升息環境下投資朋友要體認到一件事,外資的資金持續往外流,因為台幣持續貶值,外資持股比重大的股票,就算它的基本面不差,例如台積電,短期手機市場成長幅度不如預期,但第四季蘋果新機有加溫跡象,明年還有伺服器新平台登場,加上車用晶片應用在自駕車用量會越來越多,長線不看淡。
升息到年底
不過,當台幣匯率貶值,外資匯入投資光匯率貶值就撐不住,自然拿持股比例高的股票當提款機,台積電2017年5月持股比例高達80.06%,目前最新持股僅剩71.53%,相反的內資力量崛起,投信2018年5月台積電持股比例0.48%,之後一路攀升至1.55%,但在外資絕對力量前,投信顯然沒有主導股價的能力。
德意志銀行最新預測,明年第一季聯準會升息循環結束以後,終點利率將達到4.9%,首席經濟學家研判,根據歷史經驗,無論通膨多高,在緊縮週期中,FED總是將利率升到通膨率之上。里歐觀察最新的聯準會利率點陣圖,暗示2022年底有效利率將達到4.25%,2023年稍稍降到4%左右,2024年降至3.5%。
所以不用期待外資賣多買少的態度,在短期內有大幅度的改善,從2020年至今(2022/9/16),外資累積賣超2兆1596億,投信買超3362億。台積電的例子,讓大家知道如果要追蹤法人持股,就要先確認這檔股票誰說了算,是外資、投信還是大股東?
籌碼在誰手上說了算
俗話說得好,當籌碼在主力大戶手上,天大的利空不會跌,當籌碼在散戶手上,天大的利多也不會漲,最近另一個明顯的例子就是面板股!瑞信證券7月15日降評面板,友達、群創劣於大盤,合理價分別為10.6元、8元,外資估友達2021年賺6.37元、2022年轉虧0.82元。面板報價一路跌,市場普遍看空。
但是,外資從6月23日就開始一路買超,外資言行不一致,7月29日友達最低來到13元,持股從22.43%一路加碼到25.53%,股價也一路漲到18.1元( 9月16日),投信從7月29日由賣轉買,當天就是波段最低價一路加碼到4.81%,當市場一面倒看壞,利空卻不跌的時候,法人聯手買超,籌碼從散戶(融資)手上持續流出。這只是個例子,並非鼓勵大家買友達。
季底作帳vs.結帳
每季底投信買一缸子的股票如何判斷,準備第三季結帳獲利賣出?還是持續建立倉位,提早布局第四季?第一,觀察投信的持股水位如果已經接近20%,表示已經沒有太大的加碼空間,如果股價也已經距離底部漲一個大波段,那麼準備結帳的機率高。最好找持股5-10%左右的。
第二,如果投信持續加碼,股價卻還沒漲,可能是外資對作,或者,投信買的比例佔股本太低,這時候觀察外資,如果賣超幅度縮小,甚至由賣轉買,就可以列入觀察清單。
近一個月投信買超前20大(持股比例)
世芯-KY(16%)、台積電(1.55%)、永豐金(4.02%)、元太(6.35%)、信驊(9.72%)、嘉澤(12.02%)、創意(9.62%)、力旺(11.14%)、聚陽(4.84%)、華新(3.28%)、光寶科(9.07%)、智邦(5.51%)、微星(11.42%)、中美晶(5.85%)、技嘉(10.87%)、華碩(7.51%)、台泥(5.06%)、台光電(7.51%)、廣達(6.07%)、家登(11.77%)。
這些個股如果篩去土洋對作,當法人同步買超時,若股價又在低檔,融資持續減少,那就是不錯的參考標的。另外還有一些跟大盤相關係數較低的股票,例如跟國防相關的股票,全訊(5222)、千附精密(6829),相較於漢翔(2634)漲幅明顯落後,年底選舉行情有機會發酵,也值得投資朋友留意。
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