在航運股中，一向以高獲利、高配息而最受法人青睞的代表，就是產業龍頭萬海。去年，受惠於美國颶風後的重建商機，使得萬海的每股稅後盈餘（EPS）達到了2.91元。但萬海給股東的好康還不止於此，由於過去保留盈餘中的未實現利益，在實現金額約達11億元下，便股利大放送，發放3元，其中股票股利1元，現金股利2元，以近日股價在20元左右波動，現金殖利率在9％以上，高於傳統、電子產業。預定在6月23日召開股東會的萬海，將在會中向股東們傳達股利的好消息外，去年營收達496.65億元，較前年成長8.01％，稅後盈餘54.25億元，每股稅後盈餘2.91元，也將是利多。
#@1@#成長已長達41年的萬海，是見證台灣經濟發展的重要公司之一，而業務也隨著台灣、亞洲經濟發展而成長、茁壯。早年，萬海本是運送往來台灣與日本間的木材船商。而隨著台、日貿易活動的增加，逐步轉型為貨櫃海運業者，在累積30餘年的航運經驗下，亞洲網路遍及各個國家主要港口，由於涵蓋面廣，航班密集，提供服務緊湊，是經營亞洲近洋航線最大航商，在亞洲近洋航線的市占率達到20％至25％之多。雖然，萬海已經是最大的亞洲近洋航運商，但萬海的發展並不局限在亞洲地區。在多角化經營理念下，繼2000年踏入越太平洋線（美國線）後，2004年也增闢歐洲航線，以擴充服務版圖。目前美國線已增加到2條航線，歐洲線則維持1條，而萬海的長遠目標是成為「站穩亞洲的全球貨櫃商」。萬海航運目前經營的航線主要為台灣、美國、日本、韓國、中國、香港、菲律賓、泰國、馬來西亞、印尼、新加坡、越南、緬甸、柬埔寨、印度、巴基斯坦、孟加拉、斯里蘭卡、中東、紅海、德國、比利時、荷蘭及東非等區間。
#@1@#就運量而言，亞洲區包括中東地區的貨櫃量占總運量的90％，美國線占8％，歐洲線占2％，而就營收貢獻，亞洲地區的業務金額占總營收的78％，中東地區占10％，美國線則占10％，歐洲線約2至3％。萬海在今年1月一艘貨櫃輪下水後，目前船隊達79艘，其中自有船隻53艘，租船26艘，另外，今年尚有兩艘貨櫃船將交船，全年總運量超過10.5萬TEU（20呎櫃）。預計2007至2008年間，將再陸續交船十艘，包括兩艘2600TEU、四艘4250TEU及四艘6000TEU等，到2008年時，自有船隊將達65艘以上。萬海目前最大貨櫃船為4250TEU，面對各航商陸續投入8000TEU的超巴拿馬極限大型全貨櫃輪到各航線，以及紛紛擴大艙位以搶占市場的挑戰，萬海認為，8000TEU雖然單位成本低，但是就港口作業時間、拉船等因素而言，中小型貨櫃船的效率反而比較佳，而且萬海也採取了適時提高自有船比例、調節租船組合、增加自有櫃數量、擴張營運據點等方式因應，以降低成本。就調整自有、承租船比例觀察，從去年自有船隻49艘，增加到目前53艘，承租則從去年的69艘，調節到26艘，換言之，自有船與租船的比重從4：6，轉換到約6：4。
#@1@#在轉投資方面，萬海採取投資穩健獲利的方式，例如股票投資方面，主要投資穩定配息的中華電信、陽明、台塑等等。而今年以來，萬海處分中華電信股票1.023萬張，處分利益約達2,431萬元，每股貢獻約0.012元，目前尚持有中華電信股票4,062張。為布建兩岸航空貨運市場，萬海與中華航空、陽明共同投資大陸揚子江快運航空公司，華航持股25％，陽明持股12％，萬海持有6％，不過，萬海陳家所有的賴比瑞亞China Container Express Lines也取得6％股權，揚子江快運航空公司將在今年正式營運。最讓市場關注的焦點是，萬海對華航的布局。以萬海在海運的布局，華航的航空版圖，萬海若取得華航的經營參與權，絕對可發揮1+1>2的力量。雖萬海對外說明，投資華航是考量短期投資利益，華航則已暫止財團法人中華航空事業發展基金會（航發會）的釋股計畫，但萬海以陳家轉投資公司名義取得華航持股，萬海也在2004年取得2.0449萬張華航，而萬海去、今年總計除取得2,840千萬單位的華航第三次無擔保可轉讓公司債，投資金額已超過28億元外，萬海新加坡子公司也在今年取得，華航國內第3次無擔保可轉讓公司債9,000單位，由此可解讀，萬海對華航布局，雄心不死。
#@1@#以亞洲為營運大本營的萬海認為，只要中國經濟成長率在9％以上，中國貨櫃貿易量就會成長20％，而全球貿易量會成長12～14％，而今年中國大陸的經濟成長率也維持在8.5～9％，換言之，只要中國經濟成長率持續，全球貨櫃運輸的景氣就不看淡。不過，今年8000TEU大船陸續下水，雖然多投入遠洋航線，對萬海的影響較小，但在小船商殺價競爭，全球運價緩步走跌壓力大，且油價維持高檔，燃油附加費是否可以全部反映到貨主身上，也有疑慮，因此，預計萬海今年獲利成長趨緩。
