去(2010)年債券市場中，新興市場債券與高收益債券(雙高債券)可說都呈現出相當漂亮的績效。只是進入11月後，卻受到美債殖利率大幅反彈拖累，價格出現漲多拉回的走勢。但近期該利空已逐漸淡化，對高收益債及新興市場債的壓力也逐漸解除；加上債券價格在大幅修正後，亦同時修正預估值過高的疑慮，在高收益及新興市場債基本面仍看好的前提下，目前是良好的進場時機點。自11月4日QE2出爐後，美債殖利率大幅反彈，11月底雖一度止穩，但因歐巴馬同意延長減稅政策，該政策有助於支撐美國經濟成長，減少公債避險需求，美債殖利率持續於相對高檔整理。減稅政策恐加重美國財政負擔，導致美國10年期公債殖利率於12月中一度升破3.5％，帶動資源國家公債殖利率同步走揚，同時高收益債及新興市場債殖利率亦彈升。主要市場殖利率大幅躍升，衝擊債券價格走跌，是債券表現疲弱的主因。展望今(2011)年，全球經濟應仍處於低成長狀態，新興國家優於已開發國家，而成熟國家在政策支持下，景氣將漸趨好轉，加上歐美等成熟國家低成長低利率環境並未改變，對債券市場來說是個較佳的環境。目前全球景氣逐漸增溫，企業財務狀況逐漸好轉，獲利情況也明顯改善；雖然近期市場對全球經濟復甦力道看法相對保守，但是信用市場呈現持續改善狀況。目前高收益債券發債企業違約狀況持續降低，依JPMorgan追蹤的違約率低於市場預估的均值來看，顯示企業信用狀況持續正向發展。根據JPMorgan對明(2012)年新興市場債券利差預估值，預期今年強勢幣別計價新興債的報酬約在3.36~6.98％，與新興市場債券的利息收入差不多。就信評等級與發行單位分析，在信評調升議題下，新興公司債券表現將優於主權債券，評等較低的債券表現將優於評等較高的債券。只是需要注意的是，目前全球處在通膨與通縮並存的情況，已開發國家與新興市場國家因經濟成長動能與通膨壓力不同所造成的政策不同調的情況，將使得全球資金呈現不穩定的狀況，可預見的未來，債券市場的波動度欲小不易，因此在選擇投資標的時，波動度高低應列入優先的考量。
