台灣經濟在今(2021)年交出了漂亮的成績單,第一季經濟成長率高達9.27%,第二季也有7.43%,第三季概估為3.80%,主因是國內投資明顯優於預期,出口也繼續擴張。
推算今年全年的經濟成長率,央行預測為5.75%,主計總處估計為5.88%,智庫元大寶華經濟研究院則預測為6.00%,台經院最為樂觀,上修到6.1%,不管是哪一個預測數字,應該可以確定都是創十一年來新高。
資金寬鬆 通膨增溫
在為經濟表現佳喝采同時,通膨壓力是否也逐漸升溫?從物價來看,繼九月CPI(消費者物價指數)年增率達2.63%,創下八年半來最大漲幅後,十月CPI漲幅稍回落到2.58%,但依舊在2%以上。因為全球資金依舊寬鬆,加上國際原物料價格上漲、疫後經濟復甦等眾多因素,已推升通膨的可能性。
通膨會發展到什麼程度,牽涉到諸多條件,有人認為不用擔心通膨,也有人提出示警。但不管通貨膨脹是暫時或是持續,從美國將縮減購債來看,利率上升是指日可待,而利率上升也會牽動美元走強。
利率上升 股市照漲
從這兩個因素看,利率上升對金融業的銀行、壽險是有利的,銀行可以提高淨利息收益率,而壽險長期有利差險,競爭力會增加,只是在投資債券方面,難度會比較高。
對證券業來說,過去都認為利率上漲會影響股市,但最近面對這麼多利空消息,例如全球疫情未解、國際能源價格飆漲、供應鏈問題、美國舉債上限僵局等,美股依舊漲,以標普500指數來看,今年以來已經漲了25%,似乎對利率上漲已呈現鈍化現象。
台灣更不受影響,一來因為基本面好,又有現金股利支撐,展望明年,現金股利可能又比今年好,台灣證券市場表現不錯。從已經公布前十個月獲利的金控來看,證券公司的成長幾乎都是全金控體系內最高的。
金控獲利創歷史新高
整體來看,已公布的十一家金控公司獲利,加上未公布的四家金控前九個月獲利,已經衝破五千億,創下同期史上新高紀錄。金融業今年之所以獲利亮眼,主要受惠於資本市場多頭行情,證券公司最直接受益,因為交易量大就賺錢;壽險投資股市,也是賺到錢。
台幣貶 有利出口、金融業
台灣是以出口為導向的國家,其中ICT(資通訊)最強,占比高達50%以上,一旦美元走強、台幣趨貶,對出口有利。今年台幣升值,但出口仍持續成長,因應國際原料漲價的進口成本,也產生些舒緩作用,實屬難得。冀望明年台幣貶值能持續維持出口成長,國際原料漲幅趨緩,國內製造成本上漲不致有太大影響。
所以,展望2022年,若利率上升、台幣貶值,這兩個因素對金融業、企業發展都是不錯的條件。
利率上升對房地產會有影響,因為資金成本會增加,加上原物料上漲、營建勞動人力短缺,房價沒有走低的環境。
但對房地產影響最大的還是政策,利率都低這麼久了,就算是上升,也還是在低利率的環境中,逐漸回穩會漸入佳境。
總合來看,明年對社會、對市場,都是比較穩健成長的一年。