在美國頻繁的對台灣的國防預算「建議」提高到佔GDP 10%的情況下，似乎沒有人關注到「澤連斯基表示，烏方不會承認美國過去提供的數百億美元軍事援助為『貸款』。」關鍵議題應該是：「將來萬一台海發生戰爭，而且曠日廢時，當台灣的軍火儲備不足時，對於美歐日等境外軍事或金錢援助，是無上限、力挺到底的道義無償？還是將來台灣子孫要償還的軍事貸款？」
烏克蘭殷鑑不遠
站在資本主義的角度，筆者認為凡事都有對價關係，為了自由獨立，義字當頭，拋頭顱、灑熱血，散盡萬貫家財也是在所不惜。前提是，要打就要贏，堅持到底，千萬不能像烏克蘭這般，仗打了三年，六至十萬人死亡，四十萬傷勢過重無法繼續作戰，被俄羅斯佔領了四處土地，包括頓涅茨克州、盧甘斯克州、扎波羅熱州及赫爾松州，甚至川普考慮承認2014年俄羅斯侵占的克里米亞為俄領土，換來無望加入北約，以及更嚴苛的美國新版礦產協議草案，舊版礦產協議就被澤倫斯基宣稱債留十代子孫，新版應該會拖累更多代子孫，而且最重要的是─美國不提供烏克蘭戰後的安全。
對了，還要加上戰前就已經被騙走的烏克蘭核彈。如果要筆者打一場一開始就知道不會贏，還要割地、當償債奴，那為國捐軀說不定還可以為家人贏得烈士之後。
美國一定不會放棄台灣，光從《臺灣關係法》就可以看出來，美國並不想讓兩岸統一，首先第一島鏈的軍事破口，其次親美的台灣，可以比照日本那般的定期朝貢。
美國要收割台灣 明的暗的都來
再者，握著台灣這張牌，跟中國談判時總是佔了點優勢，但關鍵是，養兵千日用在一時，美國收割了歐洲(烏克蘭)、收割了中東、收割了日韓，自然就想挖坑給台灣跳，那台灣跳了嗎？就算台灣人睿智躲坑，所謂暗箭難防，搞對立、拉高仇恨值，再主動安排個爭議衝突，風一起，局勢比人強，想不跳都難。
目前國防預算規模約六千多億元，GDP 3%將達到八千億元，主計長表示經費來源採累計賸餘，除了去年歲計賸餘1581億元，整體累計賸餘還有二千多億元可用，原則上不希望舉債，但如果真要舉債也要做，因為國防很重要。
川普打壓長債殖利率
台灣的債券市場流動性較差，因此殖利率相對較低，如果不加稅，仰賴舉債籌軍費的話，估計公債殖利率要提高才有人買，畢竟台灣股民已經被高股息ETF養大了胃口。
但如果拉高公債殖利率，那就隱含著升息作用，這當然對股市來說也未必是件好事，畢竟這一任的川普已經把美債的表現當作施政的KPI，標普500指數已經打入冷宮。
美東時間3月4日美國財政部長貝森特在FOX新聞受訪時表示，「從中期來看，我們的關注點是小企業和消費者。我們將對經濟進行再平衡。」市場觀察到，川普重返白宮後，甚少提及股市，這跟他第一任期頻頻炫耀美股漲幅截然不同，這一任明顯聚焦在壓低長期債券殖利率。
但川普的對等關稅在4月3日全球上路，密西根大學通膨預期頻打破市場預期，打擊美股走勢，最新數據顯示，美國三月密西根大學短期通膨預期飆升到4.9%，最新長期通膨也上升到1993年以來最高。
美通膨預期創新高
通膨預期創新高，配上川普打壓長債殖利率，這是多麼矛盾的組合，但這就是川普風格，就像對汽車業加徵25%關稅，並警告業者不能轉嫁成本給消費者，這在集權共產國家或許可行，至於民主自由慣了的資本主義國家吃不吃這套，就讓我們繼續看下去。
4月2日每個國家將收到一個「關稅編號」，美國港口可能會混亂一陣子，問題的核心在於《美國協調關稅表》，這是一本包含大約18000個不同編碼的指南，用於指導關稅徵收者和進口商確定對哪些產品徵收多少關稅。對來自不同國家的產品徵收不同的關稅意味著，過去可以快速通過邊境的貨物，現在也必須更加仔細地審查其原產國，當不同國家對產品徵收的關稅差異很大時，這只會增加物流和合規的複雜性。
法人認台積電將可觸底反彈
台積電法說會定在4月17日，三月累積-8.46%跌幅，第一季累積-11.44%跌幅，市場指向川普的晶片保護費、晶片關稅及英特爾怎麼救等地緣政治議題。外資認為美國進口商難以找到台灣晶片的替代品，提高台灣晶片被豁免的可能性。
儘管川普政府有很大的機會對半導體供應鏈做出豁免，但整體供應鏈太過複雜，台積電還是需要零組件、化學原料等，對等關稅有沒有可能造成不良的影響還有待進一步觀察。大摩最新觀點認為，台積電在未來二個月內將擺脫英特爾是否合資，以及美國關稅等種種利空，展開觸底快速反彈。
學者警告下一次美債風暴
降債務與赤字是這一任川普的施政目標之一，美國國會預算辦公室3月26日示警，如果國會無法及時提高債務上限或暫停債務上限生效，美國聯邦政府最早將在八月面臨沒有足夠資金按時支付所有帳單的情況，可能發生債務違約。
很矛盾吧，不提高債務上限或暫停債務上限生效，就可能發生債務違約。但提高債務上限或暫停債務上限生效，美國財政部就可以補發之前因債務上限限制而未能發行的美債，這將導致美債的供給突然增加，美債價格下跌、殖利率上升，同時也違背了川普降低債務與赤字的執政初衷。
已經有學者跳出來警告，聯準會應該為下一次的美債風暴做好準備。根據布魯金斯學會的研究報告指出，2020年3月因COVID-19疫情爆發，全球金融市場出現現金為王的瘋狂拋售資產的導火線，就是當時創新高規模的債券基差套利交易意外出現平倉。
八月債務上限大關 後續恐加劇市場波動
對沖基金的基差套利交易在本質上就是做空波動率，因此波動率一旦大幅上升，容易引發平倉進而拋售資產。關鍵是，2020年聯準會已經打破慣例，幾周內直接下場大規模購買1.6兆美債救市，而如今美債的基差套利交易規模已經達到2020年3月之前的二倍規模─1兆美元。
也就是說，距離大規模的平倉風險，只差一個理由，而八月的債務上限大關或許就是個引發市場劇烈波動的關鍵事件，因為這事件可能引發三種影響，利率上升，資金排擠，觸發美債基差交易的大規模平倉。一旦對沖基金平倉套利交易，可能引發不同資產之間的資金排擠與拋售，進一步加劇市場波動。
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