17日韓廠三星(Samsung)宣布將砸下18兆韓元擴大資本支出,其中9兆韓元投資記憶體,悲觀者認為將使市場供需再度失調,DRAM價格好不容易回升又要被打回原形;樂觀者則認為景氣確定好轉,需求激增,三星才會有此舉措,但不管悲觀或樂觀,在這波景氣回春下,DRAM產業發展趨勢如何?台廠居於何種角色,投資人能否在波段布局獲利?《理財周刊》本期為讀者做詳盡解析。根據拓墣產業研究所資料指出,2006~2007年記憶體廠大幅擴產,金融風暴衝擊下,造成2008年價格大崩盤,每顆價格僅剩下0.6美元,DRAM廠包括海力士(Hynix)與美光(Micron),因此共關閉3座8吋晶圓廠。這波衝擊造成全球記憶體廠虧損高達新台幣3800億元,台廠部分的損失約達2400億元。
#@1@#然而景氣在去(2009)年快速反轉向上,市場需求大幅激增,在供給小於需求的情形下,讓DRAM價格翻轉,今(2010)年第1季仍維持在3美元高點,隨著進入電子業淡季,目前仍維持在2.3~2.5美元。觀察今年年初以來新增產能,也只有三星預計6月量產,而南科(2408)12吋廠將由原本每月3萬片增加至每月5萬片,其餘各廠皆無新增產能。寶來投顧副總經理王兆立指出,三星17日宣布投資9兆韓元在記憶體產能上,全線能夠上線也要至明(2011)年才有可能。另外良率達到要求也要至明年下半年以後,其中,最重要的是目前浸潤式曝光機台第1季缺交訂單率達89%,也就是說,現階段不是有錢就能設立生產線,買不到機台根本談不上供給量的增加。因此從整個供給端來看,欲紓解上述情況,預計要至明年第2季以後。再從需求端觀察,PC仍占DRAM最大需求,根據市場推估,去年全球PC出貨量3.02億台,其中桌上型電腦(DT)衰退15%,Netbook大幅成長了126%,一般筆記型電腦則成長6.6%,今年則預估NB(含Netbook)仍有25%成長幅度,DT則有可能持平。另外,蘋果(Apple)iPad平板電腦銷售大賣,以及智慧型手機對於遊戲與音樂等記憶體需求的機種也大幅增加下,業界粗估其未來搭載記憶體量的需求預料達74~108%,將是未來記憶體成長最大動能。王兆立認為,第2季原本是電子業傳統淡季,第3季歐美市場開始進入旺季拉貨期,末端消費性電子產品的產能線都準備因應第4季需求,稼動率會大幅提升,對於上游零組件需求會較今年第1季來得更大,以第1季大幅缺料的被動元件在第2季淡季期各廠已經補上缺額,但記憶體廠誠如前述,不容易馬上完成產線的布建,可以預期供貨會依舊吃緊。
#@1@#投資專家賴憲政表示,記憶體包括DRAM與NAND Flash,目前以三星全球市占率最高分別達35%與45%,目前台廠並沒有生產NAND Flash,而DRAM分成2大陣營,一是爾必達(Elpida)集團包括力晶(5346)、茂德(5387)與瑞晶(4932)等;另一是美光集團包括南科、華亞科(3474)等,而台廠大都是接爾必達與美光的單,尤其在經過金融風暴後,幾家大廠先後關閉8吋廠,勢必轉單給台灣夥伴廠商,對於台DRAM供應鏈將實質受惠。賴憲政指出,當然從投資角度著眼,第3季若再創一波DRAM需求高峰,台DRAM廠當然能夠從中獲利,尤其幾家大廠減資後,體質逐步好轉。不過,前幾年DRAM廠因大幅擴充產能,負債比過高,即使開始轉虧為盈大概也都是將盈餘用於償還銀行貸款,鮮少會將資金投入提升製程轉換,因此投資DRAM廠股票,不如選擇DRAM供應鏈中IC設計、封裝測試廠與模組廠等個股,比較能夠產生實質效益。本期《理財周刊》除了探討台灣DRAM產業在經過金融風暴洗禮後,板塊大挪移外,也分析檯面下的整合動作頻頻,加上三星宣布大舉擴充記憶體產能後,對台廠的影響,並就第3季即將到來,進入電子業旺季,市場需求預期較第1季來得更大的情形下,將整個供應鏈中真正能夠受惠,而股價有機會再創波段高點者挑選出來,以饗讀者。