美國二次量化寬鬆政策(QE2)於6月底正式結束，有助於減緩全球資金氾濫與通膨上揚的壓力，而今(2011)年以來飽受通膨及升息困擾的中國大陸、印度也可望在下半年放寬其緊縮的貨幣政策，並帶動整體亞洲市場的表現。在晨星亞洲(不包括日本)股票型基金中，ING(L)新亞洲投資基金(美元)於1994年7月成立，以下針對該基金做評析。投資策略：經過該基金的流動性條件篩選，僅留下約700檔潛在的投資標的，之後ING的本土分析師團隊進行分析研究，挑選出值得投資的400檔股票。這些分析師除了會檢視各公司業務前景、財務表現，及證券評價價值外，其中最重要的是與這些公司管理高層的訪談，再將投資的股票數量縮減為100~120檔。投資組合：相較於同類型基金，該基金所投資股票的平均市值較高，且主要持股中幾乎為全方位的大型集團，基準指數最大的持股部位──三星電子一直都是該基金最大的投資部位，截至今年5月底，對該檔股票配置了4.17％的比重，較基準指數高0.97％。由於該檔股票流動性高，我們認為是屬於低風險的投資決定。另外，截至5月底，該基金的主動投資部位也由3年前的79％，降低至55％。在產業方面，對工業類股的投資比重為7.78％，較基準指數低3.58％，而這也反映了基金經理人採取了防禦性投資，因為他對於工業公司的生產成本增加之負面影響抱持謹慎的態度。基金績效及風險：截至7月11日，該基金近1年的報酬率為23.23％，較同類型基金平均高3.38％。我們認為該基金最佳的特性是其偏低的報酬波動率，截至6月底，近3年及近5年的標準差皆低於同類型基金，且在2008年市場下跌時期，該基金報酬表現也較同類型基金高2.69％。然而，在另一方面，該基金則較無法完全參與市場上漲的行情。因此2009、2010年該基金則出現了落後的表現，主要是對周期性類股配置較低的比重。風險方面，相較於同類型基金，該基金的風險較低，且於市場下跌時具有較佳的防禦能力，但在市場上漲時期則較易有落後的表現。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
