新閣揆上路,新財經政策紛出爐,帶動個股年後開紅盤激情演出,面板龍頭友達連拉兩根漲停板,後市還能追價嗎?一次告訴你。台股農曆年後開紅盤,新閣揆上路,各項財經政策紛出籠,大盤先由金融領軍,指數觸及八千點近關情怯。綜觀新財經政策,包括拚經濟黃金交叉、自由經濟區成形、兩岸投資鬆綁與奢侈稅五月大解禁擬修法等,因此理周投研部認為,短線從這些題材面精挑標的應該會有所斬獲。另值得一提的是,開紅盤兩天除金融股在多頭資金著墨較深外,有一族群相當顯眼,單日資金流向高達一七○億元,產業買盤排名第一,類股漲幅二%以上者就是光電。當然面板龍頭的友達(2409)連拉兩根漲停板是主要功臣,後市還能追價嗎?價漲原因為何?還有多少空間可以布局呢?都是投資人開紅盤後最關心的話題,理周投研部一次解構告訴大家。法人對於新內閣走馬上任抱持樂觀態度,認為台股短線一度面臨八千點壓力,主要係信心層面嚴重不足,以市場流動資金觀察,資金水位無虞。而在美股創波段新高下,台股卻裹足不前,主要是受證所稅「八千五天險」罩頂的影響,導致心理層面的壓力。新內閣財經利多 迎合期待既然政府官員屢屢出來信心喊話,直說越過八千五百點不是問題,則政府在政策上帶頭衝,大放利多吸引投資人進場,才能有效化解證所稅對市場的影響。法人表示,新內閣能否振興經濟,讓人民有感,則投資市場的活絡將是重點觀察指標。理周投研部歸納新內閣推出的財經政策,包括拚經濟黃金交叉、自由經濟區成形、兩岸投資鬆綁與奢侈稅五月大解禁擬修法等,相關受惠族群都值得留意(表一)。首先先從拚經濟黃金交叉來看,就是今(二○一三)年經濟成長率(GDP)要突破四%以上,失業率要降至四%以下。這是個有趣的經濟數據,根據歷年大盤指數與GDP關係走勢圖分析(見下頁附圖),指數領先GDP大約一個月時間,主計處針對今年GDP預估值,已經由三.一五%上修至三.五三%。如今新政策要求突破四%,而法人估全年GDP逐季會以第一季三.七二%表現最好,若以去年第四季GDP三.四二%計,歷年下季成長幅度若達○.三~○.五個百分點,指數則有漲升六~八%空間,大盤上看八千五百點非空穴來風。了解大盤走勢,再回頭檢視新內閣的新財經政策,或許就能從中找到寶。據悉,新內閣財經政策將以「自由經濟示範區」與「兩岸鬆綁」為優先,其中,自由經濟示範區有意將金融業納入重點服務項目,設置金融服務業中心,提供人民幣等相關理財金融商品,顯示新內閣對於金融業與人民幣商品的企圖心。尤其人民幣清算機制剛上路,成長極具爆發力,預料將成為新內閣拚績效的重點項目,則金融業成為最大受益族群。陸資開放 三月稍利多另外,兩岸相互投資政策進一步鬆綁最快三月即可捎來利多,第四波陸資鬆綁業別項目已進入最後審查階段,預料本波陸資來台開放案件中,將以大陸發光二極體(LED)磊晶龍頭廠三安光電入股台廠璨圓(3061)最具代表,尤其七大關鍵技術產業大鬆綁,將有利於兩岸產業深化結盟與整合。七大關鍵技術產業包含LED、太陽能電池、積體電路、封測、面板、金屬切削工具、電子及半導體生產用機械設備。該七大產業取消「不具控制能力限制」,則陸資實際持股上限即可由現行的二○%,調整至低於五○%。陸資實際投資空間將有近三○%的增長空間,勢必能吸引陸資來台入股投資意願。面板、LED參股機率高對於新內閣施政目標,總統馬英九言明新內閣最重要是推動經濟向前邁進,指示「產業結構調整」、「桃園航空城」、「自由經濟示範區」必須在今年大力推動,年底前需見到成果。預料在政策大力推動下,將牽動投資市場相關類股後市表現。理周投研部表示,七大產業中最吸引陸資入股的有面板、LED、太陽能電池,而面板雙虎又較其他小面板廠與周邊零組件企業更具機會引進陸資,主要因友達、群創(3481)技術與產能上具優勢,與陸廠具合作互補利基,而小廠則因欠缺競爭力,陸資入股機率低。尤其令人納悶的是,十九日傳出友達擬發美國存託憑證(ADR),將募集百億元資金,但據法人指出,友達近兩年儘管虧損超過千億元,但營運現金仍為正流入,並無資金缺口問題(表二),加上手上現金高達八百餘億元,因此高調募集資金所為何來?市場解讀,其一是,原本大陸八代廠暫停計畫重新啟動。另外就是,藉由ADR大舉引進陸資策略夥伴。當然個股不管是產業受大尺寸電視需求增加(占營收比重四成),今年估仍有年增七%幅度,以及折舊攤提費用,在美被控反托拉斯罰款等相關商定費用,都已陸續改善。因此股價受前述方方面面激勵,爆出近二十萬大量,呈現大漲走勢,如以其每股淨值十六元計,尚有上漲三○%空間,若再加計基本面有機會虧轉盈,那麼股價上看十八至二十元就不是問題了。豐彥財經董事暨策略分析師謝晨彥表示,公司發行存託憑證、私募、發債等,為了吸引投資人或特定人,均會刻意拉抬股價,與募資價格產生折價空間,自然就能吸引投資人認購,後續則觀察券單是否增加,若增加意味先行放空者必須參與ADR後回補。友達募資 股價拉高可期今年初太陽能族群也正是在發行公司債的因素下,股價強勢走高,而友達近期股價可望走升,另外,募資完成後股價也易回檔修正。謝晨彥表示,友達發行ADR意味海外籌資意圖明顯,也極可能藉此引進陸資等特定資金,也可順勢避開陸資審核等問題,友達在技術與人才優勢上,勢必成為陸廠希望合作的對象。友達增資是為了應付後續資本支出,以產業供需面觀察,下半年確實是面板廠翻身的時機點,主要因大電視、觸控NB、平板電腦三大產品需求,可望在下半年景氣翻揚上來後刺激全球需求量。而友達選在這時候先行募資,是對於下半年預作準備,因此,長線來看結果不是大好就是大壞。若景氣一如預期好轉,在消費市場購買力支撐下,面板勢必呈現爆炸性成長;反之,若景氣低迷,則將加重友達營運包袱。短線上,友達在產品線仍處於穩定成長狀態,受惠iPad mini良率提升,出貨量穩定拉升,而大尺寸面板亦受惠大電視熱銷,元月營收優於預期,首季營運可望淡季不淡。基本面轉佳,成為推升股價走揚主要動力。謝晨彥表示,外資元月大砍友達後,近日由賣轉買,估算外資成本價落於十二.八至十三元區間,而外資大砍後轉為回補,持股張數仍有五十萬張的加碼空間,外資買盤將成為股價衝高動能。就技術線型規劃,友達股價近兩周必須表態向上,扭轉月線位置,使得月線與季線形成黃金交叉,以維持多頭格局,則股價在量價與消息面均呈現多頭強勢走勢。短線上停利點設於十八元,停損為十一.一元。營建資產優先受惠另外,新內閣上路後,相關政策將陸續出籠,理周投研部認為,利多政策將帶動營建資產、面板光電、運輸、金融產業成為盤面焦點,隨著政策利多訊息輪流點火,如此一來,如前述台股可望順利越過八千五百點。細究新內閣政策未來施行重點,預估自由經濟示範區與桃園航空城兩大政策占極大份量,主要因各國紛紛簽署自由貿易協定,除了中、日、韓與東協外,歐美也計畫在二年內完成自由貿易協定(FTA),若台灣單依賴與大陸間的ECFA協議,恐將在全球市場失去競爭力,在國際貿易遭到邊緣化。因此,自由經濟示範區與航空城勢必成為新內閣投注最大資源的政策,而周邊營建資產股將優先受惠政策帶動資產升值的效應。理周投研部點名看好具有台中土地資產的勤美(1532)將成為新內閣政策作多強勢股。勤美受惠台中示範區新內閣規劃自由經濟示範區除了高雄南星計畫區外,北部與中部也將設置示範區,經建會主委管中閔規劃一個月內,提交相關方案至行政院。屆時政策議題勢必炒熱台股中的相關受惠類股,投資人宜把握新內閣政策動向,搶賺衝關行情。預料台中資產與房價將受自由經濟示範區效應的帶動,則台中資產股勤美將同步受惠。勤美除了台北建案外,更積極將觸角拓展至台中,手握台中誠品與金典購物商場,商辦大樓租金報酬率達三%,而在手台中建案則有「勤美天地案」,坐落於國美館特區。尤其勤美與台中市政府合作打造草悟道示範計畫,規劃以綠園道生活帶動商圈共榮,推升台中躍居國際舞台,吸引商場與人潮聚集。而勤美規劃建案定位為豪宅大樓與購物中心結合,目標成為台中地標。除了台中建案外,勤美位於台北的「勤美璞真」頂樓今年將出售,法人估計EPS貢獻度約一.五元,則全年EPS至少三元起跳。理周投顧資深研究員李中鼎表示,勤美技術線型維持多頭強勢股格局,停利價設於四十元,停損價設為二十八元。新內閣新財經政策受惠股兩岸投資鬆綁受惠股:LED、太陽能電池、積體電路、封測、面板、金屬切削工具、電子及半導體生產用機械設備 奢侈稅5月大解禁擬修法受惠股:營建股 自由經濟區受惠股:營建資產、營造、運輸物流業、生技醫療、觀光,具體規劃3月出爐 資料來源:理周投研部