美人遲暮、英雄落幕，筆者終於還是迎來當代股神華倫巴菲特所發出最後一封致股東信了。用巴老的原話是：「我將不再撰寫伯克希爾的年度報告，我要安靜下來了。」
巴老致股東信分為兩階段，1957-1969年Buffett Partnership(合夥基金)時期，共計13封；巴老1965年接管Berkshire公司，從1977年開始，此部分共計49封，兩者合計62封信，每一封信筆者都看過數十遍，筆者的投資核心理念就是源自於這些信中內容開始的。
請學會大部分時間什麼都不做
巴老最後一封信裡，沒有談投資、沒有談經營、沒有談經濟，只剩回顧與思念，即一位95歲老人對世事、對故人的溫柔道別。筆者真沒啥好抱怨的，在學校所學的投資理論沒點屁用，但進股票世界的第一年就幸運般接觸到巴老的致股東信，並陪伴筆者闖蕩股市三十載，巴老有句金句是：「If you are going to invest for a lifetime, learn to do nothing most of the time.(如果你打算進行終身投資，那就學會大部分時間什麼都不做)。」可惜筆者年輕時太蠢了，根本沒意識到這句話的分量，在投資征途上多走好多的冤枉路。
「過動」才是投資真正的敵人
巴老花一輩子在傳達一個投資真相，「優秀的投資者和優秀的象棋手一樣，很多時候是天生的，他們需要瞭解很多知識，但很大程度上會起決定作用的是性格。好的投資同時需要耐心和野心，需要能延遲滿足且願意等待，需要知道自己擅長什麼、不擅長什麼，知道自己的能力邊界，才能避免錯誤。」
這很難，沒有多少人能做到，因人天生覺得自己聰明(聰明人更是如此)，最終所謂聰明投資都投了個道心破碎似的。巴老在62封致股東信裡其實是在告訴我們這些凡夫俗子，投資真正難的並非是判斷而是等待，「過動」才是投資真正的敵人。
對大部分人而言，股市如戰場，但巴老卻用一輩子去證明了，投資(股市)不像戰場，更像是耐心的稻田，莊稼本來就長得慢，季節本來就要等，急不可耐澆水只會把根泡爛。
切忌懂太多 動太快 等不住
股市裡大部分投資人的致命傷，說白了都不是「不懂」，是「懂太多、動太快、等不住」，許多人誤以為投資是一場「知識比賽」，巴老身體力行親身示範，真正的勝負關鍵在於「心理持久戰」。股市每幾年就會出現新的撈錢方式，但真正的頂尖投資者，幾乎都是用同一套方法守五十年。
巴老在最後一封信的末段寫道：「不要為過去的錯誤而苛責自己，至少從中學到一點東西，然後繼續前進，改進永遠不嫌晚。」這段話可說是巴老投資哲學的終局之語。
投資人必須承認一個現實，在AI時代，企業競爭力分析、總經推演、產業循環供需、財務三表交叉比對、跨學科趨勢洞察…，GPT-5、DeepSeek、Qwen這些模型做得比我們更快、更全、更深，分析能力人類已經不是對手。
靠判斷力與速度 無法贏AI
在股市當沖、短線、右側動能、期貨槓桿，當讀者還在盯Ｋ線、算波浪，模型已經跑完一千萬次模擬，模型高頻反應早就不是人類能比。這個時代，想靠「判斷力」贏過AI很難，想靠「速度」贏過AI更不可能。
AI仍輸給人類的，就是「耐心」，如果把焦點從「分析比賽」轉回「耐心比賽」，從「判斷輸贏」轉回「等待機會」，我們也許永遠達不到完美，但永遠可以更好。
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