美國科技股即將迎來自二十年前網路泡沫以來表現最糟糕的十二月,截至聖誕節之前,納斯達克指數單月下跌-8.46%,今(2022)年累跌近34%,創2008年累計-40%跌幅以來科技股年度最差表現,值得一提的是今年納指高點出現在年度第一個交易日1月3日。
科技股面臨最大問題是聯準會持續鷹派升息對抗通膨,在利率上看5%的過程,納指100成分股有超過10%股票跌到五十二週低點,包括Amazon、Airbnb、PayPal和Zoom,反映市場對聯準會升息可能放緩的樂觀情緒正逐漸消退。
由蘋果和微軟等科技股組成的納斯達克100指數本月已經下跌8.46%,超過十一月漲幅,納斯達克100指數中表現最差的是特斯拉、Marvell和AMD。其中,特斯拉12/12~12/23,十個交易日跌了九天,創2020年九月來最低,如果從12月5日計算,十五個交易日下跌十三天,單月大跌-36.75%、第四季重挫-53.57%,市值跌破3900億美元。
明星科技股市值大幅蒸發
今年至今,特斯拉跌幅累計近65%,2021/12/31市值為1.13兆美元,今年市值大幅蒸發超過7400億美元,據FactSet於12月22日統計,同期S&P 500指數中只有九家公司表現更差,而且特斯拉還排不上跌幅排行榜前三名,可見得今年在聯準會連續升息十七碼的威脅下,科技股跌幅慘烈。
Amazon、蘋果、Google、微軟、Meta和特斯拉這六大明星科技股,在今年總市值損失超過五兆美元。其中,Amazon市值蒸發約九千億美元,蘋果蒸發近8900億美元,Google損失超過8400億美元,微軟跌超過7800億美元,Meta跌超過7600億美元,市值損失幅度都超過特斯拉。
一月下旬開始公布美企第四季財報,由於十一月感恩節零售銷售數據不佳,加上強勢美元削弱海外利潤換算,雲計算和企業的資本支出正在減速,Google與Meta的數字廣告市場疲軟,華爾街已經開始預期納斯達克指數在2023年春季可能繼續下跌,甚至有可能迎來二十年首次連續兩年下跌的納指。
特斯拉股價大跌前,大摩發布質疑電動車行業報告,即便是馬斯克承諾18-24個月內不再減持,市場對特斯拉的持股信心似乎沒有提振,顯然市場對於特斯拉的高估值失去信心,推特事件只是壓垮駱駝的最後一根稻草,關鍵在於電動車的競爭環境過於飽和。
大摩在今年三月的報告讚揚特斯拉的獨特市場優勢領先其他對手五到十年,隨著鋰材料價格高漲,特斯拉在中國市場開始降價競爭,基於較高的庫存與降價,中國疫情造成的整體生產放緩,特斯拉第四季和明年需求可能下調30%,可能面臨自2019年六月以來首次未能達到季度交付預期的目標困境。
大摩拋出一個議題給市場思考─電池是交通節能減碳的唯一或最終途徑嗎?這項技術夠便宜嗎?充電樁與電網準備好了嗎?政府的扶植政策可行嗎?這篇報告發布後,特斯拉當日收跌-8.8%。
現金流管理更勝搶市占
由於利率拉升,許多大型車廠已經開始調整資本支出與時間表,砸錢搶市占的模式已經不適合過度飽和的電動車產業,取而代之的是現金流的管理,這或許就是馬斯克早早就看到的產業競爭趨勢,所以在2022年減持約230億美元特斯拉股票,當然,推特是檯面上的替罪羔羊。
根據美國諮詢公司S3的數據顯示,自八月以來,做空特斯拉的空頭倉位增加到8180萬股,市值約113億美元,約佔特斯拉已發行股票3%,特斯拉的空頭今年預估大賺150億美元。值得一提的是,市場普遍認為馬斯克不務正業的收購推特是導致特斯拉下跌的重要原因之一,因此要求馬斯克辭去推特執行長,而馬斯克十二月中旬也同意並呼應市場要求,宣布找到接班人後將辭去推特首席執行官一職,特斯拉股價出現反彈,可是在新一輪裁員消息傳出後創下兩年新低。