1月22日的8107~8015點空方缺口回補了。這當中所隱含的技術分析意義自然是表示8395高點拉回至7080低點之後的走勢並非轉入空頭，陷入中期整理格局屬正常、樂觀地期待創新高，表3955低點以來的初升段資金行情仍延續中，也非不可(圖1)。但是這兩者之間對於後勢的發展差異，自然是南轅北轍，前者表示在中期整理的過程，仍持續有個股頻創新高，那麼當然表示整理結束之後，多頭仍有機會掌控局面。但是後者則表示初升段的攻擊波雖然持續，卻是進入到末段行情，未來的修正才是真正的中期整理，自然表示回檔的空間絕不小於上次1315跌點，對於操作心態上的風險意識便有所不同。由於行情開始逼近到挑戰8395前波高點的位置，補量，當然是技術面上最重要的觀察條件，由於8190點為當初8395高點起跌時的大量套牢頸線區，因此1500億元的日均量就是基本條件。所幸隨著高價手機股的表態，使得台股得以在高價股族群的走強而量價溫和齊揚。因此當本周的3月份營收公布結束之後，季報的預估值也就差不多有個輪廓，然後隨著當下的產能吃緊程度，大概就可以得知，今(2010)年第2季的電子股投資心法，將以「上肥下瘦」為主要的選股方向。
#@1@#由於雷曼兄弟於2008年倒閉，一時之間人們驚覺原來百年企業也會一夕之間化為烏有，透過24小時的媒體傳送，把心中的恐懼擴大到最高點，也導致2008下半年至2009年第1季幾乎長達半年以上的擴廠動作完全停擺，使得當下因中國大陸用力加碼的財政救市措施，讓零組件缺料潮也至少還要延續半年左右。例如DDR2 1GB品牌顆粒價格上漲1.53％，至3.04美元；DDR3 1GB漲0.52％，來到3.04美元，相關業者現在是賣一顆賺一顆。然後由於中國大陸2009年3G正式開台，全球智慧型手機成長強勁，造成相關的零組件使用量倍數以上的增加，如PA由低階的1顆倍增至高階手機的4~6顆。此外，除了NorFlash因飛索半導體重整的供需改變之外，全球手機不論高低階全面需求強勁，更讓DRAM與SRAM的轉機性更明顯。此外類比IC因德儀近期調漲價格，台廠的轉單效應出現；但由於6吋晶圓產能轉換至8吋晶圓的過程不順，使得產能更為吃緊，往年的五窮六絕現象在今年並不明顯，缺貨潮的能見度也達半年之久。更麻煩的是，2010年以來全球已經發生了7起芮氏7級以上的強震；其中以智利大地震的影響程度最大，因為智利為拉丁美洲最主要的工業國和最大的原材料出產國，號稱「銅之王國」，因擁有全球40％銅儲藏量，是目前世界上已知的最大銅礦國，光是今年銅價從每噸6723美元低點漲到目前的7855美元來看，漲幅已達16.83％，顯然智利大地震已經引起了原物料供需的蝴蝶效應，例如國際鎳價第1季累計大漲33％，目前更漲到每噸2.5萬美元，創2007年6月以來新高；再加上每年鐵礦砂的4月新約，目前淡水河谷等三大供應商更是喊價鐵礦砂新約要大漲近倍，國際熱軋站上700美元大關、廢鋼突破450美元關卡，使得市場預期中鋼(2002)6月的新盤價將上調2000元、豐興(2015)的廢鋼盤價漲600元，鋼筋調漲800元，型鋼再漲1000元，光以最直接受影響的建商已宣稱在手建案要提前動工的決定來看，原料與零組件的缺貨潮，還會持續一陣子。
#@1@#智利也是重要的石油生產國，5月原油期貨已站上每桶86.62美元的關卡，創18個月新高，雖說低利率環境下的游資充沛，以及經濟邁向復甦的原物料需求成長等理由，都提供了原油上漲的動能，但是美元在希臘國債事件、歐元大貶的情況下，升勢不如預期的強勁，推估與美國希望人民幣明顯升值有關。毫無疑問的，如果少了2009年中國大陸一連串保8的財政救市政策出台的話，相信全球媒體所預警的1930年代大蕭條的經濟衰退歷史，極有可能重演。可是安然度過了2009年經濟谷底最危急的一年，中國大陸從去年第4季2位數的GDP成長率，埋下2010年中國大陸官方宏觀調控的痛處，只因為今年中國大陸的GDP成長率目標值設定在8％，而目前市場預估第1季的GDP成長率將高達12％左右，而且在3月的「兩會」確定今年GDP還是維持「保8」的基調之後，再加上人行又沒有新的調整利率動作，使得京滬深等沿海房市繼續上漲，估計如果照這樣的情況繼續發展下去，則上半年的GDP平均值一定是兩位數的成長值，那麼對於下半年如何讓2010年的GDP成長速度放緩下來，相信對於台股的操作策略有著很大的影響，將來再敘述。
#@1@#關於房市的部分，3月25日是個關鍵的分水嶺，在那之前市場心態處在觀望、「挫著等」的狀態，之後央行維持現行利率不變，周末便傳出南港地區熱銷的新聞。市場普遍解讀為在年底的五都選舉之前，政策打房的力道將有所節制，因而讓買盤湧出。由於新成餘屋大多已在2009年的V型反彈給消化掉，原則上這次的329檔期屬金融海嘯後的新推預售案，根據預售案的行銷手法，所謂的銷售出清，有時候僅表示成交已達設定的目標值，可以封盤進行地基開挖階段，等待建築實體到達某個階段時，再開賣一次，最後等建築外觀落成，毛胚屋的階段，再強力行銷(圖2)。因此這次的329檔期的熱銷僅可解讀為買家對於下半年的後勢仍看好，並不表示年底五都選舉完之後仍這麼看好。因為預售屋的買賣不需要過戶辦權狀的階段、買方僅需承擔1％的換契約費即可，自然不受房貸審核趨嚴的影響，因此預期在ECFA正式簽訂之前，這波預售屋的買賣熱潮仍將持續。而照目前的局勢來看，台北市東邊的南港與內湖會是重點，主要的原因是這波買家除了首購遞延買氣之外，就屬大資金的進場最具關鍵，而這些資金雄厚的買家大多傾向相信大直與信義計畫區的重劃經驗，因此偏好內湖與南港等重劃區。而這次華固(2548)天匯的捷報，把南港的新預售屋行情推上每坪80萬元，加上下半年的南港輪胎(2101)更新案殿後，更讓內湖、南港等地區的行情看漲，可留意內湖、南港地區土地庫存量較高的相關建商的後續表現。就短期而言，由於日KD的強勢鈍化面臨到二次背離的考驗，至4月9日為止，日KD維持強勢鈍化的參考值為8029點，條件開始趨嚴；4月6日清明長假之後留下8050~8082點多方缺口，後續面臨到密集的停資券動能急凍期，須留意何時會進入到「養空、軋空」之後的拉回休息期，是這次財報月重要的轉折關鍵。
