當融資維持率回升到一六七％左右，再加上高借券賣出餘額的訊號同時出現時，投資人應注意投資風險增加的可能性。雖然國際資金持續的流向新興國家市場，但是投資人們會發現最近在操作難度上增加了不少，資金在市場裡面流竄的速度相當的快，今天的強勢股或許就成為了明天的弱勢股，而且盤面上沒有特定的族群擔任攻擊的主流，使得投資人眼花撩亂，但偏偏大盤指數仍然呈現一個驚驚漲的格局，因此許多投資人接開始出現賺了指數卻賠了價差的情況發生，也讓投資人開始迷惘：是否該持續進場或者轉向觀望。而大盤在經歷反彈一千四百餘點之後，股王大立光(3008)在公佈第三季財報利多後卻出現利多不漲的情況，而股后漢微科(3658)在利空皆出盡後也沒見到支撐力道，並且許多中小型個股亦出現落後補漲的行情，盤勢已開始出現值得留意的訊號。融資維持率接近一六七％的意涵融資餘額在第三季這一波大幅回測的過程當中明顯的自二千一百餘億元收斂一千二百餘億的低點，股價的急速崩跌更讓融資維持率快速下降到幾乎將全面斷頭的低水位。大盤融資維持率自六月份的正常水準一六六％下滑至八月二十四日的一三三％，許多散戶在斷頭的壓力下，無論是主動的停損或者是被動的遭到券商強制賣出，均被迫賣出持股而趕出市場。在籌碼徹底的清理之後，大盤走出波段反彈行情，也讓市場投資人信心逐漸回復，而融資維持率在大盤見到低點後也開始回升，本波指數高點已反彈一千四百餘點，融資維持率也回升至一六五％。代表市場投資人均已獲利的訊號雖然以目前的市場交易情況而言，散戶的成交比重逐漸降低，籌碼指標將開始失真，但是融資維持率所代表的意義是留在市場上的散戶投資人手中的股價與投入成本的比例概念，而散戶投資人又是市場上資訊取得落後者，因此多數時間均處於虧損的狀況。以歷史經驗而言，當融資維持率上升至一六七％以上時，也代表著市場上包括散戶投資人在內的所有的投資人均已獲利，因此未來股價不僅將失去進場承接，甚至是追價的動力，而獲利了結的賣壓將更為加重。另一個值得注意的訊號則是借券賣出餘額。借券賣出是除了期貨以及選擇權之外，外資唯一可以在現貨市場中放空的工具，其目的除了對於外資自行買進現貨部位的避險之外，當然還有投機放空的功能。外資借券賣出餘額為何不減反增？觀察借券賣出餘額可發現，自六月份大盤開始崩跌以來，借券賣出餘額並未出現明顯增減，而八月二十四日大盤指數見到低點時，借券賣出餘額為八一○萬張，在經過一千四百點的反彈之後，借券賣出餘額非但沒有出現軋空而回補的情況，反而是持續增加，截至十月二十日止借券賣出餘額已達到八一六萬張。由於自七千二百點以來，外資大幅做多期貨，將近二個月來的時間，外資的期貨未平倉淨多單大多均維持在二萬口以上的高水位，但在現貨部分若至指數落底以來計算，外資買超金額為二七二億，並未大幅度的買超，高水位的借券賣出餘額雖可能是為了二萬口以上的期貨多單避險工具，若以外資目前持有的現貨而言應非做為避險之用。因此在融資維持率回升到一六七％附近時，再加上高借券賣出餘額的訊號同時出現之後，投資人未來在進場的同時，亦需先行思考風險增加的可能性，切莫讓驚驚漲的指數影響了投資市場原本就該有的危機意識。
