2006年2月2日，黃金漲到了25年來的高點：576.80美元/盎司；之後隨著油價回檔及美元反彈因素，在不到10個交易日期間，大幅重跌了6％；3月2日接著又回升，收在570.40美元/盎司，一星期後的3月10日又掉到539.90美元/盎司。雖然不是一日三市，但金價短期的波動堪稱戲劇性的發展，「心臟不夠強的人或是不夠果決的投資人，切忌貿然搶短。」在黃金業界已20年、看盡黃金市場起伏的中信局貿易處襄理楊天立提出這番忠告。不過，若從國內黃金相關基金來看，長線的報酬率都高得誘人，再加上目前全球通膨憂慮仍存在，黃金的保值功能仍為賣點，許多投資人更想知道：黃金長線值不值得布局？現在還是買點嗎？對此，國內外黃金專家皆異口同聲說：「yes！」而楊天立甚至認為，「今年上看600美元，長期（2～3年）有到800美元的潛力。」
#@1@#目前各方看好黃金的理由，其一是供給量小於需求。從供給面來說，群益投信商品開發部資深經理陳正芳表示，2005年全球黃金實際產出是減緩的，黃金礦脈總產量僅有1％的成長率，但由於金價上漲，促使黃金廠商及各國央行的售金量大幅增加，以致去年的供給量達到15％。不過，富蘭克林證券投顧研究部襄理梁云菁，舉出美國貴金屬諮詢研究機構的報告，2006年來自央行的售金量將可望降低，顯示未來一年金市將走向供不應求的局面，因此金市可望持續第6年的多頭格局。以需求面來說，主要觀察點在「新興國家對飾金的需求及對黃金的投資性需求」。陳正芳指出，以印度、中國、沙烏地阿拉伯、越南等新興市場來說，由於強勁的經濟成長率，國民所得提高，因此對飾金的需求量開始大增。另外，由於2004年黃金指數股票型證券投資信託基金(ETF)的形成，也看到黃金投資性的需求在2005年增加了26％。楊天立做了一番生動的比喻：目前全球有5支黃金ETF，5支加起來的黃金量達475公噸，若將此視為一個國家央行的黃金準備，便已經超過了台灣央行的420公噸，世界排名可列在第11名，從此也可看出全球散戶對黃金投資性需求的強烈。除了實質的供需外，梁云菁表示，黃金還有其他的投資題材值得期待，例如：一、美元升勢若轉弱，黃金資產替代需求將增加；二、投資人對通膨憂慮仍存，黃金保值功能持續被彰顯；三、黃金已被對沖基金等國際投資機構視為「股市」、「債市」、「匯市」以外的第四類投資標的；四、區域性不安定，像伊朗核武爭議未歇及賓拉登的恐怖威脅陰影猶存之下，黃金可適時發揮其安全避險功能；五、俄羅斯、南非及阿根廷央行相繼表示將增加持有黃金準備部位等題材，都將使黃金需求大增。不過，在一片看多聲浪之下，楊天立同時指出影響金價的二個隱憂，即利率及股市回穩。他表示，隨著日本零利率時代的結束、歐洲升息聲傳出，對金市都將不利。因為利率走高，資金回流到貨幣市場的可能性也就增加了。再看到股市，目前新興國家的股市雖然上下震盪，長多行情未見，但未來若股市回穩的話，黃金避險的部位必然降低，屆時也會影響到金價。
#@1@#楊天立指出，近年來黃金有「波動幅度變大，上漲速度減緩」的趨勢，他認為2006年波動率可在30％以上，但是年上漲率不太可能超過20％。因此，楊天立建議，基本上一般投資人適合採長抱（1年以上）的操作策略，雖然上半年有可能回檔到520美元以下，但長期來說還是多頭；若要短線操作，則以黃金期權為最佳工具，但並不適合每個人；如要中線（半年）操作，適合作波段（520美元～570美元），533美元是支撐點，540美元左右可開始分批買進。梁云菁則建議投資人，黃金型基金在投資組合的比重不宜超過一成。她表示，黃金型基金由於投資標的為生產黃金礦脈公司的股票，生產公司價值對金價漲幅有倍數的反應效果，加上股價還會受到企業個體面及大盤系統性的影響，因此，黃金型基金相對金價有明顯的槓桿效果。而且自2005年第四季起金價急漲的過程中，已交雜不少投機性買盤，更加加劇這個市場的震盪程度。不過，梁云菁也指出，根據過去幾年經驗，黃金或貴金屬類股在第二季易領先反應夏季需求淡季（5～7月）而出現較震盪現象，將締造低點買進機會，投資人可留意這段期間的分批進場時機，雖然可能忍受短暫的震盪，但長線投資績效依然可期。
