今年度以來美國聯準會已進行兩次升息,聯邦基準利率也由年初一.二五~一.五%上揚到一.七五~二%,使美債殖利率持續走高,壓抑債券價格走勢。對通膨表現較為敏感的十年期公債殖利率自年初二.四三%上升至二.八七%,對聯準會利率較為敏感的二年期公債殖利率更由一.九一%大幅攀升至二.六一%,債券價格也一反過去數年大多頭行情出現崩跌走勢。美國公布七月就業數據優於預期,平均周薪資年增率維持在二.七%成長軌道,對通膨數據帶來些許壓力,核心消費者物價指數更是來到二.四%年增幅,創近十年新高,在此環境下將迫使聯準會堅定升息步伐,年底再升息兩次機率也持續攀升。就CME FedWatch模型顯示,九月升息機率高達九六%,十二月再升息機率也突破六成五,且近幾個月以來呈現逐次上升趨勢。依目前通膨條件觀察,未來升息速度仍有加速可能,或許明年第二季將再度上演加速升息的戲碼。利率走高也將帶給債券進一步的壓力,價格持續疲弱。另一方面,中美貿易紛爭未解,先前美國雖對中國五百億美元商品加徵關稅,已盡量避免將民生必需品項納入。若未來開徵二千億美元商品,勢必將納入相關品項。民生必需品的上揚也將帶動通膨持續上揚,增加聯準會升息壓力,對利率較為敏感的二年期公債將首當其衝,加大其壓抑力道,不利後續走勢。在操作上可留意美國芝加哥期貨交易所(CBOT)二年期公債期貨,自去年底以來即呈現連續下挫大空頭格局,而在通膨增溫、聯準會增速升息環境下,預期未來仍將持續承壓。近期若有反彈宜偏空思考,分批進場佈局空頭部位。在做好風險控管及善設停損前提下,適度參與美國通膨增速對債市帶來的空方效應,當可收穫不錯的成果。(※歡迎投資人加入FB粉絲團與Line@官方帳號,即時接收重大財經新聞及解讀~)