5月25日,幾乎是呈現半休假狀態的外資圈突然冒出兩項訊息:摩根大通與美商美林證券同步將台股下半年指數高點分別調升至8600與9000點,台股當天雖然因前美國聯準會(Fed)主席葛林斯班看空中國A股言論,出現逾百億元外資賣超金額,但市場焦點都放在這兩家主導美系資金甚鉅的券商言論上。此舉之所以意義非凡,在於熟稔外資圈的人都知道,對照瑞銀、港商麥格理、法銀巴黎證券老早就將台股指數長期高點拉到一萬點,摩根大通與美林證券的「小心翼翼」可說是出了名,連8000點都不到,美林證券先前甚至下看7000點,經過這次調整,外資圈空頭論者幾乎消逝無蹤,多頭軍心更是蠢蠢欲動。
#@1@#先看看摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱的邏輯。目前,外資圈採用「階段式調整法」的分析師有兩位,一位是劉至昱,另一位則是美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡,這兩位的作法都是「循序漸進調整」,尤其是金文衡,針對個股的目標價進行「微調」,在同業算是很有名的,劉至昱作法也差不多。劉至昱將台股指數與MSCI台股指數高點分別從8000與335點調升至8600與345點,主要原因可羅列為以下幾項:一、由於時序已接近2007年中旬,是可以開始展望2008年企業獲利的時候,目前預估2008年台灣企業獲利年成長率為22%,科技產業達31%,尤其突出,算是非常健康的水準;二、原先預估第1季財報公布後將有全年獲利調整的情況,目前調整已近尾聲,獲利預估值也轉趨穩定;三、目前台股指數與MSCI台灣指數的本益比分別為13.1與13.4倍,與2003年以來的平均值14與14.6倍相去不遠,而8600與345點的指數預估值,對照本益比均為14倍,意味著未來指數仍有微幅上揚的空間。接著,再來看美林證券台灣區研究部主管程淑芬的觀點;有別於劉至昱,程淑芬對台灣政局變化給了許多看法,她的主軸為:由於國民黨與民進黨總統候選人馬英九與謝長廷均已出列,未來將針對陸客來台觀光與周末包機對飛等兩岸議題端出牛肉,尤其是謝長廷,未來兩岸政策立場將由初選時期的「親深綠選民」轉趨「中立」,為了爭取中間選民的認同,兩岸政策也將更為務實。
#@1@#程淑芬認為,台股短期內應該還有盤整的空間,但下半年多頭行情已是蓄勢待發,看好的大型股包括鴻海、緯創、台積電、日月光、群創、台化、永豐金控;看好的中小型股則有中光電、頎邦、聚陽、長興、中壽、遠百;至於大立光、凌陽、光寶科則是建議應遠避的個股;劉至昱則是看好奇美電、中鋼、中信金控、遠傳電、聯發科、緯創,建議避開華碩、華寶、華亞科、大立光、凌陽、台新金控;值得注意的是,大立光與凌陽是兩檔同步被摩根與美林證券看空的個股。