由於台股近期表現獨步全球，因此，小王一直緊盯著台股在面對國際經濟情勢之下的發展，雖然原先少了基本面的支撐，台股只靠資金與題材面的利多加持，兩度上攻6000點大關均被壓回，預料應會陷入盤整格局發展；不過，當盤整結束過後，往往會有一段明確的行情發展伴隨而來，這卻是他十分肯定的事情。另外，考量台股此刻氣氛有所改變，利空消息對股市衝擊也相對較輕，所以他還是長期看好台股的發展，並且時時留意指數拉回的進場時機。「雖然台股意外受到恐怖的H1N1新型流感襲擊，回測5500點支撐關卡，不過，緊接著在金管會主委陳宣布陸資可以正式投資台股，粗估應有70億元之多，加上中國移動入股遠傳電信消息傳出，台股加權指數隨即大漲6.74％，摩台期更是大漲11.87％，不僅一口氣把之前回跌的部分全部漲回去，觀察摩台指遠超出台股的漲幅，顯見後續還有一段上漲空間可期。」小王對於接下來台股延續漲勢的行情判斷相當有把握，因此，眼見當下台股漲停鎖死，不論股票或是期貨均無法加碼買進，無疑使得自己白白錯失下一個交易日的獲利機會，感到十分扼腕。
#@1@#香港首華期貨總經理許春元表示，當台股上演大漲噴出行情的時候，總是會讓人特別感到不知所措。因為台股本身具有漲跌幅最多不得超過7％的限制，所以當市場中所有投資人不停瘋狂追價的買進之下，往往反映在價格上很快就會出現因漲停鎖死，而無法繼續買進的情況，錯失可能的獲利機會。有鑑於此，懂得善用衍生性金融商品工具，並且擬定正確的操作策略，是把握獲利契機最重要的關鍵所在；以小王的例子來說，無論台股指數期貨，或是股票都無法買進時，便可改為採取台股指數選擇權操作。「進行加碼操作的時候，必須懂得掌握3大訣竅，才能提高自己的操作勝率。」許春元進一步指出，包括：1. 個人行情的後勢判斷2. 投資商品的價格3. 資金部位比重大小由於每個人對於行情發展的判斷都不一樣，這也促成了壓力與支撐關卡的不同；反映在進場操作時的投資商品價格上，也會因未來大盤的漲跌趨勢，而呈現高低不同的變化。進一步考量總計持有投資資金部位的比重後，才能掌握目前的風險與獲利機率高低，找出較為合適的操作策略。
#@1@#以小王所遭遇到的情況來說，利用選擇權部位加碼可以考慮操作的方式大致上可分為3種，包括：1. 單邊進場加碼2. 多頭價差組合策略3. 利用選擇權組合如同期貨的交易策略許春元認為，3種不同交易策略各有其效果，必須結合上述3大訣竅，藉以找出對自己最有利的布局方法，如此一來便可大大提升操作勝率。首先從單邊進場加碼的操作方式來看，以4月30日台指期收盤價格6015點為例，當天台股約700檔個股全數漲停無法買入，台指期也因為漲停而鎖死。在此情況下，反觀唯一可以買進作多的台指選，則因指數波動幅度與交易量增加，促使波動率提升導致權利金價格變得很貴，像是履約價6000點的買權權利金便暴漲至431點；這時若以加碼的角度來看，除非對未來行情非常看好，並且預期漲幅不會太小，否則若行情在高檔區盤整，即便沒有走跌，也會因為波動率降低加上時間價值遞減兩大因素，出現手中買進選擇權的權利金以驚人速度流失的情況。
#@1@#其次，若是採取多頭價差進場加碼，以買權多頭價差策略為例，便是透過買進1口履約價較低的選擇權，並同時賣出1口履約價較高的選擇權共組而成。由於策略本身是透過同時建立買賣雙方部位共同組合而成，因此可使加碼資金獲得相對程度的保護，適合行情短期大漲不易，屬於小漲格局的時機。以小王的例子而言，若預期未來行情上漲空間幅度已經有限，甚至指數處在高檔區時，不乏出現沉重賣壓導致大幅回檔修正的情況，採取多頭價差策略便會是相對穩健的操作策略。不過若行情漲勢較大之時，賣方部位可能會壓抑上方獲利空間，必須格外留意。最後若操作習慣上較為短線，且手中握有資金部位較大，或是投資部位本身屬於槓桿倍數較高的期貨、選擇權等，則可以利用同時買進1口買權與賣出1口賣權的方式，結合成權利金損益變化如同期貨部位的組合策略。由於賣出賣權收取權利金可用於抵消買進買權所面臨時間價值遞減的問題，因此權利金價格漲跌可以如同期貨般快速反應行情波動，不論是用來作為避險策略或短線大量加碼皆可。但必須注意的是，相對面臨行情反轉時可能造成的虧損也較大，所以使用上必須對行情判斷有一定程度把握，才能提升較高的操作勝率。
#@1@#「選擇權在操作上不但掌握時機非常重要，價格也往往是獲利與虧損中的關鍵所在。」許春元指出，以小王情況來說，雖然買進選擇權是唯一可行的加碼操作方法，但買到手以後如何進行後續調整，才是能否順利落袋為安的關鍵。由於選擇權本身的權利金價格會受波動率影響而有高低的變化，加上距離到期日時間愈近，時間價值也會呈現加速遞減的情況。有鑑於此，若短線上發現權利金價格出現過高的情況時，即便未來大盤持續上漲，權利金價格都有可能在此2大因素影響下造成虧損，投資人必須格外留意。
