基本上，若就過去半年台股的走勢與全球重要股市如美、日、韓、港等相比，台股在3月份起的反彈初期是屬領先市場的，不但漲得多，也漲得快，但若以近2個月的走勢相較，卻又明顯落後許多，反而與大陸股市的相關性較大，這中間，顯然與最近兩岸的互動有關。而由於大陸股市一直有緊縮資金的傳言，投資人信心不足，因此近日表現相對弱勢，台股則在一多(國際股市強勢)一空(大陸股市弱勢)的拉鋸間，出現不強不弱的中庸走勢，也算是短期間多空看法分歧的一種平衡。但就中長線而言，這個多頭趨勢仍尚未走完，主要的原因仍在於去年景氣直線下墜，需求突然出現真空時，各國政府均承受極大的壓力，在兩害相權取其輕的狀況下，紛紛採取資金寬鬆攻策，把大量資金挹注在市場中。所謂兩害相權取其輕的兩害是：任由市場不景氣，讓老百姓痛罵、不滿，最後被逼下台；採取有後遺症會產生投機泡沫的資金寬鬆政策。而顯然，大家選擇了後者，在這種狀況下，一方面由於目前沒有通貨膨脹的問題；二方面景氣雖有改善但力道不足，因此，這些大量釋出的資金並沒有被收回，仍然停泊在市場裡面，而這股錢潮，正是推升下半年全球股市上漲的主要力量。例如，整體新興市場基金已連續5個月淨流入，累計今年以來淨流入已達413億美元，而這股充沛的資金正到處搜尋投資或投機標的，實際上，近日各市場的強勢表現，正是資金洪流的具體展現。
#@1@#此外，由於景氣強度其實仍有疑慮，因此，過高的股價經常又會引來放空者的覬覦，在一陣供需失調的運作下，最後都會出現軋空走勢，而這種走勢並不完全與基本面相關，反而是技術性因素占了大部分。這種現象在表面上不易辨識，因為它會伴隨著似是而非的利多消息，其實骨子裡正是投機行情，而這個投機行情又會在行情結束後才被發現。最明顯的莫過於1988年，台灣錢淹腳目的時代，許多個股都大漲10倍、20倍，還有200倍的，全體本益比高達76倍，但市場總能提出合理的說法，讓投資人蜂擁搶進。
#@1@#依現在的景氣復甦速度及市場資金的充沛情況，一如FED主席柏南克向國會所報告：「未來很長一段時間」，利率不會「調高」的情形來看，筆者估計這個行情從下個月起，可以一路延伸到明年2月，也就是今年舊曆年前後，筆者判斷，末段行情形成軋空走勢的機率很高。至於為什麼是明年2月？首先，舊曆年前正好發年終獎金，市況熱絡會引發新一波的投資者進入，主力正好出貨；其次是華爾街有句名言：「樹不會一直長到天上」，漲多了自然會面臨極大的獲利賣壓，而且醜媳婦總要見公婆，因為接下來3月後，明年第1季就結束了，接著4月底第1季季報及年報又要出爐，接受投資人的檢視，這時候若市場把這個泡泡吹得夠大，後遺症很強時，我們還是趁早避開得好，畢竟這就是不確定的風險。
#@1@#而綜合以上的敘述，結論是，8月份應是區間震盪的走勢，有成長性的個股會輪漲，維繫人氣，但9月份起，主流族群可望前仆後繼地出現。若以目前盤面上的各產業來看，去年金融海嘯時，大部分產業包括電子業都嚴重衰退3成至5成，但少數產業整體營收仍能逆勢成長的，就是生技類，顯然它是可以抵抗不景氣的產業。這其中，如醫療器材的邦特(4107)、太醫(4126)、五鼎(1733)，或從事原料藥的永日(4102)，甚至原本下半年就有千億工程要發包，加上因這次水災沖斷許多道路、橋樑及基礎建設，急需編列預算發包，而受惠的各承攬公共工程股的公司，都是下半年可注意標的；此外，因美元貶值效應而價格上漲的原物料股，如以銅為原料，生產電線電纜的華榮(1608)、華新(1605)等，也是可注意的方向。基本上，就目前基本面及技術面而言，都有利於股市走高，現在擇股布局正是好時機，謹此提供參考。
