台股大盤本波段快速回檔千餘點,有些投資人因此吃不好、睡不著。其實,市場還是有不少能夠讓人「安心睡覺、穩穩賺」的好基金。時間拉長到5年來看,均打敗大盤,投報率接近2倍。從2002年以來,台股經歷5次震撼教育,每次洗禮原因不一,有些風暴點是來自於國際,有些風暴則源自於島內,特別是今年7、8月間,台股無預期回檔,讓不少9千點才進場者,又慘遭套牢噩運。
#@1@#比較特別的是,今年台股出現結構性變化,散戶即使勤做功課,也無法全盤掌握上市櫃公司千餘檔股票。相對的,基金規模因此日益膨脹;連浸淫股市多年的主力大戶,也不得不向環境低頭,將資金板塊挪移到基金領域。值此美股次級房貸風暴未出現止息訊息之際,謹慎型的投資人不禁深思,有沒有什麼基金是抗跌性高,但投報率還是頗有看頭的?台股這波急漲,表現最佳者,莫過於中小股票型基金。林媽媽在8500點時,聽了銀行理財專員建議,買了一支「第一名」的基金,台股每天噴量爆出時,投報率逾3成,林媽媽還很懊惱,怎麼不多買些?直到近日,台股總是綠著一張臉,投報率也重摔一半。像林媽媽這種賺的錢沒有完全吐回去的,仍算幸運的。如果是7月下旬才進場的,那可真是「買到最高點,恨在最高處」了。
#@1@#5年來經歷多次股海翻騰,國泰投信投協理、中小成長基金經理人黃國忠說,即使是前波大盤熱翻天,各檔基金操盤手為了淨值績效,幾乎是殺紅了眼,持股部位拉到高檔,但他的基金持股部位,只有8成多一點。黃國忠認為,當時台股的本益比已經偏離行情,像最熱的IC設計,竟然可以高到40、50倍;更不可思議的是,只要市場喊出一個價位,該檔股票竟然是隨傳隨到。黃國忠說,市場太樂觀了!摩根富林明JF價值成長基金經理人戴慕浩說,在台股7、8千點,投資人沒興趣買股票,但是指數拉到9千點,想進場買股票的人,卻多出一大堆。他提出一個簡單的理財邏輯,在市場一片叫好聲中,不要太樂觀,可別忘了「八二」賺錢哲學。台灣走過萬點榮景,有人在股市致富,更多人在股市負債出場。可別不信邪,股市永遠信奉「八二法則」!10人之中,有8個是賠錢的,只有2人能順利淘金。戴慕浩說,玩股票,需要「反市場」思考。在穩定期,全球股市波動度平均值約是15%。最近幾年,全球股市波動性都很大,震幅逾2成;台北股市更驚人,像選擇權波動度已拉大到39%。充分驗證,這波財富,都屬於「富貴險中求」格局。從2002年4月20日到2007年8月14日,黃國忠5年的基金操盤績效,達195.43%,戴慕浩5年的績效也有71.80%,均遠遠打敗大盤。他們共同的操盤特色,就在於類股布局平衡,不會偏重於科技電子股,也不重壓認養特定股票,更忌諱盲從流行股。
#@1@#即使國泰中小成長基金規模,比同類型基金規模大,但黃國忠說,挑選好股票,也沒有想像中的難:腳踏實地,不要過度築夢,股票的投資價值,自然會浮現。他再三強調,不論是操盤手或是散戶,投資心法都是一樣的,買股票可以買「趨勢」,但絕對不能買「預期」,過度炒作夢想,一旦夢醒破滅,就是最痛苦時。戴慕浩也認為,操盤手的個人風格,對於基金持股標的之檢選,帶來關鍵性的左右,而績效好壞,將是具體明確的成績表現。傳統與科技類股布局平衡,不重壓個股,厲行少點風險、多點高利潤原則,摩根富林明JF價值成長基金大約維持45到50檔股票,單一持股比重約是2%到2.5%。至於投資組合建置,更要符合盈餘高成長、評價低、資本效率高三大理念,戴慕浩強調,波動性小,風險性自然小,當別人失控時,關鍵時刻,基金自然勝出。以當前台股處於季線位置,此時不論是買大型股或是小型股,都有它們不同屬性的風險,普羅財經研究員高齊英認為,不妨檢選股債平衡型基金,透過債券的布局,分散持股分風險,但又不會完全錯失股票漲升時機。
#@1@#台灣股債平衡型基金目前約有百檔,其中表現較佳者,今年約有3成投報率。當然很多的貢獻是來自於股票市場。高齊英認為,以馬英九因特別費案一審無罪那天的股市表現來看,6分鐘內股市漲了百點,但政治激情隨即平息,一切回歸經濟基本面。由此看來,台股區間盤整機率大增,股票操作難度更高。大盤由年初的7306點漲到9807點,漲幅已有2千點,當本波段大盤跌破季線之際,停損賣壓陸續出籠,黃國忠認為,這時不妨避開中小積極型股票,在基金回贖賣壓未清除,融資餘額未減肥前,股票會繼續處於修正格局。保德信投信理財中心協理詹千慧建議,在8月初時,投資人如果有獲利,但又害怕後市風險,她建議不妨部分贖回,大盤回檔幅度已經很深,此時該是考慮做分批進場布局的動作。不過,至少要保留20%現金部位,作為後援子彈。詹千慧進一步指出,如果是定時定額投資者,沒有3、5年的投資期,基金額度累積到一定水位,就不用花心思考慮贖回,只要買到對的基金,投資時間拉長,績效表現都會不錯。
#@1@#如果鎖定時間是從2002年8月13日到2007年8月13日的完整5年的時間,國內股票型基金近180檔,逾2/3基金獲利在1倍以上;買基金擺長,還是可以享受不錯的投報率,第一名的投報率更超過3倍。國泰中小成長基金飆高到278.34%,摩根富林明JF價值成長基金投報率也超過150%。保德信投信副總尹乃芸說,投資最大的弱點就是貪婪跟恐懼,今年7月,很多基金翻兩番,不是不好,而是萬一遇到基本面反轉及成長動能停滯期,表現將面臨嚴苛考驗。她強調,買基金不能只看短期,中長期表現也不能漠視。在基金檢選原則,尹乃芸建議,績效排名起碼要擠進前1/4,不能掉到50名以外,同時,每個月看看基金的5大持股內容,每季看看全都露的持股明細,周轉率也不能太高。經歷過美國次級房貸風暴,主機板、Vista等,都是未來看好的題材。美國次級房貸風暴仍無止息跡象,台股後市變數仍多。專家建議,股債平衡基金,應列為當前投資組合中的首選。若股票市場再下挫,可以再檢選布局分散的台灣股票型基金,透過層層風險控管,掌握股市脈動。