觀察美國近期公布的經濟數據，上周初領失業金人數由41萬下降至39.1萬；耐久財訂單月增率也由前期-2.5％大幅提升至2.7％，遠高過市場預估的0.4％，顯示美國經濟漸漸地從無感復甦邁向溫和復甦之路，但是這代表QE2即將結束了嗎？以近期柏南克所發表的言論來看，考量美國目前失業率仍居高不下，在美國總統大選前印鈔票救市的方案仍會持續下去，所以美股就在充沛資金動能推升下屢創新高。但瘋狂印鈔票的舉動似乎只有美國受惠，近期因為美元持續走貶，國際炒家瘋狂炒作原物料，通膨壓力持續升高，首當其衝的就是抗通膨壓力較低的亞洲市場而率先回檔。美股在2月份屢創新高之際，泰國股市已從元月初的1056高點下跌至937低點，波段跌幅超過11％，而原物料產量豐富的印尼也沒能逃過這波修正，在元月初高點3789點修正至3309點，回檔超過12％；而菲律賓股市更是早在去(2010)年11月見到波段高點4411點後，一路修正至3705點，跌幅也高達16％；中東地區則在高通膨壓力下，引爆這波茉莉花革命，從埃及、巴林到利比亞與阿拉伯聯合大公國，可說是遍地開花，而油價也因此趁勢衝上百美元大關，油價居高不下又會持續加重通膨壓力，對經濟復甦將產生負面影響，進而將國際股市推向惡性通膨的負面循環。觀察美元指數在前波歐債危機爆發後曾一度站回80點大關，葡萄牙債信危機解除後，也在78點之上形成頭部後持續下探(圖1)。美元指數若持續探底，原物料商品行情可能稍作回檔後再度上漲，通膨壓力持續加重將不利新興市場股市。而本波強勢美股也跌破本波上升趨勢線(圖2)，進而加重國際股市回檔壓力，因此近期建議逢反彈先獲利了結新興市場基金，靜待美股落底之後再行進場布局。
