歷史上發生三次石油危機,油價狂飆導致股市重挫,需求減緩經濟下滑,這次烏俄戰爭,是否引發新一輪石油危機?通膨高漲是短期因素,還是會持續很長一段時間?對全世界投資人而言,新的機會在哪裡?
第四次石油危機?
鑒古知今,過去三次石油危機油價分別飆漲300%、160%、119%,影響美股道瓊工業指數下跌18%、15%、21%,這次戰爭爆發油價從2/24統計到3/12,布蘭特原油最高一度來到139.13美元,波段漲幅高達42%,逼近歷史高的水準。
三月初國際能源總署宣布將釋出六千萬桶戰備儲油,日本也釋出750萬桶僅次於美國,3/7國際能源總署表示再釋出1.2億桶石油,3/9油價單日大跌13%,累積漲幅縮減至16%,美國最多能存放7.14億桶戰備石油。
從過去三次石油危機來看,這次漲幅不是最大,但價格已逼近歷史高,美國頁岩油業者因為兩年前負油價事件沉寂許久。以目前最新的技術與開採設備,美國過去數周已開始出現新的鑽探活動,雖然無法完全取代俄油,但為了壓抑美國通膨保住拜登聲望,頁岩油新產能加入或許能稍稍平抑油價,不過仍需要六至八個月時間才能加入供應,短線緩不濟急。
歐洲能源轉型 提高至國家安全層級
對歐洲國家來說,俄羅斯威脅切斷天然氣供應,也提醒歐盟必須減少對俄羅斯的能源依賴,歐盟宣示將在2027年前擺脫對俄國能源依賴,英國也宣布年底前逐步達成停止自俄羅斯進口石油。除了節能抗暖化議題以外,能源轉型已經提高至國安層級,加速綠電開發是開源,減少消耗石化能源的設備是節流,都有急迫性的改變。
油價改變消費者的行為
高油價已經漲到足以改變消費者的行為,全美電動車有四成集中在加州,去年前三季加州的新車,電動車僅有8%,占比不高,但比起前年同期的電動車數量躍升68%,雖然電動車購車成本高於燃油車,但根據美國最新研究,如果以前五年花費相比,電動車費用會略低於燃油車。德國福斯汽車預估,電動車與燃油車售價在2025年後將差別不大,高油價肯定加速電動車普及。
中國電動車成出口大國
去年中國電動車出口量超越德國、美國,成為全球最大電動車出口國,根據英國調查公司LMC Automotive等機構數據進行估算,2021年全球電動車產量為399萬台,來自中國產量飆增1.2倍至229萬台,占全球產量達57.4%,歐洲占比22%,美國12%,日本僅0.9%。2021年中國電動車出口量飆增近二倍,對歐洲電動車出口量達23萬台,是2020年五倍水準。
今年一月CLEAN TECHNICA數據顯示,一月電動車掛牌較去年同期激增87%約60.3萬輛,約占全球車市10%,光中國市場就占一月全球電動車銷量三分之二。比亞迪以93,263輛銷量排名第一,特斯拉51,302輛排名第二,上汽通用五菱、寶馬、福斯分別為第三、四、五名。
全球電動車銷量排行過去兩年,中國車型只占兩款,去年一月,九款列入榜單,如今在前二十強車款中,中國占十七款,該榜單顯示中國電動車發展迅速已佔有舉足輕重的地位。
重點電動車供應鏈
預計2030年,電動車占整體車市比重將達30%左右,意味著相關廠商將有巨大的成長潛力,連接線束廠貿聯-KY(3665),完成德商LEONI AG旗下工業應用事業群(LEONI IN)100%的股權收購案,今年營收將有逾五成的成長,總營收規模將突破四百億元,挑戰五百億大關。華孚(6235),成功轉型車用零組件營收占比高達八成,其中電動車占比約35-40%,因應車載顯示器訂單大幅成長,預計第二季興建馬鞍山二廠,今年底完工,營運有望更上層樓。
另外,鎳價大漲超過每噸十萬美元後,許多車廠開始思考新電池材料,希望降低對鈷、鎳等稀有金屬的依賴,康普(4739)、美琪瑪(4721),康普積極布局搶占電池回收市場商機,回收鈷、鎳,協助客戶符合歐盟環保法規要求,長線成長潛力強。松上(6156),以高毛利的車用多層板為主要出貨方向,陸續導入一線汽車供應商,產品包括儀表板、車燈、防滑系統及充電裝置,包括美系、德系以及中國合資車廠,新能源車供應鏈。
怡利電(2497),汽車抬頭顯示器、ADAS、車載影音多媒體主機,HUD主要客戶預計今年出貨量倍數成長,第二季起中國新客戶量產出貨,將明顯貢獻營收。北美與東南亞新案正在洽談,3D HUD送樣歐洲五大車廠,都是獨家供應商,其中一家車廠已二度送樣,三月派整組人去德國討論細節,預計上半年完成開發,下半年有望順利接單。
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