很快地2010年進入第3、4季,年初股市不管從資金面或是產業基本面一片看好下,大盤指數衝高至8395點,之後高點不破,低點卻頻頻有破底疑慮。也因此虎年下半年市場呈現多空兩極相當不同調的看法,投資人操作愈形艱困,《理財周刊》特別訪談8位專家進行下半年從指數預測、產業趨勢、類(個)股多空與布局策略等各大面向進行把脈與解析,提供投資朋友多空布局參考。
#@1@#先從大盤指數談起,多數專家均認為,目前技術線型確實不太樂觀,年線與季線持續因指數數度下修,呈現向下走勢,悲觀者甚至認為,前2次反彈波高點套牢能量高達新台幣6兆元,如此龐大壓力區無法在短時間內消化,加上主客觀大環境因素仍有疑慮,因此操作宜謹慎小心。樂觀者則認為,所有利空因素預期在上半年引爆出來頗有利空出盡味道,下半年隨著產業基本面持續好轉下,在外資歸隊後,喊出5月修正、6月築底、7月發動大盤向上走勢,也就是說,下半年在市場疑慮陰霾掃除後,將回歸基本面以經濟成長率對應股市高點,預期會有一波多頭行情出現。當然專家對下半年大盤走勢多空看法分歧,但從產業趨勢面看法較為一致,尤其是鴻海(2317)集團在中國大陸的富士康調薪,所引發的蝴蝶效應愈演愈烈,據悉,目前不僅電子業,台商的傳統產業也是一片風聲鶴唳,儘管衝擊財務情形的看法各有時間點,但此一事件對股市影響如何,確是值得深入探討的課題。日盛投顧投資部主管周顯黎表示,根據研究機構預估,富士康調薪效應,預期對電子業影響其未來獲利較大者為手機、網通、PCB、面板上游零組件等,若工資調漲20%,影響其稅後獲利都超過4%,其中,手機零組件獲利影響最大達16.2%、PCB達10.5%、網通10%。至於影響其未來獲利較小者,也就是在中國大陸生產比重低或是銷售自有品牌等業者,例如封測、LED、筆記型電腦(NB)與傳統產業的水泥業等,即便未來調薪20%,對上述業者獲利影響僅1%不到。
#@1@#另外,PC組裝廠、光碟機廠、NB電池廠、數位相機光學鏡頭廠等,雖然大陸製造占營收比重頗高,但原料成本占比重較高,員工薪資占比低,自動化程度偏高,因此這類廠商即使未來工資調漲20%,預期影響其獲利估在2~4%之間。周顯黎指出,若從上述分析數據觀察,可以了解大陸工資調漲後,對各產業獲利衝擊程度,當然對下半年選股條件就相當具有參考價值,股價買在未來性,不管未來工資調漲時間點會落在何時,但最好方法還是避開影響大者為宜。投資專家賴憲政也指出,儘管近日許多利空訊息包括大陸工資事件、歐債事件持續延燒等,但觀察下半年有ECFA簽訂效益發酵、進入消費旺季以及年底五都選舉等,尤其政府已經宣示備妥5000億元銀彈,力守7000點的情形下,下半年欲再破底機會不大,是否能突破前波高點,當然量能是最大因素,誠如前述高檔套牢量若無法有效消化,就較難攻破8395點。因此下半年電子股應該是個股表現為盤面主流,尤其調薪事件預期仍餘波盪漾,選股還是以避開未來薪資調漲對其獲利影響較大是上策。至於操作策略,當然也概分悲觀保守者與樂觀積極者,保守者建議在7000點以下才大舉加碼持股部位至7~8成,上檔在7800點最好降至2成以下,甚至採取現金為王的態度;而樂觀者建議7800點之上採取隨市場主流資金調整標的,加碼達10成。筆者則認為,不管悲觀或樂觀各有其觀點與論述,讀者操作參考取其中間值最恰當,進可攻退可守,永遠不貪進,不盲退,應該是下半年最好的操作法寶。也就是說,7500點持股5成、7800點持股7成、8000點持股降至5成待突破8395點再加碼至7成;若指數破7000點以下加碼至7成,7500點減碼至5成。