通膨會像溜滑梯一樣越溜越快
美國十月通膨CPI數據年增7.7%,低於九月的8.2%,低於市場預期的7.9%,連同核心CPI年增6.6%,也明顯降到年增6.3%,之前里歐有跟大家分享過,因為去年十月開始CPI就來到6.24%,十一月6.81%、十二月7.04%,2022年一月7.48%、二月7.87%、三月8.54%…六月9.06%見頂。換句話說,如果沒有其他的意外黑天鵝,通膨年增率會一路往下降而且是非常明顯的往下滑。
而且美國核心CPI重要的房價與租金計算,長久以來一直用錯誤的方式統計,有滯後性,租金是問租客現在付的房租,但租客的契約是通常一年期甚至更久,所以並非反映最新的租金。針對有自己房子的人,則是詢問如果出租想要收多少租金?房東當然想租越高越好,所以不管怎樣都跟當下的市場租金有落差,具有滯後性,但現在連影響大的房租都開始下降,這絕對是好事。
其他細項包含,幾乎全部都下降,尤其能源、二手車降幅最大,交通運輸、休閒娛樂微幅上升,應是受到解封帶動旅行影響,不過休閒娛樂僅占3-5%,交通運輸僅占5-6%,房屋、房租占比30-40%,所以接下來房價房租應該有機會持續緩降。
聯準會繼續升息但步調放緩
縱使十月通膨降到7.7%,聯準會的長期目標為2%,至少也要讓通膨往下與利率往上出現黃金交叉,原本十二月升三碼機率一半一半,最新機率表顯示十二月升二碼機率為80.6%來到4.5%,2023年二月升一碼來到4.75%,三月再升一碼來到5%,然後到五月、六月、七月、九月都維持5%不變。
甚至到十一月的時候降到4.75%,如果從這個軌跡看起來,市場研判2023年三月後通膨與聯邦資金利率將出現黃金交叉,根據歷史經驗,只要利率維持不動,股票市場就會重返多頭,等到正式降息的時候,假設是十一月搭配美國與台灣的2024年總統選舉熱潮,可以想像明年會是充滿機會的一年。
2015年十二月美國利率從0.25%一路升到2018年十二月,經歷三年的緩升息才升到2.5%,維持到2019年七月利率都維持在2.5%不動,但同期間標普500指數從2317點漲到3029點,漲幅達30%。
因為美中貿易戰開打2019年八月開始降息後,僅僅降了三碼,還是分三次降,標普500指數又從3029點漲到3397點,又漲了12%。換句話說,從維持不動到降息飆漲42%。
尋找領先落底的產業
今年美國暴力升息速度又快又猛,團隊研判只要開始維持利率不動,搭配產業面消化多餘庫存,真正落底訊號一旦浮現,也許明年第一季或第二季,一個全新的多頭就會出現。
現在應該要注意的是第四季營收加獲利都能再創新高的公司,這已經屈指可數,同時大家要剔除匯率帶來的正面挹注,台灣的上市櫃幾乎大部分都是外銷出口,所以很多公司第三季報出爐,獲利亮眼甚至創新高,但是匯率可能占三成、四成甚至更高的也有。明年可能就不會有這麼大的挹注,評估的時候要把匯率扣掉只能看本業,而且明年的營收獲利也要比今年更成長,因為股價反映未來,法人現在都在找明年的股票。
汽車零組件這個產業會是台灣滿重要的機會點,不妨可以往這個方向尋找,這也是為什麼團隊看好茂順(9942),可以抵抗大盤六千點崩跌,卻屹立不搖的原因。相信還有更多的公司,明年比今年更好成長幅度三成、五成以上,我們已經找到了!將來會陸續在團隊TG頻道與Line群組分享。
還有哪些未來個股值得關注?團隊會把資料放在「股民當家」Line群組帳號【@hcd5326j】,Telegram頻道搜尋【stock17168】,大家一起研究,買股票一起一路發!
▲資料來源:Stock-ai.com