觀察台股過去10年的興衰起落，從1990年代以來總共出現過3次的景氣大衰退，第1次為金融泡沫與波灣戰爭，第2次為網路泡沫與911 恐怖攻擊，第3次即為本次歐美次貸所造成的金融海嘯。統計前2次景氣大衰退的調整期均達2年半以上，而本次金融海嘯的調整期迄今僅1年又8個月，若就時間上的整理而言，台股要達到完全的回升恐怕仍需要時間。現階段可以肯定的是台股若要縮短調整期的時間，未來與中國的互動可以為企業帶來多大效益將是唯一的指標，然而過了半年是否仍應該以消息面的利多進行追價？筆者認為與其期待指數大漲去追股票，倒不如先將持續第4波整理的大盤放一邊，先從這一次6月營收將台股區分成鑽石與砂礫，此舉對於未來的贏家來說反而實際。ECFA的延後簽署已經引爆台股7月第3周的殺盤，自7月來告訴讀者台股4-B波反彈如果未達1500億元，要過7084點是萬萬不能，畢竟在6月營收公告出來後，IC設計與LED雖然有營收成長加持，但是從技術面與籌碼面已經預告如原相(3227)、揚智(3041)、義隆電(2458)、晶豪科(3006)、晶電(2448)、璨圓(3061)等公司頭部型態已經逐漸確立，雖然6月營收月成長是近2季來最佳，可是8月份公布的半年報，不可能因1個月營收較好就出現EPS爆炸成長，畢竟台灣仍有太多公司銷貨到歐美。而在全球需求減緩後要達到營收成長，又必須進行降價求售產品，這中間營收與獲利所帶來的落差將在8月顯見。
#@1@#如果以基本ABC三波修正，已經可以確定弱勢族群股價將跌破6100點相對價位，才會完成時間上的整理。至於股價超漲來自增值期待的資產股，本業在沒有獲利的前提之下，投資人也要慎防如士紙(1903)、新紡(1419)、南港(2101)的大波回跌，筆者認為下一波在回歸基本面之前，投資人勢必要將台股浪潮中的砂礫剔除在持股名單外。那鑽石在哪裡呢？全球景氣未大幅回升，經過了半年真的有股價低估的黑馬嗎？今年是NB產業的重要成長年，因應Windows 7的換機潮已經吸引如鴻海(2317)這般大廠搶食NB代工商機，餅可不可以做大要看景氣，但是商機存在下各大廠目前都各懷鬼胎，如何扶植自己的零組件供應商將是未來NB供貨順利的先決條件。從全球第一大樞紐軸承供應商新日興(3376)領先突破7084點相對價位後，漲勢仍欲罷不能而言，連接器族群的宏致(3605)、凡甲(3526)今年上半年稅前EPS分別賺約6元與4元，在NB零組件供應鏈中本益比目前都在10倍以下就值得追蹤，在台股產業大洗牌的年代，一樣是買廣達(2382)零組件供應商的成長前景，是要投資上半年本益比60倍的原相還是本益比7倍的凡甲，鑽石與砂礫該如何區分，相信投資人心裡已經有了答案。
