儘管美國的經濟風暴持續蔓延,但是美國11月的總統大選卻依舊如火如荼進行著,在10月8日的美國共和、民主兩黨總統候選人馬坎(John McCain)和歐巴馬(Barack Obama)進行第二場電視辯論,兩人都認為,股神巴菲特(Warren Buffett)是不錯的財政部長人選。總統候選人想邀巴菲特擔任財政部長不過,巴菲特先前在CNN專訪中表示,他會選擇歐巴馬當下屆美國總統。歐巴馬說:「做為我的財政部長,最重要的是不要只知道協助上層社會的人,必須知道如何協助中產階級。協助95%的老百姓穩住房價,保住他們的工作。」所以,他認為巴菲特是個不錯的人選。馬坎說:「巴菲特已發揮力量,協助紓緩若干市場困境,並協助一些企業和機構。」他補充說,前eBay執行長惠特曼(Meg Whitman)以及思科(Cisco)執行長錢伯思(John Chambers)也是很好的財長人選。惠特曼帶領一個12人公司,一路成長到130萬人企業。至於巴菲特會不會去當美國的財政部長?答案恐怕是「應該不會」,巴菲特比較適合恬淡的生活,政治圈的那套對於巴菲特而言,恐怕是一個「看不懂財報的企業,不值得投資」,不過,巴菲特在這次美國金融危機事件中出手支持部分企業的作法,倒是讓一片不景氣中,重拾了一點點信心。巴菲特對於自己出手的投資則表示:「市場現在提供了很好的投資機會,這是6個月前所沒有出現的,我只是利用現在的環境來投資,並不是在做慈善事業。」信心崩潰 巴老開始出手投資所以,巴菲特旗下的公司波克夏‧海瑟威(Berkshire Hathayway)砸下了50億美元(約新台幣1600億元)買下高盛集團長期優先股;巴菲特出手,等於為金融體系投下1張信任票。股神出手當然精打細算過,因為買下高盛長期優先股後,如果高盛想買回就得付出高達10%的紅利,而且巴菲特還可以選擇,是否要在未來5年以每股115美元低於2008年9月23日收盤價8%的價格,買下高盛普通股。巴菲特出手這樁買賣,為他贏得了救經濟的美譽,但他是為了便宜撿好貨,不是在做慈善事業。拿了50億美元投資高盛之後,9月29日巴菲特又出手了,由波克夏‧海瑟威集團底下的中美能源控股公司(Mid American Energy)出資2.3億美元(約新台幣74億元),以每股8港元的價格,買下中國充電電池廠商比亞迪(1211.HK)10%的股份(共計2.25億股股票),到了10月9日,比亞迪股價漲到13.16港元,股價獲利64.5%,帳面價值獲利近新台幣48億元。最新一期《富比士》雜誌公布最新的美國富豪排行榜,有「股神」之稱的著名股市投資人巴菲特,取代微軟創辦人比爾.蓋茲,排名第一。「富比士」雜誌計算了8月29日到10月1日,金融危機爆發之後,美國富豪財富的變化;其中,巴菲特的財富增加了80億美元,達到580億美元,比爾.蓋茲的財富卻減少了15億美元,成為555億美元。在此之前,比爾.蓋茲已經連續15年,是美國富豪榜的榜首。巴菲特為什麼會買比亞迪這家公司?該公司主要從事第二次充電電池、手機部件及組裝服務以及汽車產品的研究、開發、製造及銷售。比亞迪從電池代工產業起家之後,近年來積極在新能源汽車及其他環保產品上面創新研發,這是巴菲特看上這股能源環保趨勢「綠色能源」企業的主因。緊接著,10月1日巴菲特又出手了,這次是以30億美元購買奇異年利率10%的永久特別股,每年的固定孳息就有3億美元,波克夏還擁有奇異的權證,可在5年內以每股22.25美元價格,再收購奇異30億美元的普通股。巴菲特會出手,是因為奇異旗下金融部門奇異資本公司,在次貸風暴中遭到連累,股價今年來已經下挫30%。奇異因此出了財務上的問題,巴菲特再次出手為美國經濟投下信任票,奇異將可望走出經濟危機。只不過,細細的看這樁交易,巴菲特是在適當的時機挑到一樁好生意進行投資,他有沒有挽救經濟那麼偉大的情操,而買進奇異拯救危機?投資比亞迪 鴻海臉上無光只能說「巴菲特真的是個很會做生意的人,一出手都是一舉數得。」有人評論道:「巴菲特與全美財務狀況最好的公司談成的條件,比美國財政部與全美財務狀況最糟的公司達成的條件還要好。這是怎麼回事?」於是有人說:「與其說是巴菲特給市場投了信任票,不如說他是趁火打劫。」無論別人如何褒貶,巴菲特對此的解釋只有一句:「在別人貪婪的時候恐懼,在別人恐懼的時候貪婪。」從近期巴菲特連續出手買企業的動作來看,他都是以投資經營1家企業的眼光在目前景氣低迷的情況下選擇標的,投資高盛、買奇異對於台灣的感覺都不強烈,但是,巴菲特出手買鴻海集團對手比亞迪就令人感到好奇。因為比亞迪與鴻海集團的富士康(2038.HK)都是大陸手機代工業者,比亞迪的版圖持續的威脅著富士康,更何況,比亞迪與富士康還有侵權官司未了,巴菲特出手投資前,難道沒有考慮到這個層面?更有趣的是,巴菲特出資買下10%股權之後,發表聲明稱:「能夠做為比亞迪和中國人的合作夥伴,我們對此非常興奮,王傳福先生(比亞迪總裁)具有非凡的管理經驗,我們很高興能有機會跟他合作。」這些話聽在郭台銘耳中,恐怕滋味不好,郭台銘的鴻海集團布局全球,管理經驗應該不會輸給比亞迪,但是,在巴菲特眼中似乎不是這麼認為。中美能源董事長索科爾(David Sokol)也表示,比亞迪研發的技術,將會是未來環保產業不可或缺的組成部分,特別是在地球變暖的背景之下,他甚至補充說:「若對比亞迪股份有幫助,日後會考慮再增持該股。」事實上,7月開始,巴菲特已經對入股比亞迪股份有興趣,但是,那個時候中國正積極舉行北京奧運,故暫時停止接洽,稍後才恢復商談入股事宜。股神挹注 比亞迪樂翻天根據香港媒體分析表示,比亞迪「內在價值」未見突出,以市場壟斷性為例,比亞迪3個主營業務中,手機組裝業務尚在發展階段,大陸內地汽車現在百家爭鳴,似乎只有其賴以起家的充電電池業務最為優勝。能吸引一向以價值投資見稱的股神入股,相信是有賴其本身充電電池的技術及「環保」的概念。不過,比亞迪總裁王傳福說:「巴菲特的入股,對集團開拓北美地區電動車市場有幫助,因巴菲特入股後,不會有人再質疑比亞迪汽車的性能。」他又指出,中美能源本身從事電力行業,對於當地發展電動車業務有幫助,因電力與電動車業務本身是連在一起,若能在北美區興建大型充電站,會起很大作用。一般認為,比亞迪獲得中美能源入股後,估計可以帶來18億港元資金挹注,負債會因此降低,預期淨負債比率將降至30%,遠較今年第2季的47%為低。且一定會加快電動車業務發展,原先比亞迪計畫2010年於美國市場完成電動車的認證,2011年於美國大量銷售汽車,現在「有信心原定計畫可略微加速。」香港法人建議投資者要冷靜看待在巴菲特出手買比亞迪之前,花旗證券9月初還發表1份研究報告,將比亞迪股份目標價由原先的16.8元降至13元,但仍維持比亞迪「買入」投資評等,並將2008年至2009年獲利預測下調14.5%(表1)。9月底,美林證券在這樁入股案之後也發表評論指出,「投資者不應忽視公司新發展營業項目的潛在風險。」美林認為,比亞迪計畫進軍並沒有經驗之手提電腦電池製造業,手提電腦電池需要4至8個鋰電池;相對自動汽車需要超過100個鋰電池,兩者的管理系統各有不同,為公司帶來執行上的風險。然而,美林預期,該公司與中美能源在科技及能源相關專業方面能夠產生協同效益,故維持對公司「買入」之投資評級,具備長期增長潛力,目標價為14.4元。甚至群益證券發表研究報告預估,比亞迪2008年營業收入將達279億元人民幣,稅後淨利16.52億美元,每股盈利0.806元人民幣。另外,由於比亞迪同時涵蓋再生電池及汽車業務領域,再加上中國內地汽車銷售正處於成長階段,群益預期2009年比亞迪整體營運至少增長25%。不過在股價部分,群益證券則認為比亞迪股價過度反應,建議合理股價為9.8元。比亞迪VS.富士康 郭台銘芒刺在背無論法人如何看待比亞迪,但是股神巴菲特投資了比亞迪沒看上富士康卻是不爭的事實,看看這2家的毛利率表現(見附圖),比亞迪的毛利率始終是超越富士康,再看看鴻海(2317)本身的毛利率都僅剩下4~5%的狀況,就可以想見,鴻海集團必須持續的靠著大訂單來維繫營運,賺點利潤,這對於很多投資者來說,毛利率偏低的企業,投資價值當然會被打折扣。或許,因為在比亞迪股份的核心業務中,充電電池以及汽車業務是相當重要的一塊,比亞迪在電動汽車領域的開拓亦較富士康優秀,巴菲特入股比亞迪則顯示了他對於未來能源產業的重視,也代表巴菲特看好大陸本土科技產業在手機代工、汽車電子產業的成長動力,將對台灣電子業構成競爭壓力。這或許也可以提供鴻海董事長郭台銘一個未來發展新方向的參考。富士康是諾基亞及摩托羅拉最大代工廠,占代工比重達35%左右,而比亞迪電子占比重僅約10%,以國際品牌廠角色思考,未來如果要增加委外代工比重,新訂單部分勢必會給第二代工廠比亞迪電子,進行分散風險,加上近年全球手機市場成長趨緩,未來富士康成長也將隨大環境表現影響,比亞迪電子則有新單成長空間,成長空間將大過於富士康,未來甚至可能分散國際品牌廠商對於富士康的代工依賴度。這樣的情況發展,當然也對富士康有不利的影響。手機產業提早入冬 操作謹慎根據統計,中國今年上半年國內的手機市場銷量相比去年同期,萎縮了近1/3,富士康國際今年上半年獲利較去年同期衰退56%,創下了富士康國際在港上市以來的新低,比亞迪電子則衰退4%。富士康國際在財報中表示,去年以來,全球手機品牌的市場格局變動明顯,加上原材料價格上漲、內地勞工成本上升以及次貸危機引發全球市場不明朗,都對手機供應鏈產生重大