當前預售房價在營建成本高懸情況下，即使景氣已趨緩，房價漲跌依舊充滿不確定性，其因在於「三倍乘數效應」既導致房價高懸，又卡住房價下跌，而成屋在沒有營建成本顧慮下，即使賣低也還是買低，不見得會吃虧，因此，在現階段景氣漸趨下行過程，就會出現短暫的國泰房價指數與信義房價指數不同步之異常現象！
長久以來大家都很習慣於景氣變動過程預售屋與成屋呈現同步漲跌趨勢，因此，對於這一次國泰房價指數與信義房價指數不一致情況難免會產生些許疑問，其實此一議題如就預售屋與成屋之成本變動加以檢視，短期內預售屋在營建成本大幅上漲以及三倍乘數效應情勢下，尤其是就利潤與風險角度加以考量，這一次兩者指數不同步應只是短期現象，至於中長期則會在供需平衡與成本下降情況下逐漸恢復常態！惟即使是營建成本逐漸恢復常態，未來碳稅問題可能也會再度提高營建成本而導致房價下跌幅度不如預期！
如依現階段一般建案之營建成本與四、五年前相互對照，不論是鋼筋混凝土(RC)或鋼骨鋼筋混凝土造(SRC)，成本上漲三至四成，例如鋼筋混凝土造每坪由17～18萬元調漲至20～22萬元，鋼骨鋼筋混凝土造每坪由24～25萬元調漲至30～32萬元亦乃常見之事，唯一仍有差距之處就只差在建材等級，因此，就這一次國泰房價指數與信義房價指數不一致之最主要原因應是預售屋與成屋之成本變動差異與讓利、議價空間問題。
當前大家最關心的房市下行過程之主要風險在於價格下跌、營建成本上漲、缺工缺料以及銷售率下降等四大風險，其中最令業者感到困惑的是，四、五年來除地價節節高漲之外，營建成本也等不到下降趨勢，此可由行政院主計總處所公布之營造工程物價指數及其年增率持續高漲見其梗概(詳請參閱附表)；由附表資料顯示，台商在2018年陸續回流之後，營造工程物價指數由2018年之86.95一路飆漲至2022年的107.36，漲幅高達23.47%，目前更上漲至109.14；其次，工程物價指數年增率自2018年至2022年分別為3.35%、2.22%、1.42%、10.94%、7.36%(詳請參閱附圖)；此外，如再就附表102-112年3月營造工程各主要項目物價指數加以檢視，不論是水泥及其製品類指數、砂石及級配類指數、金屬製品類指數、機電設備類指數、工資類指數或機具設備租金類指數，漲幅都相當大，尤其是在缺工、缺料情況下，不少小型建商營建成本更是大幅提高，而出現「賣得越多賠得越慘」之異常情事。
至於另一重要因素則是囿於「實價登錄」機制，一旦銷售遲滯，從預售到完工交屋可能會拖延到三至四年甚或更長時間，其間實價登錄所顯現房價越賣越低，所衍生層出不窮的交屋問題，更是不可承受之重；至於成屋或中古屋則因沒有以上所述各種不確定因素，而在價格上可以隨著景氣變動而機動調整，因此，短期內國泰房價指數與信義房價指數呈現不一致，主要還是營建成本居高不下所導致。
▲81-111年營造工程物價指數變動趨勢圖 (資料來源：彙整自行政院主計總處)
近年營建成本大幅上漲，2018～2021年間中南部有不少預售建案係在房價尚未大幅上漲之前即100%完銷，其後在營建成本逐漸上漲，尤其是「三倍乘數效應」下，出現賣得愈多虧得越多情況，而更值得關注的是，大多數營造廠業務滿載，無力再承接新建案，終致不少建案一再延宕、成本逐漸堆高而衍生有史以來最嚴重的爛尾樓與交屋糾紛。
▲81-111年營造工程物價指數年增率(％) 資料來源：彙整自行政院主計總處
