近來紐約輕原油價格逐步攀升，並且突破每桶90美元價位，能源類股也因價格持續上漲而受益，能源股票型基金去(2010)年單年度美元報酬率12.58％。隨著全球景氣復甦，能源需求預期將持續增加。截至2010年11月底止，台灣核備銷售的能源股票型基金，天達環球能源基金C股近半年的資金淨流入約36.43億元，為同類型基金中淨流入金額最高的基金。以下針對該基金作進一步的評析。投資策略：該基金採用雙管齊下的投資策略，並將商品與股票分析劃分為3個階段。首先，由上而下的研究開始，評估潛在的供給及需求驅動要素，及相關的商品存量，並推測未來4~6個月期間的商品價格走勢。該基金同時也考量企業的資本支出，以藉此評估石油服務公司的投資價值，這些研究大部分皆為質化的分析，並以兩位基金經理人的產業知識為基礎，且這些分析資訊會被套用在一個專屬的模型中，並透過該模型評估約90檔潛在投資標的。投資組合：這檔基金的投資部位相當集中，一般約持有30至40檔股票，並且明顯傾向大型股，在該基金去年10月底的投資組合中，前10大持股約占總資產57％。如同該基金的名稱一樣，這檔基金完全投資於能源股票，並不青睞任何特定風格的股票，因此該基金同時持有Cairn Energy等高成長型股票，以及價值型的股票，如Royal Dutch Shell。基金績效及風險：兩位經理人Lacey與Waghorn自2008年3月開始掌管該檔基金，然這段期間能源產業市場的波動極大，所以基金報酬率並無法完全代表他們的績效表現。不過，從該基金相當集中的投資部位，以及在2009年初石油價格大幅下跌時，仍相對加碼資本支出具高度敏感性的服務類股來看，我們認為投資人應有心理準備，該檔基金的波動程度可能會高於基準指數及同類型基金。自Lacey和Waghorn接管該檔基金至今(2011)年1月10日止，報酬率雖為-3.41％，但仍優於同類型平均0.52個百分點。另外，雖然近1年表現較差，不過2009年及近3年報酬率分別超過晨星能源股票型基金平均6.68及1.08個百分點。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等權威機構)
