受全球景氣放緩，歐債問題餘波盪漾，台股大盤指數近日多空遊來移去，中秋節後依舊弱勢，根據理周投研部調查發現，若以過去歷史數據解析，外資買賣超占大盤比重來看，似乎底部區尚未完全滿足，必須再有一次觸底占比達26％，才有大幅反彈力道。不過，儘管大盤走勢如此，但短線盤面上出現不少強股上演軋空戲碼，本期特別挑選出券資比提升，股價反走升的8檔強股供投資人參考。電子類股扮主秀當然這幾檔強股全數集中在電子股身上，主因目前電子類股指數已經降至大盤指數5000點的區間，除部分業績高價股或大型權值股，多數個股股價呈現破底情形，主因第3季產業表現頗有旺季不旺的態勢，另外，就是外資從8月股災持續撤守類股也有很大關係。然而近日觀察外資似有回補現象，但散戶融券張數仍居高檔，以宏碁(2353)為例，早在其公布第2季營運出現虧損前，外資即已大舉拋股，股價由80元高價一路反轉下來，散戶也跟著一路作空，融券張數由7000餘張快速竄升達1.8萬餘張，券資比由4.6％低點達22％以上。不過，近日已見外資悄悄回補，量價同步上漲，唯融券卻仍維持高檔水位，明顯上演軋空情形。其次，神基(3005)、啟碁(6285)、華寶(8078)、日揚(6208)、立端(6245)以及台郡(6269)、奕力(3598)都有類似情形，可以預期短線不看大盤，軋空強股可望成盤面主流。另外，理周投研部表示，外資買賣超金額占台股成交量比重約為20％，雖相較台灣整體投資人而言成交比重並不大，但卻是台股重要角色，許多投資人更以外資去向作為買賣投資參考。根據歷史數據(圖1)外資累積匯入淨額大致上與新台幣兌美元匯率趨勢一致，尤其2008上半年新台幣一路走升，使得當年台股高點9309點縱然未過2007年高點9859點，但外資匯入淨額卻較2007年還高出許多，而今(2011)年台股指數同樣未過2007年高點，但由於美元指數持續貶值，新台幣兌美元匯率看升，外資累積匯入淨額也已超過2007年數值，顯示外資投入台灣，除了評估台股操作空間是否有利可圖外，預期匯率走勢亦是重要參考指標之一。此外，理周投研部將2004年至今年8月，外資買賣超金額、成交比重與台灣加權指數走勢的連動關係解析，可以清楚發現，台股波段高點、低點通常伴隨著外資大量買、賣超，也就是外資買、賣超方向與台股走勢是同步指標。值得注意的是，台股波段高點時，外資成交比重通常大幅下滑(圖2)，但在低點時，反而逆勢走高，這顯示台股高點除了有外資大量買超外，投資人整體買超金額更是大幅超越外資；波段低點時則因散戶不願賣股認賠，外資卻往往是不計代價地認賠、砍殺持股，造成每當接近波段低點期間，外資成交金額比重便大幅攀升。看外資比重判多空因此理周投研部認為，投資人操作台股參考外資買賣超意義其實不大，因跟隨外資操作手法，可能淪為「追漲殺跌」，且相較外資匯入台股期間通常為新台幣升值階段，賣股後仍可享受到匯差獲利，投資人未必能比照參考。反倒成交比重具有相當參考作用，當接近台股波段高點時，外資成交比重通常都在20％以下；而當接近台股波段低點時，外資成交比重通常是當期的近1年來高點，但後者現象出現時，應再加以參考當時台股相對位階，判斷台股高(低)點出現與否。短線來看，8月股災期間，台股外資成交比重占21.8％，仍低於6月的26.6％，依歷史經驗，指數恐未達到波段低點，也就是8月9日低點7148點可能僅是短空止點，預期會再有一波低點，外資成交占比達26％以上才會出現強勁反彈力道。由於8月國際股市，包括台股重挫幅度，實已反映上半年以來全球經濟成長趨緩的利空衝擊，隨著美債、歐債等消息面利空鈍化後，短期間內再無新的利空因素，因此短、中線台股仍是跟隨國際股市進行反彈機率為大。
