股神巴菲特曾在1996年致波克夏公司股東的信件中提到，「不買指數基金是你的錯」，令人好奇巴菲特所指的「指數基金」是什麼，究竟有什麼魅力，讓他如此推薦？
#@1@#台灣證券交易所企畫研究部組長陳建宏博士指出，ETF(ExchangeTraded Funds)就是巴菲特所指的指數基金的進化版，而知名的投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)第一次進入台灣股市時，就是先以ETF切入市場。
何謂ETF？ETF是Exchange Traded Funds的簡稱，台灣翻譯為「指數股票型證券投資信託基金」，香港稱為「交易所買賣基金」，中國則稱為「交易所交易基金」。台灣針對其性質翻譯，香港與中國則是僅以交易場所來稱呼之。最早的ETF發行於1989年，由標準普爾公司發行。
簡單的說，ETF就是由編製指數的公司，例如證券交易所、S&P(標準普爾)、MSCI(摩根士丹利標準國際)等，針對某一市場、產業別或主題的證券編製指數，ETF發行公司則根據上述的指數或主題募集基金。之後，將募集來的基金，用來購買上述指數所涵蓋的一籃子證券，並交於保管銀行保管。發行公司再將這一籃子證券予以「證券化」，切割成許多小單位的受益憑證，依照投入資金比例派發給參與基金募集的投資人。而這些受益憑證，則在證券交易所掛牌上市，開放依照市場價格進行買賣。
根據世界最大的ETF發行商貝萊德(Black Rock)統計，截至2010年4月止，全球一共有2189檔ETF發行，共有4354檔上市(註：因為有些ETF跨市場上市，故上市檔數比發行檔數多)。
ETF不僅商品範圍廣泛，也包括各種類型，只要能編製指數的證券化投資工具，包括股票、債券、商品、貨幣，甚至是衍生性金融商品等，都可以成為ETF的標的。目前全球ETF總資產規模超過1兆1130億美元，主要投資者為機構法人，交易最活絡的仍為歐美市場。
台灣則在2003年6月底，由寶來證券成立第一檔ETF基金「台灣50」。截至今(2010)年4月為止，連同寶來投信與富邦投信，台灣已經有14檔ETF，其中包括11檔境內ETF、2檔境外ETF，還有1檔連結式ETF。不過，以2009年為例，ETF投資總額雖然僅次於股票，但成交金額占整體資本市場比重，只有0.66％，仍有許多成長空間。
ETF的魅力何在？陳建宏指出，巴菲特推薦指數基金的理由是「風險分散」與「交易成本低廉」，事實上，這也是ETF這項新興商品最大的訴求。
除了這兩點以外，ETF的優點還包括投資簡單透明、交易方便、流通性高等。
優點1 風險分散
以風險分散的角度出發，若以寶來投信的「台灣50」為例，目前一張價格約新台幣5萬元左右，其中成分包含了台灣市值排名前50大上市股票，等於花5萬元，就可以投資50家上市公司，達到風險分散的效果。
至於交易成本，ETF兼具股票與基金的特性，但其交易成本卻低於股票與基金。與股票相比，ETF交易稅只要0.1％，股票要0.3％，手續費則差不多在0.1425％(法定上限)左右。
優點2 交易成本較低
若與基金相比，ETF的成本優勢更明顯。由於ETF是依照指數選擇成分股，屬於被動式管理，因此管理費用大約為0.5％，若基金規模大，收取費用比例甚至可以更低。若加上交易費用(0.1％交易稅與0.2435％券商手續費)，ETF的交易與管理費用成本不到1％。
而基金屬於主動式管理，光是申購與贖回的手續費就要0.5~1.5％之譜，再加上管理費用，一般收費標準大約在1.5~3％左右，等於是ETF的2倍以上。
優點3 投資決策簡單
陳建宏指出，也因為ETF依照指數的成分股名單買入股票，投資人只需要針對整體市場或類股趨勢做判斷即可，不必像投資股市，必須針對個股進行研究或追蹤。因此，對投資人做投資決策而言，相對簡單。
優點4 資訊透明
此外，由於ETF會每日公布購買的成分股，且淨值與成交價隨時變動，無論持股成分與價格都相當透明。相較之下，基金持有哪些股票，每日買賣情形為何，基金投資人則不得而知。
優點5 交易方便
ETF具有股票特性，股票可以進行的交易形式，包括限價買賣、放空、融資等，都可以在券商交易時間內，委託券商進行，交易相當便利。相較之下，基金只能在一日結束後，依照當日結算的價格進行交易。
優點6 長抱獲利機會大
陳建宏認為，對想要獲取利益的投資人而言，ETF其實是兼具避險與報酬的投資商品。
主要原因是投資個股風險高，年年成長且維持高獲利的公司難尋。若將資金交給共同基金經理人管理，他們也不一定能持續創造良好的績效。光是追平大盤的標準，就只有不到半數的基金經理人可以達到，要連年打敗大盤者，更是千中，甚至萬中選一。然而，若投資以大盤指數為標的的ETF，基本上其績效就可以貼近大盤的表現。
缺點1 不能期待突出表現
至於投資ETF風險有哪些？陳建宏指出，由於ETF為被動性投資，只能創造追平大盤的表現，不能打敗大盤。因此，不適合希望透過選對股，創造高倍數成長的投資人，這是投資ETF應該要有的認知。
缺點2 偶爾市價低於淨值
此外，由於ETF可以在次級市場交易，同時受限於發行商追蹤指數的技術限制，在某段時間內，ETF的市價可能小幅低於淨值，這也是投資人需要格外留意的部分。
缺點3 規模小的流動性差
再者，有些規模較小的ETF流動性不是很大，這也是投資人必須要注意的。另外，若在台灣購易境外ETF，是以外幣計價，投資人投資這些ETF也必須留意匯率波動的風險。
