分享

       
瀏覽人次:299

2019-11-28

散熱股 緊盯主力籌碼變動64313

伴隨今、明二年全球5G手機應用熱潮可望持續加溫下,出貨量預料將隨之不斷擴增,連帶也將帶動5G手機散熱核心元件,「散熱效率」因與熱源接觸面積大、散熱運作原理「二維化」,而優於「熱管(HP,Heat Pipe)」(散熱效率可提高二○%~三○%),後續將成為高單價電競手機及5G手機為散熱模組應用主流的「熱板(VC,Vapor Chamber)」,未來的市場規模跟著成長擴增。

目前,台股已有數家先後表態,將強攻熱板(VC)市場的散熱元件及模組廠,更相繼把握宣布擴充熱板(VC)產能的基本面利多加持效應,股價於九月初以來,已分別走出亮眼波段漲勢,波段最大漲幅達四○%~六○%左右。

根據產業界人士指出,以目前熱管、熱板的ASP(平均單價)而言,熱板ASP為熱管 ASP的五~十倍左右。因此,手機品牌廠基於製造成本考量之下,對熱板的拉貨採用比率,以高單價的電競手機、5G手機較高,成為散熱熱板主要應用電子裝置。

搶食散熱元件熱板(VC)市場 台廠散熱族群擴產卡位商機

奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、泰碩(3338)、力致(3483)、聯德控股-KY(4912)、業強(6124)、超眾(6230)等台股主要散熱元件/模組廠(目前總合市占率約七○%),近期分別傳出各項有關「熱板(VC)」後續產能新增、擴充規劃,積極作好準備、強勢攻占(取)5G手機散熱市場商機、市占率版圖。



目前散熱模組占整體營收比重達五八%的台灣散熱元件及模組廠奇鋐,預計於今年底,將VC熱板產能擴增達每月二百萬片規模。

現階段散熱模組占整體營收比重高達一○○%的台灣散熱元件及模組廠雙鴻,VC熱板產能於十月底已拉高達每月六百萬片,今年底,將進一步拉高至每月一千萬片產能規模;熱導管則維持目前每月四百至五百萬支產能水準。

目前散熱模組占整體營收比重達七五%的台灣散熱元件及模組廠泰碩,VC熱板現有產能為每月一百萬片,規劃於今年底進一步擴增每月達二百萬片,熱導管產能,則預計於今年底,擴充達每月六百萬支規模。

現階段散熱模組占整體營收比重高達九五%的台灣散熱元件及模組廠力致,計畫於明年第一季,擴增VC熱板產能達每月二三○萬組 (中國蘇州廠每月三十萬組+四川廠Slim VC & TGP每月二百萬組)。

目前散熱元件占整體營收比重高達九三%台灣散熱元件及模組廠聯德控股-KY,VC熱板後續積極配合日系廠客戶開發計畫進度推進,預計明年第一季開始切入市場;不鏽鋼熱導管產能規劃為每月一百萬支,最終目標將進一步擴增每月達二百萬支規模。



石墨片、石墨烯薄膜+熱板(VC) 中企散熱效能高 不利台灣廠

現階段熱導管占整體營收比重達六三%的台灣散熱元件及模組廠業強,目前VC熱板月產能為三百萬片,預計今年底將月產能擴增至六百萬片。

另一方面,業強所轉投資、一○○%持股的子公司「台灣新散熱」新竹廠,預計於明年二月建立五條生產線,量產○.三mmVC熱板,月產能達一百萬片。熱導管產能方面,預計於今年底將可達每月一千四百萬支~一千五百萬支;明年三月再新擴增每月三百萬支規模。

不過,散熱效能較熱板(VC)為優之中國企業所產製「石墨片及石墨烯薄膜+熱板(VC)」應用模組(於熱板模組輔助散熱下,「石墨薄膜」為銅膜的二.二倍,「石墨烯薄膜」更達銅膜的二.八倍水準),目前已經「橫空出世」,開始獲得中國手機品牌大廠青睞而陸續出貨中(「石墨烯薄膜+熱板(VC)」已開始獲得華為Mate 20X、Mate 30 Pro採用作為散熱模組)。

碳元科技(603133.SH),主要業務為高導熱「石墨」散熱材料開發、製造與銷售,目前已供貨客戶有:三星、華為、VIVO、OPPO等中韓手機品牌大廠。

飛榮達科技(300602.SZ),主要業務為「石墨膜+VC」散熱整體解決方案供應,目前已供貨客戶有:華為、富士康、和碩、中興、比亞迪等,手機、電動車相關組裝及品牌大廠。



中石偉業科技(300684.SZ),主要業務為「石墨膜+VC」散熱整體解決方案供應,目前已供貨客戶有蘋果(Apple)、華為、VIVO等中美手機品牌大廠。

如此一來,後市恐將帶給以「熱板(VC)」為出貨主力散熱元件及模組的台廠,於包含中國智慧型手機市場在內,全球5G手機散熱元件及模組市場,日趨強大的市占率競爭壓力,後續台股相關上市櫃散熱元件及模組台廠的股價表現,預料也將可能因此開始承壓。

另一方面,由於目前市場上絕大多數媒體報導及產業分析論述,皆未提及對岸散熱產業相關中企最新發展成果,與產品應用下游市場競爭力強弱等,最新階段的市況變局,不知是囿於資料蒐集限制、研究角度未臻周全的緣故,抑或是出於有心淡化中企廠「石墨膜+VC」散熱方案散熱效率突出事實,以免因此衝擊台股相關「熱板(VC)」供應鏈上市櫃公司後續股價表現的考量,不得而知。

注意散熱股轉弱訊號

然而,一旦中企「石墨膜+VC」散熱方案,後續可能因為「規模經濟」效益實現,而不斷擴大爭取中國、亞太、歐洲市場訂單,甚至進一步打入美洲市場等,搶食全球智慧型散熱元件及模組市場的市占率,勢必將因此大幅擠壓台廠散熱元件及模組相關供應鏈廠未來成長空間,等市場發現相關個股成長動能受阻,股價恐早已轉弱,投資人應密切留意相關發展。