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2019-12-12

大數據鏢股64379

本周精選產業基本面前景展望佳,營收成長動能強,外資、投信搶收籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:凡甲(3526)、久元(6261)、鈺邦(6449)等。

凡甲受惠產業成長轉強加持

凡甲(3526):連接器專業廠,十一月營收一.九九億元,月增二二.一四%,年增二五.七九%;今年一至十一月累計營收一七.七四億元,年增○.二五%。

凡甲近年來積極跨足「高速、高頻」傳輸線材市場,今年推出「F-Cable」第二代產品,已通過全球六大伺服器代工廠的廠商認證,第四季開始導入量產應用。法人預估,凡甲今年相關線材出貨將首度站上千萬元大關,未來三到五年,每年至少將可維持五○%至一倍成長速度,逐漸成為凡甲主要產品線之一。

車用市場方面,凡甲原即為比亞迪新能源車電池管理系統、採集器周邊零組件供貨商,近年新增幾家中國自主品牌新能源車廠,有不少於第四季量產,預估本季將迎來車用產品營收出貨占比今年相對高峰。根據供應鏈訊息指出,亞馬遜、臉書等美系客戶廠下半年逐步恢復拉貨,整體產值預估第四季年增率有望轉強。

凡甲除受惠產業成長轉強加持效益外,下游產品應用機種滲透率拉高,亦為營收成長動能轉強另一項動力源。法人預估,凡甲今年營收將為個位數年增率,第四季毛利率可能受匯率影響而不如第三季,但整體獲利表現仍將為今年次高,全年EPS有望超過五.五元,創三年來新高,明年營收成長增幅料將可優於今年,有望持續墊高獲利。

久元調整經營體質研發新產品

久元(6261):專業「半導體切割、測試代工、設備銷售」廠,十一月營收三.四九億元,月增一○.九○%,年增一五.四九%;今年一至十一月累計營收二九.五五億元,年減七.八九%。

久元第三季營收七.五六億元,毛利率二八.四八%,受惠業外挹注,第三季稅後淨利達一.六四億元,EPS一.二八元,優於去年同期。今年前三季營收二二.八九億元,年減一○.九○%,稅後淨利二.六一億元,前三季累計EPS二.○三元。

久元表示,目前IC測試代工產能逼近滿載,MCU、MEMS、RF代工需求尤為強勁。部分IC測試設備原本預計第三季可通過驗證,後遞延至第四季出貨,也將帶動營收增溫,預估第四季獲利將可優於上半年。

法人機構分析,半導體景氣表現上半年較為疲軟,多數IC封測廠受衝擊,久元營運明顯承壓,第三季因處分旗下中國巨豐廠,且進行業務板塊調整(逐漸淡出光電業務),營收較第二季衰退。然而,受惠傳統旺季效應加持、毛利率回升,本業表現仍優於前季,且處分業外收益挹注,單季EPS也優於去年同期。



法人表示,久元今年因為缺少巨豐半導體挹注貢獻,加以遭遇轉型陣痛期,獲利恐不如去年。久元指出,未來營運重心將會以IC測試代工、設備升級,及優化產品組合為主,預估明年第一季淡季過後,一旦國際政經情勢、市場需求逐漸明朗化,預期公司營運將有表現機會。

展望二○二○年,久元經營體質已調整好,也已研發多項具市場競爭力設備型新產品,隨著後市整體大環境回溫,營運有望重回成長軌道。法人機構預估久元營收年增率將力拚正數,明年營收約三四.三五億元,全年EPS估約三.七四元。

鈺邦(6449):台灣最大固態電容廠,十一月營收二.○四億元,月增一七.一九%,年增率高達八一.一五%;今年一至十一月累計營收一八.○六億元,年減六.七六%。

鈺邦將進攻利基高階領域

十月營收受中國十一長假因素而呈現月減,年增幅仍高達四○%以上。今年上半年整體大環境欠佳,但下半年見明顯回溫,全年營收預估可與去年水準相當。

法人表示,以多元化應用為發展主軸,取代以往過度集中PC應用相關領域(MB+NB),對鈺邦而言為正向發展,預估PC相關應用產品營收占比將可自今年的八二.五五%,下降至明年七二.二六%,明年全年EPS有機會突破三元大關。

展望明年營運,鈺邦表示,守穩基本盤,也將全力擴大新產品應用,進攻利基高階領域,其中,伺服器將會是明年營運重點。另外,也規劃建置具競爭力「手機充電器(Charger)用捲繞型」產線,推廣Hybrid(混合型)於網通、工業電腦、四十八伏特領域應用,提高滲透率,未來再推向汽車電子廠。法人機構預估鈺邦營收年增率力拚正數,明年營收約二二.四八億元,全年EPS估約三.一二元。