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2021-06-18

簡單說:「錢」!全世界都在拼命印鈔票!

這句話講起來很簡單,問10個人可能有9個人都會回答,但到底「印鈔票」到什麼程度,卻很少人能夠想像,從2020年3月至今,全球主要經濟體,包括美國、日本、中國、歐盟等的通貨總量,也就是鈔票的總量,已經超過2008年之前,人類歷史5,000年各國所有貨幣加總的總值,不到一年,各國印的鈔票就超過5,000年來的貨幣總值。

以美國而言,疫情後的三輪「大撒幣」,美國國會2020年先通過,2.2兆美元以及9,000億美元,合計共約3.2兆美元;以及2021年如洪水般蓄勢待發的1.9兆美元的紓困案,總共5兆美元。回頭看看2008 年的金融危機,美國聯準會可是用了 3 年時間,透過 4 輪的QE,才把 1 兆美元發放到市場。

美國國債在歐巴馬任內從10兆美元增加到19兆美元;川普從19兆美元增加到28兆美元;拜登上任至今就從28兆美元增加到30兆美元。每年美國光支付這些國債利息,不含本金,就需要近2,000億

圖片來源:《FRB》,美國聯邦資產負債圖:2020至今已爬升一倍

美國是否能夠再次偉大不確定,負債到是挺大的沒有疑問,而更厲害的是,因為美國是內需近7成的消費大國,美元又是全球通用結算貨幣,絕大部分的國際商品、國債、黃金、外匯儲備跟G D P,都是用美元計價,美國可以輕易地把印鈔票的苦果,順理成章讓全球每一個國家一起分擔,更可以理所當然,根本不擔心通膨問題的兇猛且粗暴的印鈔票。短短一年多,台幣兌美金的匯率,從最高近32:1,到現在27.5:1,全球各國也只能笑笑,看看日本,也好不到哪裡去,緊接著美國努力發揮印鈔機的效果,

圖片來源:《FRED》,日本央行資產負債表:光是2020一年就印了兩兆日圓,相當於前幾年總和的30%

日本央行的資產負債表, 2020ㄧ年也印了2兆日圓,相當於前幾年綜合的30%。

看看我們台灣呢,疫情剛開始嚴重,但是紓困方案已經走到 4.0。在4.0的紓困方案中,也開始實質補貼收入了。甚至在特別受影響的產業,每個員工直接每個月發2萬元台幣的薪資補貼。

但現實上來說,卻又沒有辦法!想想看,當今天真的不小心,大家都被關在家。房租、水電、貸款、生活費還是得支出,沒有由政府發點錢,那生活還真的過不下去。畢竟台灣金融研訓院在2020年10月,推出台灣首份金融生活調查報告,全台灣有高達三成的民眾存款低於5萬。其中完全沒有儲蓄者,比例達16.6%。

來講講對股市的影響吧?以美國為例,每個符合資格的納稅人直接發1,400美金,失業者又可以領取額外每週300元津貼。甚至有些房貸、信貸、車貸、就學貸款等,還可以直接展延或者只繳利息。

但是這對股市有什麼影響?!太簡單了~關在家、又有錢,當然不免「小賭怡情、大賭興家」。尤其拿的又是政府補貼的錢玩,更不手軟。既然封鎖,週末不能去賭場,那就每天上金融市場賭博吧!

美國4大卷商去年新開戶數大增170%,聽說連要開個證卷戶,都得等半年才能開好作交易。

當然在台灣部分也不遑多讓。2020年新增開戶人數達67萬人,總開戶人數成長至1124萬人,占人口總數比重增至47.3%。平均每2名國人就有1人參與股市投資,有交易人數更成長至歷年新高438萬人。

尤其是20至30歲年輕族群,占比從5年前25.4%快速增加至36.1%,大幅成長至123萬人。

擴大資產負債表、量化寬鬆(QE)、大撒幣、印鈔票、紓困。不管你叫他什麼名字,直白的說,都不能直接解決經濟體質的問題。但可以透過讓市場上流動的資金增加,達到「短期治標,長期要命」的效果。

所以結論還是那句話:錢!疫情嚴重,錢解決不了疫情,但是絕對解決得了表象上的經濟活絡,但一方面,有專家學者對於印鈔票這件事,持完全相反意見。例如,諾貝爾經濟獎得主、紐約時報專欄作家佛里曼多次說:政府紓困也不會造成通膨,已在實證中驗證。紐約石溪州大教授史蒂芬妮‧凱爾頓著作《赤字迷思》中,用現代貨幣理論,完全顛覆對政府赤字的想法,立論是人們習以為常把國家比喻為家庭,需量入為出,如果有人不計後果過度消費,最後必然破產,但這種情況僅適用個人、家庭或州市政府,不適用有主權貨幣的國家,對美國尤其不適用。

但我永遠都會記得辛巴威這個國家的例子,1980年代 1辛巴威元幣值比1美元更高,從 2000 年開始政府不負責任的印鈔,導致物價瘋狂飆漲,到 2009 年時甚至還一度出現面額 100 兆辛巴威幣的紙鈔,創下世界紀錄,而這100兆辛巴威鈔票 只能買3顆雞蛋。

2004年,辛巴威通貨膨脹達到了624%;2005年的通貨膨脹率低於3位數;2006年又飆到了1,730%;2007年達到11,000%,最嚴重時每24小時商品價格就會翻倍,辛巴威人上街都需要帶著好幾個袋子的錢,1罐咖啡大約是10億辛巴威元,同樣的金額在10年前可以買到60輛小轎車。該國曾報導,1條麵包的價格在一夜之間,就從200萬漲至3500萬辛巴威元,銀行排滿了擠兌人潮,因為如果晚了1分鐘,能買到的商品就變得更少。辛巴威政府甚至一度視通膨「違法」,逮捕提高價格的企業高層。

我相信沒有人想要這件事情發生,但現實中,他就是上演了!或許在這個時期,我們只能無奈接受,所有該發生跟能發生的事情,各國政府應對的方式其實就是:「如果錢不能解決,那就印更多的錢⋯」,所以楊應超說:「台股現在八局下半。」我其實很認同這句話,這是一個很有藝術的講法,但剩下這一局半,要打多久,沒有人知道,因為我們都不知道,各國政府還會祭出多少輪的紓困方案,更不知道全世界的資產負債表會被擴張到什麼程度。

但我始終清楚知道的是,就算全世界都倒下,我也不想成為其中的一份子,所以我拼命創業、努力投資。因為我不願意心愛的家人、孩子、朋友,成為陪葬品。現在全球股市,依然馬照跑, 舞照跳,派對還沒熄燈,賓客尚未離場,但如果,瘋狂的世界落幕時,你真的有足夠能力保護自己嗎?!

作者:選股先生、期權先生

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關鍵字: 台股 美股 崩跌