宋朝文人蘇軾在《念奴嬌:赤壁懷古》一詞中,這樣寫著:「大江東去,浪濤盡,千古風流人物。故壘西邊,人道是,三國周郎赤壁。亂石崩雲,驚濤裂岸,捲起千堆雪。江山如畫,一時多少豪傑。遙想公瑾當年,小喬初嫁了,雄姿英發。羽扇綸巾,談笑間,強虜灰飛煙滅。故國神遊,多情應笑我,早生華髮。人生如夢,一樽還酹江月。」相信每個武將都希望能夠打場名留千古的聖戰,死而無憾;也相信每個操盤手都夢想能達到「底部進場、掌握波段、頭部出場」的境界。經上周一役,想必本專欄的忠實讀者心中都懷有「周公瑾當年雄姿英發、豪氣萬千,運籌帷幄,瀟灑決戰千里之外」的壯志。
#@1@#3月9日~13日台股大漲243點,5個交易日內有3天創新高,直指5095前波高點,4741~4965點的空頭防線崩潰。行情的發展正如上一期所預期的「台股萬事俱備,只欠東風」,而道瓊適時的單周狂漲597點,逼得外資不得不低頭,先是回補權值股,進而猛軋台指期空單追高認賠,這東風來得正是時候。或許空頭質疑,道瓊這波上漲應屬迴光返照,成不了氣候;不過筆者倒是認為,這次的道瓊是來真的,理由是:道瓊這次的6469低點正好回落到7882連接7449低點的支撐線上,出現日K連兩中長紅訊號(夾雜的小紅K僅視為延續,非攻擊線),具有挑戰9088連接8315高點所形成的下降壓力線,待突破後便將終結主跌延伸波裡的末跌段走勢,進入到2007年7月19日14015高點起跌以來的第四波ABC中期反彈。講白一點,從波浪的角度,道瓊6469低點其實相當於台股的3955低點的位階,只怕道瓊未來將跟隨台股落後補漲,挑戰9088前波高點;本專欄持續提示美股轉強的關鍵之一,在於強勢美元,不僅可吸引國外資金購買美國資產外,終結次貸風暴,更可降低貿易赤字。在這個階段,強勢美元對於美國經濟其實利大於弊,而事實上,亞洲以出口為主的國家也需要靠貶值來刺激經濟,一舉數得;芝加哥選擇權交易所波動指數(VIX),上周劇跌14%,來到42.36。該指數從2008年11月飆上18年來高點80.86後,至今回跌48%,顯示投資人規避風險的意願降低,焦慮緩和下來;近期不管是ISM製造業指數、零售銷售數字,或是密西根大學消費者信心都較預期來得好,與迭創新高的失業率有些不搭,該是與美國政府的救市動作有關;美國眾議院領袖裴洛西女士釋出二次紓困方案的風向球,應有利多在後。
#@1@#回想這次4千至5千點的震盪築底,著實遇到了不少的利空,而4個關鍵性的因素終讓過去5個月的多頭沒有白費:就是筆者常提示的特殊案例──3天內美國第三、四大投資銀行(美林與雷曼兄弟)與第一大壽險公司AIG齊發倒閉潮利空,引爆史上最大的失業潮,種下如今美國25年來最高的8.1%失業率,以及感恩節消費急凍的禍根;也因如此,外資在放聖誕節長假之前的12月初,頻頻調降電子權值股的投資評等,打的算盤就是等收假後的元月美國企業財報釋利空之際,趁機逢低回補;可惜機關算盡還是為人作嫁,2008年第4季台幣起貶引動海外130.4億美元回流,逆勢對抗外資與融券;而這批資金有恃無恐地吸納籌碼的背後理由,不外乎台美中三地的2008年第4季官方GDP,陸續在這段期間公布,儘管數據結果的確如空頭所預料的超乎預期的差;殊不知在電子急單一波波湧現下,2008年第4季GDP值這次扮演著落後指標的角色,甚至將來主計處連5季負成長的展望,都有向上修正的機會;將來兩岸經濟合作架構協議(ECFA)的簽訂將加持台股基本面領先歐美邁向復甦,情況將有如2004年恆生股市因CEPA利多而匯集全球熱錢湧入,成為當時英特爾宣布半導體衰退下,領先獨強於國際股市的翻版。於是「誘空、養空、軋空」三部曲就這樣成為3月台指期的主軸。3月6日盤後留下80795口未平倉,已埋下多頭在3月18日台指期最後結算日之前突破5095前波高點反壓的近因,事實上多頭早計畫欲藉軋空之力,來奠定台股在5千點以下的大島狀反轉底,如今大功告成,台股就此破繭重生。
#@1@#現在回想,其實這一切的巧合有如赤壁之戰的連環計般,是經過精心設計的。空頭打從2007年7月的次貸風暴開始,囂張了20個月,在貪勝不知輸的情況下,終於被多頭的苦肉計給逮到,憑藉著不過是台美兩地新政權上任之際,背負著輿論與民調期望壓力,不得不極力偏多的背景。如今時機成熟,多頭趁中國大陸的「兩會」落幕之前,溫家寶總理當著媒體釋出來台訪問的友好訊息,讓這個大島狀反轉底始於2008年10月28日二次江陳會的3955低點;圓滿於2009年3月13日的中國大陸「兩會」閉幕的4923高點,頭尾呼應,難怪近期不時可見所有類股齊漲,多頭氣勢磅礡的攻擊盤勢。
#@1@#倘若沒有美國2個月內大跌2619點的利空淬煉、如果少了中國大陸「保8」的護盤決心,光靠台灣政府作多與海外回流的130.4億美元加持,台股絕難以超強於國際股市之上。如今,經此一役,多空易位,其關鍵性可媲美三國時代的赤壁之戰。因為此大島狀反轉底架構在2485連接3411兩大歷史低點所形成的18年長期支撐線之上;況且更伴隨著過去20年來月KD第6次在20低檔區附近,所出現的黃金交叉訊號,其地位的重要性不下於2485、4474、5422、3411等4大歷史低點,只待這波中期反彈結束之後的回測,不破底訊號確認後,便將宣告台股長線多頭回來了(圖1、圖2)。但在正式迎接長多之前,有個變數必須先釐清與定義,那就是,在兩岸和諧氣氛下所創造出來的和平紅利,可以讓台股常態的本益比中間值上調到多少倍?20倍?25倍?還是30倍?甚至更高?當然,這是個很難回答的問題,尤其是在過去2005~2007年的3年全球大多頭行情當中,台股是少數沒有創下歷史新高的市場,由此可知,過去兩岸關係與國內兩黨政治等議題,對於台股而言是個負面因子;但如今局勢扭轉,大環境的轉變,讓台股即將成為受惠於國際資金匯集的避風港,先行展開一波台股本益比調整的資金行情。如此便可解釋,為什麼領先大漲一波的原相(3227)與群聯(8299),在訴求軋空且融券被迫追高回補之後,還能夠維持在高檔繼續創新高;為什麼義隆電(2458)今年預估僅約賺1塊多,本益比可以拉高到23倍左右,還不見籌碼鬆動的跡象;為什麼今年還不見得可以轉虧為盈的威盛(2388),在大漲3倍多之後,還能夠守穩在年線附近狹幅震盪,只因為台股已經進入到全新的里程碑,這個階段應當以資金行情的卡位戰來看待。
#@1@#成立之初以連接器起家的廣宇,在1999年引入鴻海資金跨入PCB,2003年轉投資大陸3C通路「賽博數碼」。市場常以鴻海集團的整合資源優勢來操作廣宇,本期基於以下4個觀點來推薦:有著鴻海集團的資源下,應可直接受惠中國大陸家電下鄉與PC下鄉的商機;尤其本身還擁有轉投資大陸3C通路的賽博數碼;PCB新兵─定穎於3月18日掛牌,正好趕上台股突破5千點大關的交易熱絡,再加上先前掛牌的熒茂炒熱了IPO掛牌後的族群比價效應,因此基於更具指標象徵的洋華還殿後於3月25日掛牌的情況下,PCB相關族群應該也有比價效應;小筆電因訴求輕薄、便利攜帶,所以很多裝置轉為外接,意外的造成小筆電上多設置幾個連接埠,擴大連接器的需求;USB3.0連接器即將替代每年USB2.0的26億埠商機。資料傳輸速率可達4.8Gbps的USB3.0預期將成為高速介面的最後贏家。在年初CES展上,NEC已公開展示USB3.0實體層測試片原型,預估支援USB3.0的商業化控制器將在下半年問世,則介面IC預期在2010年上市,所以支援USB3.0的消費電子產品可望於2010年正式推出。就USB3.0的連接器而言,因USB3.0改良USB2.0半雙工單工通訊方式,使得USB3.0的實體層與控制器設計有新標準,且也必須向下相容USB2.0設計,複雜度提高許多。但從2007年就被提出來討論的USB3.0 Standard-A/B與Micro-B連接器,到了2008年底業界總算有了初步的共識,以2條數據輸出、2條數據輸入,4條線路可雙項同時傳輸,加上接地線設計,可進一步實現全雙工效能,有效因應多媒體視訊影音高容量傳輸的應用需求。可預見未來USB3.0的普及將激勵連接器起家的廣宇進入另一波成長期。