第3季季報大致出爐，個股近幾周來股價表現實際就是反映基本面季報效應，預期本周還是會以季報預料之外表現突出者或大幅衰退者主導盤面，不過，從Q3季報展望Q4續強者，才將是爆發力超級強股。受到美國第3季GDP優於預期，中國大陸PMI指數創5月新高，加上歐債問題逐步化解，台股上周上漲361.55點，漲幅4.98％，且成交量有明顯放大情形，唯上周五(10月28日)逢高收低，稍見短線修正波的出現，果不其然，本周一(31日)開高收低，幸好量能僅900億元。至於個股表現，按時序來看，應該是回歸基本財報面，理周投研部特別率先從第3季季報亮股中，再從產業趨勢與個股毛利表現，預期第4季仍有獲利續強者進行交叉分析，挑選出8檔強股供投資人參考。水泥、生技與汽車 Q4仍有表現首先來看上半年稅後獲利表現較為突出的幾個類股，包括光學鏡頭、水泥、橡膠、金控保險與銀行、觀光以及手機製造等，年增率都超過45％以上，上述類股第3季仍有續強表現，例如大立光(3008)稅後賺40.38億元，年增率38％，主要獲利還是來自智慧型手機；其次，台泥(1101)第3季稅後賺25.7億元，年增率0.04％，隨著台灣愛台建設、全面建設再加上大陸十二五規劃的建設需求，第4季甚至明(2012)年都還會有續旺的表現。其次，晶華(2707)第3季獲利年增率稍差，但累計前3季稅後賺7.51億元，年增率26.43％，主要還是受惠大陸客的激增，第4季更有十一長假效益以及明年農曆年長假可期待，自是利多挹注獲利超強，值得投資人持續關注股價變化。智慧型手機產業鏈仍以宏達電(2498)馬首是瞻，第3季稅後賺186.75億元，年增率大幅成長68.24％，整個產業鏈成為出口最大產值。最後金融股則因央行連續升息，利差提高，讓銀行業與保險業在今年前3季都有不錯表現。然而，前述第3季季報表現亮麗者，第4季是否依然亮麗呢？從近日各公司召開的法說會以及股價表現，光學鏡頭隨著智慧型手機需求稍見停滯，第4季前景較不看好，而金融則因央行暫停升息舉措後，獲利表現可能會受影響，不過，選舉行情加持類股，仍有不受基本面影響的表現。綜觀上述，個股第3季季報效益預期到本周將落幕，「紅馬」與「綠馬」個股股價表現或許仍將主導盤面，但從Q3季報展望Q4續強者，將是接棒演出的超級強股，理周投研部因此根據第3季季報，甚至依照各法人機構預估各類股年度獲利交叉分析後，大致歸納出水泥、汽車、設備類以及生技類第4季季報將有突出表現，當然部分係進入產業旺季所致，部分個股則係引進或研發新產品、接獲新訂單等，進而激勵獲利有機會大幅提升。GDP落底 股市低點已過另外，近日主計處提出對第3季與第4季GDP成長率預估數字，甚至明年各季的數據也都有所著墨，若從歷年台灣GDP成長率表現與加權指數的關係中，可看到近10年來，當GDP成長率下滑時，台股通常領先GDP 1季，或同時落底，例如2003年第2季、2005年第1季與2006年第4季表現都是如此(見下圖)。今年第3季，主計處公布GDP成長率3.37％，再度來到了下滑的低點水位，估第4季3.87％，而由主計處近期公布的明年GDP預估數字，2012年1~4季各是4.01％、3.77％、5.20％與5.25％。也就是說，在明年GDP成長率很有可能將不會再跌破今年第3季低點的情況下，指數其實已同時反映了經濟成長趨緩的事實，以今年第4季預估經濟狀況將較第3季好轉，與歐債風暴暫時有解的情況下，投資人是不需要對台股表現悲觀的。而美國近期公布的9月零售銷售數據，已創下2009年以來的新高值，也同樣指向全球的消費大國，美國亦有經濟緩步回溫的狀況，以其第3季公布的庫存來到對GDP貢獻值僅僅-1.1％下，顯示第3季由於歐債傳言不斷與全球股市動盪的關係，使得美國企業拚命打消庫存。但目前而言，美國企業整體庫存水位仍處在歷史低水位附近，加上第4季即將來到的西方傳統聖誕節消費旺季，事實上，很有可能接下來公布的美國零售銷售數據，將會比9月愈來愈好。這對台灣廠商，尤其是以出口歐美市場為主的消費電子產業而言，將可能帶動一波補庫存的「急單效應」。因此，理周投研部認為，縱然股市8、9月大幅回檔，已使得投資人人心惶惶，但台灣第4季的經濟展望仍不需要悲觀，尤其配合明年總統大選前，政策作多意味明顯的情況下，雖近期台股指數表現仍落後其他股市，仍然可望有反彈補漲空間，挑選基本面也就是季報不錯，第4季會續強個股，應是本周建議投資人操作的布局策略。
