全球經濟在希臘、西班牙財政等問題干擾下，原本預期可望溫和復甦的步調被打亂，投資信心也隨市場起伏不定。面對景氣前景混沌不明，投資上更應穩住陣腳。胡賽因(Arif Husain)學歷︰印度成本與工程會計研究所經歷︰大聯基金經理人現任︰聯博歐洲固定收益投資總監儘管在歐洲債務問題前景的不確定性之下，全球經濟成長力道表現不如預期，市場再度「暗黑」，但投資上可不能亂了陣腳。建議布局上可先聚焦下列三件事情：景氣低溫，市場暗黑，投資該如何因應？債券投資，該注意哪些原則？股市波動加劇，怎麼投資比較好？在釐清方向和策略後，再找出對策因應。對策1：可優先關注兩大牽動歐洲財政問題的重要關鍵的發展。關鍵之一是西班牙財政和銀行體系問題後續處理和因應；另一關鍵則是歐洲貨幣同盟與歐元支持率的變化，持續關注未來歐元區推動財政同盟的進度。至於稍早外界渲染歐元區瓦解等問題已陸續反映於六月經濟數據上，且近期內瓦解的可能性已大幅降低。聯博投顧指出，短期內要化解市場對於歐元區經濟疲弱的憂慮，確實不易。預期歐洲今(二○一二)年第三季ＧＤＰ將再萎縮○．三％，但第四季表現可望持平。即使歐洲財政問題將影響其經濟表現，但不至於一發不可收拾，全球經濟也不至於全面性疲軟；而歐元走軟，輔以油價下滑，亦有助於支撐歐洲下半年經濟表現。對策2：在歐洲財政問題尚未徹底獲得解決前，投資人仍宜慎選標的、小心風險。聯博投顧表示，由於歐洲財政問題持續干擾市場，建議採複合均衡、分散策略布局全球股債市；同時避開風險較高之歐洲固定收益資產和體質疲弱之歐元區周邊國家主權債等市場；投資ccc級債券布局時亦應謹慎。以目前歐洲財經情勢來看，距離歐洲景氣要步入復甦的階段仍有一段路要走。因此，現階段投資人在布局債市、追求殖利率的同時，更應審慎選擇投資標的。對策3：利用定期定額方式投資，等待機會。股市布局上則可鎖定具成長題材與趨勢的標的，抓到大趨勢，看長不看短；同時，更可藉由定期定額，一方面可有效分散進場時間點的風險，一方面可幫助自己克服不敢低點進場的心理弱點，並且透過紀律投資，逢低布局，繼續待在市場上，不輕易缺席。中國於一個月內兩度降息，雖有助於刺激放款需求，但似仍嫌不夠，預期未來中國貸款利率仍有一至兩波降幅，每波降幅將介於二十五到三十個基本點，而未來六至九個月存款準備金率預期將再度下調兩百個基本點。隨著中國政策轉趨主動積極，且以刺激經濟成長為主軸，應有助於穩定中國經濟成長，並且有機會於第四季重拾經濟表現，亞洲市場也將跟著受惠。展望未來，全球經濟仍受中國需求走軟、歐洲主權債、美國財政問題等影響，但由於近期內歐元區瓦解的可能性已大幅降低，輔以歐洲央行、美國聯準會以及中國央行保留寬鬆政策空間，經濟數據表現可望好轉，債市布局可採多元分散策略；股市則可伺機擇優分批進場或以定期定額方式布局亞洲(不含日本)市場。目前可動用來防堵歐洲債務問題的政策資源有哪些？解決銀行資金需求方面，歐元區體系可再透過長期再融資操作、動用緊急資金援助、適度放寬抵押品標準，以舒緩銀行面臨的資金壓力。 改善主權國債務方面，可動用政策包括：歐洲財政穩定機制、5000億元歐洲穩定機制最大放款規模(若包含第二輪希臘紓困計畫未動用的資金，規模最高可達6000億歐元)、國際貨幣基金(IMF)提供額外資金、歐洲央行證券市場計畫。
