台股短線氣勢強勁,收盤指數再度創下反彈以來的新高,但是三大法人在現貨買超的力道不足,電子股上檔壓力較重,而且市場心態漸趨謹慎,分析師建議待拉回再進場較適宜。台股周一(20日)加權指數開高之後往上拉高,收盤指數創下了反彈以來的波段新高,收在8186.96點的位置,凱基期貨范炳杰經理表示,這代表指數相對還是比較強勢,但是要留意一點,以收盤指數來看,還是沒有越過4月15日的高點8190點,雖然盤中有來到8195點的位置,但是收盤始終沒法越過8190點的情況下,代表8190點的高點反壓比較沉重。范炳杰指出,上周五(17日)三大法人在現貨市場買超台股高達91.6億元,已連續6個交易日買超,但截至上周五為止,今(2010)年以來,三大法人累積買超321億元,跟4月15日高點8190點時,三大法人在現貨市場的累積買賣超來作比較,當天是累積買超951億元,差距達630億,也就是說,如果要紮實站穩8190高點,三大法人在短線上必須要持續買超台股高達630億元以上,才具契機,否則就很容易和上周五及本周一樣,出現越過高點之後又往下壓回的情況。電子期相對弱勢就技術面來觀察,指數創下了反彈以來收盤價的新高,而日KD則來到90附近的位置,代表漲勢相對比較強勢,但是范炳杰指出,如果指數無法持續向上走高,只要一往下做壓回,日KD就很容易形成高檔死亡交叉向下,那麼波段反轉向下的疑慮就會加深。以族群強弱度來觀察,4大期指中還是以電子期相對比較弱勢,大部分時間都是落在盤面以下呈現小跌的格局,代表今年相對弱勢的電子族群,目前仍然比較弱勢。范炳杰指出,加權指數8395點連結8190點的下降壓力線的反壓在8月初的時候就已越過,代表大盤相對強勢,但是反觀電子期,1月18日的高點348.2點,連結4月26日的高點338.15點,下降壓力線的反壓是落在322點的位置,但是電子期只有在上周有短暫越過322,收盤價則無法越過,留下了長上影線,代表面臨下降壓力線反壓,上攻的力道有點受阻。電子期往上也面臨到5月5日的空方缺口的壓力,在323.35點的位置,接下來要觀察最弱勢的電子期必須往上封閉5月5日的空方缺口,大盤才有機會演出強勢上攻,否則占權值最重的電子族群相對弱勢的情況下,大盤上攻的力道恐怕會比較受限。就籌碼面來觀察,在選擇權的部分,上周五在大盤及期指大漲的情況下,10月合約OI的Put/Call Ratio竟然反向減少了0.07,來到1.2的位置,代表在指數強攻的過程中,有逢高賣出上方買權的空單作積極布局的,所以上檔壓力相對比較沉重。連5日高檔震盪目前籌碼面最強勢的是落在期貨的部分,自營商上周五買超了台指期3094口,目前淨多單的水位高達6727口,創下了1月中旬以來的新高,代表自營商對後勢看法比較樂觀,這一點對大盤上攻有較大助益,但是也要特別留意,自營商操作大部分是貼著盤面在做變化,所以指數如果往下壓回的話,自營商也很容易出現逢高大舉賣出多單獲利了結,所以未來幾個交易日,若看到自營商逢高調節台指期多單,就要慎防指數反轉向下的機會可能會比較大。觀察心理面指標隱含波動率,在上周一大盤開高走高拉出長紅K棒之後,已經有5個交易日形成高檔震盪的格局,而且這5個交易日的隱含波動率呈現上升格局,代表市場心態已趨向謹慎,沒有像先前那樣樂觀。范炳杰指出,如果指數真的不幸向下壓回,那麼觀察的重點在上周一周線所形成的多方缺口,加權指數7922點的位置,因為周線極少出現缺口,縱使出現缺口,短線上被封閉的機會相當大,所以若指數真的出現波段反轉向下,最有可能向下挑戰多方缺口的位置。再從價差結構來看,周一台指期及電子期盤中幾乎都是維持逆價差,電子股占權值比重最大,電子期的價差相對最弱勢的話,對大盤就會形成比較大的壓抑,而且周一現貨收盤之後,台指期及電子期的價差出現逐步走弱,金融期的價差卻反向出現逐步走強,所以目前大盤撐盤的要角是落在金融股的身上,但是電子受到下降壓力線及空方缺口的反壓,搭配其價差出現大幅度轉弱的情況下,上攻的空間相對會比較受限。綜觀目前技術面的部分,雖然還是呈現均線多頭排列,對多方有利的格局,但是日KD既然已來到相對高檔區,搭配現貨三大法人在現貨買超的力道稍嫌不足,而且選擇權往上遇到空方壓力,而且隱含波動率連續5天呈現走高,范炳杰提醒投資人,操作不宜過度追高,靜待指數拉回,等日KD修正到低檔區再逢低布局多單會比較適宜。