美國經濟數據持續優於預期，歐洲央行也推出所謂的歐版QE3，上周二由美股大漲帶動全球指數反彈，資金回流挹注，道瓊指數接近10月的近期高位，美股仍為今年最強的股市。先前提到歐債危機延續至明(2012)年中甚至更長的基調不變，提供流動性可避免市場信心進一步潰散。至於資金回流美元的慣性亦會持續。扭轉操作讓美國得到更多資金，歐債延燒也讓美國可以用更低利率發行新債。30年期公債殖利率目前都在3％以下，Fed主席柏南克提到不會援助歐洲，所有的情勢與動作與美國的利益是相符的。明年上半年不僅歐洲有大量債務到期，美國亦有相較於今(2011)年多4~5成的國債將要到期，資金回流美元將是好事，可用更低成本發新債還舊債，預期Fed政策仍將維持讓美元回流的方向。台股本周先從跌破今年新低，接著在政府接連2天的大動作後出現強勢反彈。前周提到選舉前後有機會展開中級反彈，主導國安基金政策的陳代院長果真是對台股瞭如指掌，搭配開放陸銀來台參股政策，由跌深的金融股擔任主角，在法人幾乎都已觀望、外資即將放假的時候，連續3天讓台股展開令人措手不及的500點大反攻，指數瞬間站上月線，比照美股搭配本波氣勢，台股回到10月下旬水位應可期待。本周法人籌碼部分，連續2天已由偏空轉為小多。不過從選擇權籌碼觀察，在期交所公布的大額交易人法人台指選擇權部位資訊中，台指結算後買權未平倉量中，法人占Buy Call 27％，占Sell Call 20.3％，賣權未平倉中，占Buy Put 24.3％，占Sell Put 29.7％。相比前周，4項比例分別為20.7％、14.8％、25.4％、15.2％，有較大的改變是Buy Call增加及本月Sell方大幅上升，代表未來走勢從上周提到行情因應法人買方由單方向較劇烈的行情轉為震盪，宜避免追高殺低的動作。整合法人現貨、期貨、選擇權籌碼來看，跌勢稍微緩和，可以先前提到的中級反彈視之，前波高點為壓力區。整體而言，歐債至明年仍會不定期延燒，資金回流美國仍是明年投資配置最重要觀察點，如屆臨壓力區仍建議減碼並轉為保守操作，途中應避免追高殺低。(本文作者為Concord Capital Management(HK)期貨基金經理人)
