外資一路用力買超台股，也讓市場終於重新見到引頸期盼的九千點大關。資金行情造就的強勢多頭，讓指數自七月七日起的連續七根紅Ｋ棒，將指數帶上睽違已久的九千點，也讓空方栽了一個大跟頭。元大台灣正2(00631L)是指數型槓桿ＥＴＦ，以追?台灣50為二倍表現的槓桿型ＥＴＦ，藉由觀察該標的的融資餘額變化，便可以看出散戶對於指數後市發展的心態。大盤季乖離大於五％ 行情過熱自六月一日指數向八千六百點叩關後，元大台灣正2的融資使用率便降至二九％左右，隨著指數的驚驚漲，正2的融資使用率還曾經一度降至一七％。但反觀代表空方散戶看法的元大台灣50反1(00632R)的融資使用率變化，自五月份後便自三二％持續向上攀升，至今已來到四六％，在突破九千點的心理關卡後，顯示大多數的散戶仍維持保守操作的看法，但外資便藉由市場看法保守不敢追價的人性弱點持續拉抬，空手或放空的也被迫進場追價而推升行情。因此在市場看法未轉趨樂觀的同時，指數將仍維持驚驚漲的格局。雖然資金行情持續延燒，但觀察本欄持續追蹤的數個指標皆有出現些許值得注意的訊號，在對於行情樂觀的同時，將有助於風險的控管。首先是季乖離，在指數突破九千點後已超過正六％，由於過去每當季乖離大於五％後便代表行情已明顯過熱，未來往季線靠攏修正的機率相當高。雖然下周起季線將開始扣抵八千五百點以下的低點，將使得季線開始向上揚升，季乖離過大的疑慮將有機會隨著季線的上揚而逐漸收斂，但短線上過大的乖離將使得指數的發展受到壓抑。其次為大盤的融資維持率也已來到一六八％，市場上大多數投資人皆已開始獲利，但由於此波行情當中內資以及散戶並沒有著墨太深，因此獲利了結賣壓其實也有限。由於受到季乖離過大的影響，大盤或許近日內將進入整理，藉以收斂過大的乖離，也讓獲利了結的賣壓得以宣洩。再者，官股行庫出現高比重的賣超金額。在七月十八日指數突破九千點的同時，當日八大官股行庫共計賣超了四十八億元，是繼四月十三日賣超五十一．九億以來，近一年來的次大量，也佔了當日大盤成交金額的五．二％。
八大行庫賣超動作加大 高點將近？以歷史經驗來看，每當八大官股行庫出現大動作時，也就是佔大盤成交比重高於五％之後，指數便會見到相對的高點或低點。因此在指數越過九千點大關後，官股高比重的賣超可能透露著高點將近的訊號。最後，以週線來看自去年八月指數收盤價低點至今共有三個上升波段，第一個上升波段是自去年八月七七八六點到十一月的八六九三點，第二個是今年一月的七七五六到三月的八八一?，第三個則是五月的八?五三至本週的九?三四。三個上升段都有一千點左右的行情，意即此波資金行情已達到過去二次上升段的滿足點。外資期貨多單大賺百億 自英國投歐公投以來外資期貨多單大多均維持在六萬口之上，以六月二十四日公投當日收盤價計算至今，期指已有將近六百點的漲幅，更遑論在此六萬口多單當中亦有著建倉成本更低的多單，因此光是期貨的部份外資獲利可能已達百億元之譜。由於外資已大幅獲利，若資金出現轉向時，外資撤出的速度以及幅度可能相當大，在指數已經處於高檔的同時，雖不可逆勢操作，但亦不可過度樂觀而失去了風險意識。
