見高個位數成長率。毛利率表現持穩,預估獲利有望略優於去年水準。法人機構預估,明安今年營收一二一億元,年增八.八六%,全年EPS四.九○元。