8/1晚間電視台的政論節目來賓透露了美國眾議院長裴洛西確定訪台,8/2的中央通訊社發布:「金融時報:裴洛西將訪問台灣,8/3會晤總統蔡英文」,突然想起,上周的45號萬安演習7/25-28全台分區演習,首度演練「車停、人就近疏散」,原來是搞真的。
8/2加權指數應聲下跌到14663點正好是二十日均線支撐,以這波反彈的高點大致落在15020點的多空十字甘氏角附近,四分之一甘氏角的拉回,算是測試二十日均線的支撐強度,相信國安基金也一定在觀察,護盤守這道關卡的代價較小,如果放任跌落二十日均線之下,將來要借力使力的難度較高。
陸祭經濟制裁 兩岸關係恐倒退
不過,真正的挑戰在後面,依照8/2加權指數的反應來看,市場似乎不認為兩岸會發生軍事衝突,更不用論如果是軍演或是類似1995年的飛彈試射落在台灣附近,市場已經有經驗,非經濟利空將產生洗盤的買點,更何況已經啟動了護盤機制。
比較可能發生的是經濟制裁,類似鳳梨、石斑魚等特定產品禁止出口到中國大陸,8/2早上11:25傳出中國大陸禁止一百多家台灣食品、水產、茶葉暫停輸入,加上前一天新浪台灣無預警關站,不排除這次經濟制裁規模之大,可能讓兩岸關係退回1992年以前,說不定以後往返中國大陸要借道香港。從這個角度來看航空股,華航在年線支撐附近震盪近兩個月,8/2跳空下跌開始遠離年線,23元以上已經成為明顯的頭部型態套牢區。
首度萬點護盤不是口水護盤
7/29加權指數收盤15000.07點,搭配一篇「國安基金操盤手─阮清華的做事哲學」的媒體專訪,筆者相信國安基金已經用行動告訴股民─首度萬點護盤不是口水護盤!
從最近第二季科技股法說會的揭露,PC、面板、手機等產業皆有雜音,這部分主要是四月份上海封城兩個月所造成,但關鍵是中國大陸的動態清「不了」零,民眾擺脫不了核酸檢的循環,嚴重影響消費者信心,解封後的618京東購物節並沒有看到報復性消費。於是去年為了搶晶圓代工產能的強勁需求的背景,無預警且瞬間被逆轉,意外來得太快,加上團長搶菜與快遞斷鏈造成的隱性通膨,於是消費性電子成為內地民眾首當其衝縮減支出的項目。
目前外資對中國大陸今年的GDP普遍落在2.5-1.5%之間,也就是5.5%的對折起跳,對照盛群在7/25法說會上表示,目前通路庫存約五個月,盛群本身庫存約四個月,合計約當正常水位一倍之多。
按照台積電與聯發科的觀點,依照目前的消費力來估算,庫存調整持續到明年第一季是跑不掉,有些會持續到明年第二季,這是架構在中國大陸的動態清零防疫政策持續、爛尾樓事件逐漸受控、歐洲能源危機不升級、美國庫存去化順利、通膨下半年緩步下降等的預設條件,如果局勢惡化或者新變數加入,都會影響到庫存調整的時間。
美國上周通過的晶片法案,晶片製造商允許在第一年的利潤中抵扣25%的成本,這一款優惠相當於240億美元的稅收抵免。此外,美國政府將在五年內撥款390億美元用於支持新晶圓廠的建設,其中每個專案可得到30億美元的補貼。另外的110億美元將用於研發,剩下的20億美元則投資在五角大廈青睞的專案上。
張忠謀曾說過,美國的晶片生產成本比台灣貴了50%,台積電在亞利桑那州的五奈米廠投資120億美元,假設可以得到30億元的專案補貼,等於抵銷25%的成本,加上第一年的25%抵稅,等於第一年的成本可以減少一半,但第二年起少了25%的稅務優惠,能不能賺錢有待觀察。