外資在四月二十八日以來短短十一個交易日內,大幅賣超台股金額高達一千餘億元,成為台股這波快速下殺的主因,而最近指數的大幅波動,也讓ETF成交量爆增,尤其在指數出現大幅下跌之後,投資人開始進場摸底,使得T50正2(00631L)的成交量呈現倍數成長。但大多數投資人對於較大槓桿作用的正向二倍以及反向一倍的槓反ETF有著錯誤的觀念,其實槓反ETF是以該指數的單日報酬計算而並非以點對點報酬計算,因此僅適合於趨勢明顯的行情才有利於槓反ETF的表現,而在盤勢大幅震盪時則較為不利槓反ETF表現。趨勢明顯時才有利ETF發揮舉例來說,在趨勢明顯上漲時,以指數為一百點而正向二倍以及反向一倍的槓桿ETF亦為一百點為例,當指數連續兩天以一○%上漲時,應為一二一點,報酬率為二一%,多數投資朋友觀念上二倍槓桿的ETF報酬率也應為二倍,也就是四二%。但實際來看當正向二倍ETF第一天將由一百點上漲至一二?點,第二天再漲一○%時該ETF將上漲至一四四點,因此正向二倍實際報酬率則為四四%。而反向一倍ETF將自第一天下跌一○%至九十點,而第二天再度下跌一○%時則為八十一點,兩天來報酬率為負一九%。若以點對點的觀念來看,兩天來指數漲幅為二一%,反向ETF的報酬率也應為負二一%,但由於槓反ETF是以指數單日報酬計算,也因此在趨勢明顯時槓反ETF會較為有利的因素。而在盤勢大幅波動震盪時將不利槓桿以及反向ETF表現,再以前例來說,當指數由一百點第一天大幅上漲二五%成為一二五點,而第二天卻又下跌二○%時指數又回到一百點,報酬率為零。但正向二倍的槓桿ETF第一天將自一百點上漲五○%至一五?點,而第二天下跌指數二倍的幅度也就是四○%,將自一五?點下跌至九十點,二天來報酬率為負一○%,但指數卻仍在一百點。而反向一倍的ETF亦然,第一天下跌二五%,則自一百點下跌至七十五點,而第二天再上漲二○%時,將只從七十五點上漲至九十點,二天來報酬率亦是負一○%。在指數二天大幅震盪的同時,投資人若以點對點的觀念來看,指數是持平的表現,但實際上槓桿二倍以及反向一倍的ETF卻已經出現虧損,這也是為什麼在盤勢大幅震盪時,將不利槓反ETF的表現原因了。因此投資朋友在操作槓反ETF時,需以極短線思維甚至當沖為進出原則,切莫以長期投資立場操作,若在盤整時恐將得不償失。大量低接再等等 持有現金等良機此番資金行情退場速度又急又猛,而指數在大幅回檔後已開始出現低接買盤進場,但此時仍不可急於進場大量低接,在指數自四月份八千七百點修正至今已逾七百點的空間,仍有許多績優股遭到錯殺,可尋找法人逢低承接,且股價並未破底的績優股,以小量進場靈活操作,且需嚴設停損停利點,一旦行情不如預期時將可全身而退,畢竟保有現金才能夠在下一次機會來臨時大展身手。