歐債危機再起，再次震撼全球金融市場，資金避險意識再度升高，下半年黃金、原物料股、資源國家債、新興亞洲債、高收益公司債是基金經理人認為有吸引力的投資工具。6月底希臘國會在歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金和全球投資市場的期盼中，順利通過780億歐元(1120億美元)的財政緊縮方案和出售資產計畫，暫時解除主權債違約風暴，促使全球股市重回漲勢。但是就在市場認為歐債問題平穩之時，國際信評機構穆迪又將葡萄牙的債信降至垃圾等級，再度激起市場對歐債的疑慮；隨後不久，義大利債務問題再度受到全球矚目，穆迪又再調降愛爾蘭債信至垃圾等級，歐債問題再度震撼全球金融市場。市場資金避險需求再起，基金經理人認為，避險的操作策略宜多元化，分散風險，許多投資人投資偏重自己的國家，但這樣風險會比較高，宜多元布局於不同區域、不同商品，使風險分散。而在歐債危機仍然有擴延的風險下，以及美國經濟不振，基金經理人看好下半年黃金、原物料股、資源國家債券、新興亞洲債、高收益公司債等為投資管道。澳洲紐西蘭公債搶手市場擔憂歐洲的主權債務危機可能蔓延至義大利和西班牙，並且有跡象顯示全球經濟成長放緩，資金轉往同屬投資等級的澳洲、加拿大與紐西蘭等公債，推升澳洲、紐西蘭等10年期公債價格走揚，累計今(2011)年來資源國家債券指數漲升7.88％，領先歐美公債的3~4％。匯豐資源國基金經理人游陳達表示，市場預期下半年經濟增長會比上半年好，但是因為市場的投資情緒仍然較為謹慎，預期資金依舊會流往具避險效果、信用評等較高的主權債券，以資源國家為例，其公債殖利率持續下滑，推升債券價格走揚。游陳達表示，觀察去(2010)年歐債危機爆發後的各類債券觸底反彈幅度，均有1成以上的漲幅，其中又以資源豐富國家債券指數漲了逾21％，表現最佳。由此看來，在景氣長期多頭，債息與匯率雙高之下，資源豐富國家債券的漲升力道可期。以目前來看，6大資源豐富國家的債券殖利率平均為6.91％，大幅高於全球投資等級公債平均殖利率的2.3％，加上新興資源國因債信評等不斷被調升，違約風險較歐美國家低，兼具了投資等級的低違約風險，而且其收益率還可以媲美高收益債券。新興亞債基本面佳游陳達強調，美國就業市場疲弱，低利率環境也會維持好長一陣子，資源豐富國相對歐美國家具有利差優勢，加上經濟基本面無虞，匯率升值空間可期，預期資金會持續湧向基本面較佳，且收益較高的資產類別。保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙指出，亞洲各國在經濟實力、償債能力與貨幣升值潛力等基本面均相對優秀，因此，國際資金對亞洲債券的興趣愈來愈高，尤其是投資級的新興亞洲公司債的利率大幅高於美國投資級公司債，從利息收入或是債券價格上漲等角度來看，新興亞債都是避險的好選擇。 ING(L)原物料基金經理人費德瑞則看好原物料股下半年將重啟多頭走勢，費德瑞表示，原物料受到2008~2009年減產的影響，供給面至2012年仍然相當吃緊，價格易漲難跌，第2季修正後，原物料產業價值面十分具有吸引力。在主要的原物料類別中，農產品仍是較看好的投資，因為氣候異常使得農糧長期供不應求的問題仍然存在，農業化學、種子等上游類股，為一大選股焦點。歐債風暴愈演愈烈，避險買盤成為推升金價的重要推手，短短7個交易日之內(7/5~7/13)，金價由每盎司1497美元漲升至1582美元，漲幅高達5.69％。寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，目前整體大環境為：先進國家經濟低度成長、歐元貨幣信心低落、美元利率低、貨幣供給大增、貨幣購買力下降，以及原油供給緊張的環境中，這樣不確定環境下，大幅提升黃金的保值和避險需求，且黃金於第3季起將開始進入旺季，多重因素環境下，金價將進一步走揚，預計下半年可續創新高，年底前金價可望上看每盎司1700美元。
