金融市場滿桌的不確定性,除了開出來不知道是好是壞的企業財報,還有國際市場經濟數據前景不明,這些因素都在拉扯市場,也因為「目前」沒有重要事件來驅動,所以國際股市幾乎都在死魚,這段時間反而是台股波動比較大。
耐久財數據不佳 企業支出仍疲弱
4/26,美國人口普查局公布了三月份的耐久財訂單數據。相較前一個月的修正值-1.2%,三月的月變動率大幅攀升至3.2%,遠高於市場預期的0.7%。年變動率從2%大幅上升至4.6%,遠高於長期平均水平2.4%。扣除飛機非國防資本財訂單,降幅由前月修正值的-0.7%收斂至-0.4%,但跌幅仍大於市場預期的0.1%。年變動率則從去年五月以來一路下滑,三月份的訂單年增率更進一步下探至2%,但仍高於長期平均水平1.4%。
觀察到各地FED分行的製造業指數,近期部分城市調查顯示略有回升,但整體而言,無論是新訂單水準,還是未來新訂單展望指數,均較波段高點有明顯下滑。這反映出目前終端需求仍不佳,製造業生產需求仍處於疲弱狀態。
由於產業前景仍不明朗,企業對於資本支出的態度轉趨保守,未來資本支出展望指數同樣較波段高點有顯著回落。加上前述核心資本財訂單的連續下降,證實了當前企業對未來景氣的預期較為悲觀。
美國耐久財訂單的大幅攀升主要得益於飛機訂單的增加,而其餘耐久財的增減幅度不大,對整體影響較小。扣除國防及飛機的核心資本財訂單持續下滑,加上各地FED分行的製造業未來新訂單能見度仍然不佳,反映出在終端仍然很疲弱,產業前景不明加上企業支出態度保守,預期美國企業投資動能仍有下行風險。
台股大區間震盪格局不變
台股上週的行情走法波動變大,呈現上半週大跌,下半週反彈的格局,整體來看週線收跌23點,保持區間震盪格局。
先從指數來觀察,在4/14的研究報告中提到有五百點的回檔空間,當時加權指數位於15929,在4/25滿足五百點的回檔幅度後,我們認為指數會在15200~15300的區間測試底部,而4/26指數來到15284後迅速反彈,也趁著指數來到15300附近時把指數空單全部出清。
由於四月份並不是空方時間,因此輪動格局不會在這裡結束,而是會再次往上測試一次高點,在五月中旬之前都是個股輪動的時間,到時候會再根據當時的數據來做策略規劃。
上上禮拜的修正速度很快,高低檔的股票都一起出現修正,但在4/28的大漲中,可以很明顯發現在低檔的股票很容易就大漲7%以上,甚至逼近漲停,原因就是因為本來下檔空間就不大,還被大盤拖下水,在反彈時當然幅度就會更明顯。
當初在選擇布局方向時,已經優先避開了產業有雜音的部分,接下來的操作就很單純,拉高持股水位並保持汰弱留強,行情會越走越好,績效也會開始拉開,在風險出現之前,還有很大的獲利空間。
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