市場熱錢滾滾,但是電子族群表現卻不理想,在資金高度集中到傳產股,塑膠、化纖等原物料族群股價表現強勁,由於國際原油看漲,又將進入寒冬,法人看好塑化股走勢。今(2010)年為反聖嬰年,專家預期北半球恐將出現千年一見的超級寒冬,促使油價下半年強勁反彈,研究機構預估第4季國際油價有可能會攀升至每桶90美元價位,激勵油價第4季以來強勁彈升,目前原油期貨價格已彈升至83美元以上。市場預估,若美國能源情報署(EIA)下調原油庫存預估,短線油價有機會突破85美元關卡。法人表示,從過去石油價格的循環來看,大約是每4年1個循環,高峰都是落在總統大選那一年,主要與選舉前政策極力作多,以寬鬆的貨幣政策擴大內需所致,民生需求上來,與民生息息相關的油價即會漲升。油價與經濟景氣的關連度相當密切,雖然目前歐美景氣不佳,但是由於新興市場國家的經濟成長強勁,填補了歐美的缺口,再加上天候因素,且今年冬季可能是超級寒冬,勢將帶動美國家庭冬季暖氣需求,進而提高熱燃油的需求量,對原油價格也有推波助瀾的效果。另外,市場資金寬鬆,國際熱錢湧向油市,也推升油價漲勢。法人表示,接下來油價走勢將會挑戰前波高點的每桶87美元。塑化原料漲 乙烯升幅居冠法人指出,塑膠股股價的走勢與原油價格極為密切正相關,EIA預估,明(2011)年對原油的需求量,每天約87.1萬桶,年成長率為1.9%,是5、6年來的最高數字,EIA預估今年原油的均價為每桶79.5美元,預估明年均價將達84美元,年成長達5.7%。塑化原料價格可望因成本推升而上漲,股價走勢不宜看淡。國際油價走勢強勁,推升乙烯現貨價亦有相當大的漲幅,這一波乙烯價格由7月9日的每噸799美元漲升,迄目前為止,現貨價已攀抵1129美元,漲幅已逾40%。乙烯現貨價大漲4成,帶動五大泛用樹脂價格也跟進上揚,包括PE、PVC等都跟進漲升。法人指出,最近現貨價漲得較多的是PE類的,包括LDPE、LLDPE,主要是因為亞洲有廠進入歲修,或是停工還未復工,再加上乙烯價格漲升,帶動PE價格補漲。第4季以來,LDPE價格已漲了7%左右。而乙烯從7月漲升至9月,短線漲幅已大,導致10月現貨價稍稍回跌,使得PE廠商利差擴大,台聚(1304)、亞聚(1308)近期股價受此利多激勵,表現不錯。10月以來,LDPE現貨價已漲升了7.2%,目前現貨價約為每公噸1551美元;LLDPE則漲升了7.6%,現貨價達1280美元;HDPE漲升5.2%,現貨價1225美元;PVC漲2.1%,現貨價約995美元;PP漲7.2%,現貨價1340美元;PS漲4.4%,現貨價1300美元;ABS漲2.6%,現貨價2010美元。法人表示,觀察過去走勢,塑膠類股走勢與油價有高度的關連性,而且股價走勢具有領先性,在油價走勢看漲的情形下,塑膠類股近期表現強勁,再加上電子股弱勢,市場資金又相當寬鬆,資金高度集中於塑膠等傳產、原物料股,營造近期塑膠、原物料股走勢強勁。化纖股近期表現更是強勁,法人表示,在塑化股中,更為看好化纖股的表現。主要是因為進入第4季為化纖股的旺季,而且棉花的行情近期屢創新高,今年下半年棉花價格即上漲了40%左右。由於印度、中國等主要棉花生產國今年收成不佳,印度宣布暫停棉花出口,激勵國際棉花行情走高,使得替代品聚酯纖維的需求大增。根據大陸媒體報導,大陸今年以來,棉花的價格由年初的每噸不到1萬4千元人民幣,漲升至目前已達每噸2萬6千元人民幣。而聚酯棉與棉花為替代品,由於棉花價格太貴,在棉花與聚酯棉的價差拉大下,激勵市場對聚酯化纖的需求揚升,聚酯棉的價格也逐漸上揚,步入量價齊揚的景氣周期。塑化股本益比低 受青睞至於未來的走勢,法人表示,2011年全球乙烯新增產能僅3.9%,在供給上較無疑慮,且比2009年、2010年少很多,因此預估明年開工率會慢慢往上走,在供需改善下,預估到2012、2013年都是正面的趨勢,乙烯未來並沒有太大下跌的空間。丙烯的狀況也差不多。雖然目前塑膠股短線漲幅不小,但是以個股的本益比來講,均還不到10倍,在市場資金持續寬鬆下,若賦予傳產股合理的本益比,逢回介入風險都不大。法人指出,由於油價明年仍然看漲,塑化股本益比又還處於低檔,再加上市場資金仍然寬鬆,熱錢流竄,傳產、塑膠、化纖等類股仍會受到市場資金青睞,在選股上,可以選擇有擴產題材的公司,因為石化廠擴產不易,都要2、3年時間,由於油價具支撐性,明年獲利成長的個股仍將受到法人青睞,如聯成(1313)、中石化(1314)等;另外,從低本益比角度選股,亞聚(1308)、台聚(1304)本益比不高;獲利佳的族群,仍以台塑四寶,包括台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)今、明年EPS看好;化纖股則以東聯(1710)、中纖(1718)、南亞、中石化為代表。