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2020-02-27

大數據鏢股64704

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本周精選產業基本面前景展望佳,營收成長動能強勁,外資、投信爭搶籌碼部位,股價有機會走出波段漲勢鏢股:嘉威(3557)、倉和(6538)、雍智科(6683)等。

併購效益+關稅減半 挹注嘉威

嘉威(3557):一月合併營收七.七九億元,以月增率一.一二倍、年成長一二○倍,創下單月歷史新高,嘉威表示,主要是因為去(二○一九)年八月開始百分之百認列併購的三家公司營收,加以全年營運最旺月份大多落於十二月、一月所致。

嘉威主力產品包括品牌系列、塑料餐具、廚房用品等,以美國為主要市場,目前主要營業模式為美國區負責業務、開發,管理、設計則以台灣區為主,生產、出貨由中國區負責,已如期開工。

原先因中美貿易戰,美國對中國生產的「美耐皿材質餐具」自去年十月開始課徵一五%進口關稅,今年二月十四日起已減半至七.五%。另外,原定去年十二月十五日起課徵一五%關稅的「射出壓克力餐具」等品項,目前亦受惠貿易戰趨緩、減半開徵效益。

中國工資持續高漲,嘉威仍按預定計畫,前往越南、菲律賓、印度等地評估第二生產基地建置計畫,約需三至五年時間才能確定最終結果。受惠併購效益,嘉威二○一九年前三季EPS累計為○.二六元,與二○一八年同期負○.三九元相較下,明顯轉虧為盈。法人機構表示,第三季為嘉威營運淡季,且自八月份才開始認列併購公司營收獲利,即可達○.五元EPS,如將第四季旺季利多因素納入考量,預估二○一九年全年EPS有機會達一元左右。



今年前景,可全數認列約二十七億元擬制性營收,年增率可逾六○%,EPS有望達二至三元水準。法人機構預估嘉威今年全年EPS二.六○元。

倉和營運估三月開始回復水準

倉和(6538):太陽能電池印刷用網版(營收占比七○.九九%)、網印耗材買賣(營收占比二一.一六%)、非太陽能電池之印刷用網版(營收占比七.八五%)專業廠,一月營收一.八二億元,月減六.五四%,年增達五三.一三%。生產據點包括台灣廠、中國的蘇州廠及成都廠,以及上海辦公室。

據估計,倉和中國地區產量占集團整體比重約六○%,目前中國廠生產線復工進度順利,對於原物料掌握度亦較高。現階段較大問題,主要為產品出貨運輸卡關,目前可配合的貨運、快遞公司已減少,出貨跨區、跨省運輸時亦須符合不同地區的規定,造成出貨遞延。據估計,二月份受工作天數減少影響,且運輸能量減弱,單月營收可能衰退三○%。

倉和共有四大產品線,傳統F9900系列,採「乳劑」方式製作,占整體營收比重已下降至四○%左右;倉和專利採「PI膜雷雕」製作的SF1、CF2及CF5,約占六○%。倉和去年營收年增率高達七○%,主要即因客戶自F9900系列轉換至SF1系列的速度加快。

倉和產品的下游市場以中國太陽能廠為主,目前看來,如果本波肺炎疫情可以最快速度控制,由於客戶現階段對網印產品需求仍高,一旦疫情獲有效控制,預估營運狀況自三月開始即可回復以往水準。法人機構預估倉和今年合併營收約二六.一○億元,年增率約四二.八四%,全年EPS一六.一六元。

WiFi 6需求成長帶動 雍智科受惠

雍智科(6683):IC測試載板廠,受惠全球主要國家5G商用進程持續發展,及WiFi 6無線網路晶片持續出貨帶動下,一月營收○.七八億元,月增一四.○八%,年增二三.八○%,創歷史次高,未受農曆春節工作天數縮減影響,法人看好雍智科首季營收可望「雙升」,全年營運有機會逐季成長。接單成長動能續穩,能見度已直透下半年,法人機構預估,雍智科今年營收有機會挑戰新高。

5G無線通訊網路布建初期,因基地台建置數量未臻充足,加以Sub-6GHz、mmWave(毫米波)無線電波因電波波動的振盪頻率高,不易穿透建築物,訊號傳輸距離亦短,市場看好「WiFi 6無線網路鏈接解決方案」後市,目前蘋果、三星、華為等智慧型手機品牌大廠皆已於新款手機導入WiFi 6規格應用,帶動WiFi 6晶片需求,高通、聯發科、瑞昱等無線網通晶片大廠紛紛增加對WiFi 6晶圓投片量,雍智科正積極爭取IC晶圓測試板訂單。

雍智科同時預期,「IC老化測試載板」將成為今年營收主要成長動能之一,目前接單能見度高,於WiFi 6需求成長帶動下,期盼營運動能可持續成長。法人機構預估雍智科今年營收約九.六七億元,年增率約一六.四六%,全年EPS九.九一元。