美債崩盤？55018' />
中國大陸成為全球經濟的風向球已不是一兩天的事，近一個月以來，其對於全球貨幣的升貶影響大幅度地提升，其原因可根據人民幣匯率報價來觀察。在岸人民幣的匯率與離岸人民幣之間存在著價差，離岸人民幣趨貶，反之在岸人民幣卻仍然維持著較為強勢的表現，這樣的現象顯示出人民幣在中國的需求是較緊縮的，尤其在資金外逃的狀況下，中國境內人民幣可能出現流動性風險，因此中國的降準、降息主要是為了避免人民幣出現流動性風險的舉措，不過一旦降息、降準後，勢必又將造成另一波資金出走潮，如此惡性循環不已。中國拋售美債 恐引全球量化緊縮另外，中國的外匯存底規模的變化，甫公布的外匯存底數據顯示，中國大陸至八月底為止，外匯存底已經創下近兩年來的新低水位，來到三．五六兆美元，較上個月的三．六五兆美元，大幅度減少了近九四○億美元，為歷史上單月最大降幅，甚至低於市場專家的預估值。本欄過去曾提到其形成的原因，就是中國為應付資金出走的美金需求，不得不在市場上拋售美債換取美元。筆者於上期即提到要持續觀察中國對於美債拋售的態度，現在看起來拋售的趨勢並沒有減緩，反而更為加劇。過去中國外匯存底最高時達到約四兆美元的規模，幾乎等於美國過去實施四輪量化寬鬆的規模，也是美國最大的債權人；這次為因應資金出走潮，在市場上拋售美債，以相對於美國過去印鈔救市的量化寬鬆(ＱＥ)的動作來說，中國減持美債去槓桿的舉措，可說是對全球的量化緊縮(ＱＴ)。全球恐將陷入債市危機由於美國聯準會即將升息，因此中國選在此時拋售美債也算是合情合理，畢竟一旦升息後債券價格下跌，可能引發另一波中國境內的崩盤危機，而為避免這樣的狀況，預料在升息前中國拋售美債將會持續，進而可能引發美債價格崩跌的發展，屆時全球將恐怕會陷入債市危機之中。
