自今年起，全球各地紛紛宣布開始施打新冠病毒疫苗，截至三月二十三日全球施打劑量已突破四．七億劑(註：劑量不等於接種人數)，且施打速度仍有持續加速的跡象，全球對於疫情的恐懼氛圍相較於去年已有了明顯的緩解。雖然專家指出，想要達到恢復正常生活，需要達到接種率七○％，以目前進度而言尚需一段不短的時間，但隨著疫苗持續的施打，人們似乎已從長長的黑暗隧道中，看到前方露出了一絲曙光。
在疫情開始獲得控制後，各種經濟活動也開始逐步的復甦，其中又以製造業的復甦腳步來得格外顯著。各項中、上游零組件乃至於原物料紛紛傳出緊急拉貨需求，價格出現了連續走高的態勢，而政府的刺激政策也強化了這樣的進程。
在這樣的環境底下，各項原物料都有表現空間，資金也不再僅僅集中於資本市場，有了更多元的流向。再加上全球主要股市自去年三月落底反彈以來短線漲幅已高，短期進入了震盪整理走勢，投資人可以將目光投注在各多元的商品上，或許能有著意料之外的驚喜。
工業應用對銅礦需求料將持續增溫
眾所皆知，銅礦為應用最廣泛的基本金屬之一，舉凡交通、電子、建築乃至再生能源等均離不開銅做為主材料。在這樣的狀況下，工業產能的升溫自然也就帶動了銅礦的需求持續增加。
其中，對於銅礦需求增速最高的國家，莫過於中國。故而中國的製造業需求對於銅價有著舉足輕重的影響。我們可以從圖三上看到，銅價走勢與中國PMI指數亦步亦趨，每一次中國PMI維持在五十上方的期間，往往伴隨著銅價中長線的多頭行情。
在二○二○年初疫情爆發後，PMI一度出現了暴跌來到了三五．七，但隨即迅速的站回到了五十上方的水準。而後銅價也在短期的修正過後，迎來了一波難得的多頭行情。雖然中國二月PMI落有回落跡象，但仍穩在五十上方，且在後續疫苗施打加速及經濟持續復甦的前提下，預期製造業活動將可望持續熱絡，自然對於銅礦需求也將有較大的提升。
圖四資料顯示，可看出中國近年隨著基礎建設持續施作，及各項工業日益蓬勃發展，對於銅礦需求不斷攀升。即便在二○二○年疫情爆發，一度出現了「封城」的狀況，隨後的報復性需求不但填補了短暫的經濟停滯缺口，進口量甚至再創歷史新高。今年在各項經濟活動增速增溫的情境下，預期將會帶動更強勁的需求。
銅礦供需轉緊 價格持續攀升
再從全球LME庫存的變化觀察，我們可以發現銅礦的供需平衡近年出現了更緊俏的跡象。自二○一四年下半年以來，全球LME銅庫存始終維持在偏低的水位，去年在中國加大了銅礦進口下，使銅礦庫存持續走低。而近年來，各國政府紛紛推動潔淨能源政策，其中包含了電動車、太陽能等都對銅礦有著更高的需求。
以電動車為例，銅的用量較之傳統車輛有著四倍差距；而電動車充電樁預期到了二○四○年將有二十二倍的成長空間，對於銅礦需求也都將有大幅的上升。此外，銅作為最佳的非貴金屬導體在再生能源系統上，將作為重要的元件與材料，隨著各項太陽能、風能設施的佈建，預期將擴大目前供需緊俏的情況。隨著環保意識的抬頭，可預見這樣的環保大勢應已確立。這也導致銅需求的的上升將成為中長線的趨勢，並進一步形成常態性的緊缺，並成為支撐銅價表現的關鍵因素。
在此氛圍下，自然也吸引了敏銳的市場投機者大舉進駐買進多頭部位，美國CFTC統計高級銅期貨投機淨部位維持在六萬口以上多單超過了一個季度的時間，即便近期略為下降，仍有五萬口左右的水準。顯示市場對於銅市仍維持偏多的看法。只要多頭部位不出現大幅的削減，後市仍可較樂觀看待。
全球經濟可望持續復甦 商品選擇決定投資成敗
二○二一年各大研究機構均預期全球主要經濟體將維持經濟復甦的腳步，對於股市的態度也多報以樂觀。但隨著短線漲幅已高，市場已不再若去年的瘋漲態勢，如何更精準的選擇標的、擇時進場並建立良好的投資組合將是今年投資成敗的關鍵。此時，投資人更需要具備宏觀的視野，留意具有長線題材的標的，並掌握股市休整時機進場布局。若從經濟活動復甦的角度切入，或可留意銅相關的商品。
目前市場可交易商品趨於多元，實際操作上可參考如NYMEX交易所高級銅期貨，納入投資標的。若偏好現貨或低槓桿的投資人，亦可參考期街口道瓊銅(00763U)藉以追蹤高級銅期貨表現。掌握復甦的脈動，為自己建立更合適的投資部位。
圖片來源 : 街口投信
