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2019-06-05

大數據鏢股63456

本周精選產業基本面前景展望佳,合理投資價值到來,外資、投信搶收籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:堤維西(1522)、世芯-KY(3661)、互動(6486)等。

北美天候異常 堤維西旺季延續

堤維西(1522):汽機車燈及零件設備專業廠,四月營收一六.二九億元,月增五.八三%,年增率達三九.四八%;一至四月累計營收五九.六九億元,年增九.五七%。

中美貿易戰火續燒,堤維西乘勢而上,調增台灣廠產能,吸收部分中國廠生產訂單。AM市場市況好壞主要影響關鍵,來自於市場汽車保有數量,堤維西表示,近幾年歐美汽車市場景氣相對較佳,且國際油價處於長期相對穩定期,駕駛者保有車輛意願相對高。

因為終端應用市場成長穩定,台灣同時也是全球AM車燈最主要生產聚落,堤維西對既有通路商、售後服務廠客戶,市場滲透率相當高,且可持續穩定配合市場需要,開發出符合需求規格的AM車燈產品,近年來營運多維持穩定成長。

同時,占堤維西營收比重高達八○%的AM事業,因主要外銷市場北美近期天候異常狀況頻仍,使其傳統營運旺季得以自第一季底一路延續,推升堤維西AM外銷業務成長向上。另一方面,目前新台幣匯率有利提升堤維西產品報價競爭力、刺激後市接單出貨量增,預估第二季營運有望優於第一季。現階段公司仍樂觀看待全年營運前景。法人機構預估堤維西今年全年EPS一.八○元。

世芯-KY營收拚二位數年增率

世芯-KY(3661):ASIC及晶圓產品專業廠,四月營收三.三七億元,月減三二.五四%,年增一.三三%;一至四月累計營收一四.五四億元,年增二六.九八%。

AI應用市場,世芯-KY評估北美、中國市場需求強勁,特別是部分大型服務商、新創公司拉貨動作相對積極,客戶預計下半年陸續量產,目前已開始小量樣本出貨。

法人指出,世芯-KY北美客戶第一季已進入Tape-out(IC設計廠流片予晶圓代工廠製作實體IC)階段,後續僅需持續觀察下半年量產期程、交貨進度。AI相關應用約占去年整體營收一○%至一五%,今年如能順利量產,占總營收比重約可進一步拉高達一五%至二五%。

HPC相關應用,世芯-KY表示,受惠中國市場拉高晶片自製比率衍生需求,去年下半年已有客戶開始向世芯-KY拉貨,另一位HPC重要客戶預估今年起將陸續拉貨,同時,二者皆已開始開發先進製程合作案。

數位貨幣相關產品線,世芯-KY表示,現階段客戶詢問度明顯降低,未見太多積極布局動作,第一季營收貢獻亦低於二%,原本預估全年營收將溫和成長的目標,亦未包含此塊市場貢獻,但未來仍不排除接單挖礦客戶的可能性。

法人持續關心世芯-KY接單狀況,七奈米製程相關應用目前評估,預估今年可成功拿下三至四個NRE簽約,包含一個歐洲AI客戶、二個中國HPC客戶等,正持續進行訂單接洽作業。展望今年營運,世芯-KY表示,仍看好AI、HPC產業,去年NRE貢獻整體營收已超過五○%以上,預計今年占營收比重約三五%至四○%。

法人預期,世芯-KY受惠客戶產品量產目標達陣貢獻,下半年營收有望明顯跳增,全年力拚達二位數年增率。因量產產品出貨比重拉高,毛利率預估可回升至三三%左右。法人機構預估世芯-KY今年營收四二.七三億元,年增二三.八三%,全年EPS四.五七元。

互動(6486):數位媒體系統服務(營收占比三一.○七%)、電信暨寬頻網路系統服務(營收占比二九.三八%)、無線傳輸服務(營收占比二五.五二%)、地理資訊系統服務(營收占比七.九一%)、雲端資訊系統服務(營收占比六.一一%)專業廠,公告四月營收一.五五億元,月增九.○三%,年增率高達六二.六二%;一至四月累計營收五.七二億元,年增一五.○一%。

互動籌碼穩定度高

互動二○一八年全年EPS四.七一元,預計配發四.八元現金股利。由於軟體化、IP化,為5G技術應用基礎之一,後市5G建置商機大規模成長潮起時,互動有望獲業績推升成長動能。預估全球主要5G應用市場先後商轉領跑下,將帶動其他地區跟進,也將有利互動搶食相關商機。

互動旗下系統整合軟體服務,主要搭配電信公司布建基地台配套出貨,伴隨電信商開始布建5G通訊系統,可望推升互動今年營運持續走高。

董監持股合計高達四九.一一%,最大法人股東為網通設備纜線數據機大廠仲琦(2419),持股高達四六.九四%,籌碼穩定度相對高。法人機構預估互動今年全年EPS五.三九元。