從大學時代開始,新聞系畢業的我便養成每日讀報的習慣,除了蒐集有用的資料做更詳實全面的分析,也養成對新聞報導獨立思考的習慣。出了社會,先後到中國時報擔任地方記者及年代新聞台擔任財經記者,也讓我對新聞來源及真實性,有了第一線觀察和體驗。我不敢說對新聞的看法百分之百正確,畢竟那是「神的境界」,但在股票投資的世界裡,看到新聞時,冷靜下來動動大腦,這個原則絕對正確。群創目標價調升 新聞報導有疑慮今年十一月二十八日媒體出現一則新聞,內容寫到麥格理證券在群創股價仍在七.七元時,一舉將目標價調升成十.三元,原因是群創帳上現金仍有五三○億元,資產負債表穩健;股價淨值比才○.三倍明顯低估,合理股價淨值比應為○.四五倍,估值修復行情可望啟動。投資朋友,當您看到這則新聞時,完全相信這個報導嗎?坦白說,在沒有看到完整報告的情況下,我對這則新聞報導存有相當大的疑慮。股價淨值比和現金流 推升目標價主因?首先,新聞指出,這份研究報告認為群創股價淨值比○.三倍明顯低估,合理股價淨值比為○.四五倍,但這種說法大家不感到奇怪?○.三倍是低估,○.四五倍為什麼就不是低估?合理股價淨值比為○.四五倍的憑據又是什麼?再者,「群創帳上現金仍有五三○億元」,可以當成調升目標價的原因嗎?公司現金充裕的最大功能,在於未來公司若有擴產計畫,需增加資本支出購買土地、廠房和設備,公司不必額外舉債也能游刃有餘,即便舉債擴大資本支出,未來手上也有足夠的現金償還債務,不必擔心倒債風險。或許群創未來的確有擴產計畫,可以帶來更多營收獲利,促使麥格理證券推升群創目標價。但令人不解的是,目前台灣面板大廠,都因為中國大舉補貼中國面板大廠,面臨強力競爭而產生虧損。在這種情況下,如何會擴產強化未來營收獲利?所以,這則新聞報導的麥格理報告,讓我深深懷疑群創股價是否能夠達到十.三元目標價。記者需要聳動話題 增加新聞點閱率大家或許會進一步追問,既然新聞報導這家外資報告內容讓人有疑慮,為什麼還要刊登?投資朋友如果仔細閱讀這則新聞,可以發現其中有一句話耐人尋味,新聞寫到「麥格理喊買群創的報告一早就在市場流傳。」這句話背後傳達出來的訊息,是同線記者可能相互流傳這份股票投資報告,因為具有話題性和特殊的新聞性,記者便撰寫成新聞。記者的工作是忠實的報導呈現,不會特別幫投資朋友探討這份股票研究報告的立論是否合理。說白了,他們要的是報告內容的爭議點引發話題,新聞越聳動對他們更有利,因為他們可以賺取更多的新聞點閱率,這也是記者最重視的「績效」。 群創目標價調降 新聞隻字未提剛才提到十一月二十八日新聞報導麥格理證券將群創目標價一舉調升到十.三元,但相信很多投資朋友可能不知道,十一月二十九日瑞銀證券也發布報告,將群創目標價從原本的十一元調降到八.三元,但這份報告卻完全沒有新聞報導。為什麼記者不報導?很可能的原因是,瑞銀調降目標價到八.三元,和發布報告當天的群創七.九元收盤價距離太近,不夠聳動也不具新聞性。新聞往往只報導聳動性的報告,目標價越高越有話題性,但說不定目標價低一點的報告雖不具話題,預測卻更準確。日前新聞傳出,由於全球面板大廠競爭激烈,中國京東方決定暫緩投資LCD面板,南韓樂金(LGD)決定減產,日本松下索性退出生產,面板供需失衡情況可能減輕讓報價提升,加上群創計畫以Mini LED、Micro LED面板反擊韓廠主導的QLED面板,在此情況下,群創的股價的確會有某種程度的表現,但提醒投資人,群創的股價是否會真如麥格理報告所說達到十.三元,這個部分建議投資朋友別太一廂情願,操作停看聽還是最安全!